又一個大雷爆了！百億理財產(chǎn)品延期兌付，祥源系和創(chuàng)始人俞發(fā)祥本人被推上了風暴中心，焦慮的投資者圍堵辦公樓。

最近，浙江金融資產(chǎn)交易中心陸續(xù)有投資者上門，11月底應該到期的理財，無法提現(xiàn)，基本上是暴雷了。

目前統(tǒng)計的規(guī)模大約在140億左右，也有數(shù)字說，超過200億。

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“成立至今未出現(xiàn)產(chǎn)品兌付問題”。這是浙金中心簡介中的一句話。

公開資料顯示，“浙金中心”，此前是“浙江金融資產(chǎn)交易中心股份有限公司”，目前全稱已改為“浙江浙金資產(chǎn)運營股份有限公司”。

多位投資者表示，浙金中心一直是他們心目中值得信賴的國資平臺，穩(wěn)健持續(xù)運營了10余年，收益在5%左右，這樣的收益率沒想到還能爆雷。

“我們都非常信任它，相信國資背景，所以才會投入全部家當，并不是因為我們看好‘祥源系’的產(chǎn)品，甚至我們剛出事的時候，都不知道自己買的都是‘祥源系’的產(chǎn)品?！庇型顿Y者說道。

可以看出，投資者都是沖著對浙金中心國資的背景去投資的，但事實上，浙金中心早已不同往日。在眾多投資者毫無察覺的情況下，浙金中心早已褪去國資背書，與私人企業(yè)實現(xiàn)利益捆綁。

2024年10月，浙江省地方金融管理局發(fā)布公告，明確不再保留浙金中心的金融資產(chǎn)交易業(yè)務資質(zhì)。但很多投資者并未留意到這一重大變化，仍停留在“國資光環(huán)”的濾鏡中。

根據(jù)投資人的描述，浙金中心上的產(chǎn)品需要驗資50萬元，產(chǎn)品起投金額為20萬元，門檻并不低，收益率只有4~5%，比銀行高點但絕對算不上什么暴利項目。

投資者本以為有“國資光環(huán)”罩頂、歷史上沒爆過雷，誰能想到這回竟然連本金都收不回來。

而在這里投資的，很多都是高凈值人群，驗資門檻50萬起步，買的可不是“高風險高回報”，而是帶著一絲體面和信任?，F(xiàn)在好了，平臺變民營，理財變“理賠”，投資者、股民、合作方統(tǒng)統(tǒng)被套，誰也別想全身而退。

多位投資者告訴記者，浙金平臺上超90%產(chǎn)品都來自“祥源系”。

根據(jù)報道，俞發(fā)祥一手創(chuàng)辦的祥源控股，目前總資產(chǎn)約600億元，主要包括地產(chǎn)和股票等；總負債超過400億元，涵蓋銀行借款、施工單位款項和投資者購買的產(chǎn)品。

12月7日，祥源控股的三家控股上市公司祥源文旅、交建股份、海昌海洋公園發(fā)布緊急聲明，內(nèi)容基本一致：

在某平臺發(fā)行的涉及與祥源控股地產(chǎn)合作項目的金融產(chǎn)品存在部分逾期兌付情形，祥源控股、公司實際控制人就上述兌付義務承擔連帶保證責任，產(chǎn)品與上市公司無關(guān)，上市公司不承擔任何兌付及擔保義務。

02

復盤俞發(fā)祥的發(fā)家史，就是一部浙商式的“逆襲教科書”：

窮小子出身，啤酒廠學徒，南下海南趟過地產(chǎn)泡沫，靠“反周期”收割一波又一波紅利；

后來布局文旅，玩“以地養(yǎng)旅”，用地產(chǎn)賣房的錢養(yǎng)慢回報的景區(qū)，再反過來用文旅IP提升周邊資產(chǎn)，資本運作如魚得水。

鳳凰古城、張家界、齊云山、武當山……買買買的節(jié)奏一刻沒停，并拿下兩家上市公司控制權(quán)，即現(xiàn)在的祥源文旅和交建股份。

但這個故事的邏輯其實很簡單：永遠用明天的錢，換今天的增長。

隨著地產(chǎn)行業(yè)的下行，賣房回籠資金難以支撐文旅投入。樓不好賣，債咋還呢？現(xiàn)在，祥源已經(jīng)有不少項目公司的票據(jù)逾期被通報了，而在安徽阜陽，還出現(xiàn)了爛尾樓。

實際上，祥源系崩盤的信號早已有跡可循。2024年12月17日，浙江證監(jiān)局的一紙罰單，揭露了祥源系資金鏈的緊張局面。

當年靠膽識和資本杠桿滾大的帝國，能承受的風險其實比誰都脆弱。

此刻回頭看，浙金中心的爆雷，不過是把過去那些被粉飾的風險，一次性撕開了遮羞布。這場危機的核心不是理財產(chǎn)品出問題，而是整個祥源系的現(xiàn)金流枯竭、資產(chǎn)變現(xiàn)困難、信用坍塌，連帶著投資者、股東、合作伙伴全都被裹挾進來。

地產(chǎn)賣不動、文旅不掙錢，銀行貸款斷流，國資撤退，民營資本接盤也只是短暫續(xù)命，最終崩盤幾乎無法避免。

你以為這種“高杠桿高負債”模式只有祥源一個？

其實整個中國地產(chǎn)、文旅、資本市場，過去十年玩的都是同一套游戲。萬達、恒大、融創(chuàng)都曾以為重資產(chǎn)模式可以無限復制，結(jié)果一個接一個折戟沉沙。

連國資背景更雄厚的華僑城也不得不靠低成本融資硬撐，變現(xiàn)之難可見一斑。地產(chǎn)不再繁榮，文旅回報周期長，資本市場風向一變，所有的“創(chuàng)新模式”都變成了“高風險游戲”。

至于理財爆雷為什么讓人心痛？因為很多投資者一開始被國資、平臺、歷史信譽“迷了眼”，沒意識到平臺資質(zhì)早已變化，實際底層資產(chǎn)全是民營企業(yè)、地產(chǎn)項目，風險集中度極高。

很多人甚至還在“加倉抄底”，直到平臺更名、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、兌付停止，才醒悟過來——原來所謂的安全邊際，只不過是過去的慣性和想象。

實際上，類似的爆雷事件，這幾年幾乎年年都有，無論是P2P、私募、地方金融平臺，還是地產(chǎn)、文旅、信托、集合資金信托，花樣各異，本質(zhì)一致。

高杠桿、高負債、資產(chǎn)流動性差，靠新錢還舊賬，游戲一旦玩不轉(zhuǎn)，就是系統(tǒng)性災難。所有人都在搏，都以為自己能跑得快，結(jié)果誰都逃不掉。

潮水退去，裸泳的人只會越來越多。