12月10日，市場探底回升，三大指數(shù)漲跌不一，深成指、創(chuàng)業(yè)板指盤中先后翻紅，創(chuàng)業(yè)板指此前一度跌超2%。截至收盤，滬指跌0.23%，深成指漲0.29%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.02%。

板塊方面，海南、貴金屬、零售等板塊漲幅居前，培育鉆石、銀行、有機(jī)硅等板塊跌幅居前。

全市場超2800只個股下跌。滬深兩市成交額1.78萬億元，較上一個交易日縮量1254億。

和上周類似，今天A股處于“周中縮量回調(diào)”節(jié)奏，科技題材表現(xiàn)偏弱，但顯然并不包括“國產(chǎn)GPU第一股”摩爾線程。

上市首日，許多人以為688元會是“X年大頂”，卻沒料到，僅過去3個交易日，其股價高點就再度刷新至797.97元。

這意味著，第一批“山頂資本”如果有足夠耐心，是可以解套甚至大賺離場的。只不過，從周一周二合計65.69%的換手率來看，多數(shù)人沒能撐到今天。

那么問題來了：今天是誰在爆買摩爾線程？又出于什么理由呢？

（當(dāng)然，我們還可以問，新晉“山頂資本”短期還能解套嗎？）

首先，我們認(rèn)為其目前的走勢仍由短線資金主導(dǎo)。

而短線來看，科創(chuàng)板芯片股有歷史行情可以“刻舟求劍”。

2020年7月20日寒武紀(jì)上市時，也曾在第四個交易日創(chuàng)出階段新高，并且現(xiàn)在看來，當(dāng)時這些價格都只是“山腳 ” 。

其次，短線資金今天有“抱團(tuán)”摩爾線程的 理由 。

今天早盤， 受中科曙光跌停影響，科技板塊開局情緒不佳。寒武紀(jì)、中芯國際、“易中天”、工業(yè)富聯(lián)、勝宏科技等龍頭股都出現(xiàn)急跌；算力硬件板塊直到14點后，才出現(xiàn)明顯回暖。

而摩爾線程此時的走勢，就已明顯與板塊和上述個股背離。

畢竟在不少人看來，作為剛上市的國產(chǎn)算力概念股，摩爾線程的表現(xiàn)就是估值空間的“標(biāo)桿”。

并且，周一周二，其他科技龍頭股正屢創(chuàng)新高，而摩爾線程才剛剛縮量企穩(wěn)，籌碼價格在某種意義上還算“便宜”。

第三點原因在于，“慢牛”預(yù)期下，科技成長風(fēng)格依然受市場青睞。

不論是日內(nèi)爆拉摩爾線程，或是去低吸、承接其他科技龍頭股，本質(zhì)上都是看好科技線。

用 廣發(fā)證券研報的話來說，前期板塊調(diào)整充分，在年報預(yù)告穩(wěn)定、一季報延續(xù)高增的前提下，若產(chǎn)業(yè)催化劑出現(xiàn)，則成長風(fēng)格有望隨時回歸，甚至有望領(lǐng)先于市場整體的春季躁動率先上漲。

萬和證券亦表示， 市場將震蕩上行，高技術(shù)制造業(yè)繼續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間，且明顯高于制造業(yè)總體水平，行業(yè)支撐作用持續(xù)顯現(xiàn)。建議關(guān)注受益于政策和業(yè)績驅(qū)動的集成電路、商業(yè)航天等板塊。

從整個盤面來看，主要股指午后紛紛跌幅收窄甚至翻紅，傳遞出一個信號：

本周的“周中調(diào)整”，很可能 幅度會 低于上周。

畢竟周四凌晨， 美聯(lián)儲即將公布最新利率決議，市場還要圍繞該消息落地展開新的博弈。科技線今天偏弱，則令另外幾個方向輪動走強(qiáng)。我們來梳理一下。

海南、海南自貿(mào)區(qū)

消息面上，今日《中共海南省委關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》發(fā)布。

其中提出，加快完善自由貿(mào)易港政策制度體系。提升優(yōu)化以“零關(guān)稅、低稅率、簡稅制”“五自由便利一安全有序流動”為主要特征的政策制度體系。

消費、零售板塊

消息面上，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年11月份，全國居民消費價格同比上漲0.7%漲幅比上月擴(kuò)大0.5個百分點，為2024年3月份以來最高。

此外，商務(wù)部表示，將加快推進(jìn)消費新業(yè)態(tài)新模式新場景試點和國際化消費環(huán)境建設(shè)工作，打造更加舒適、便捷的消費環(huán)境。指導(dǎo)各地打造一批帶動面廣、顯示度高的消費新場景，包括服務(wù)消費、數(shù)字消費、綠色消費、“人工智能+消費”等領(lǐng)域。

地產(chǎn)（午后異動）

消息面上，多只萬科系債券大漲并觸發(fā)盤中臨時停牌。這源于萬科首個展期債券“22萬科MTN004”的債權(quán)人大會今日召開，將討論債券展期事宜。

此外，上海易居房地產(chǎn)研究院近日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月，4個一線城市二手房累計成交51.9萬套，超越2024年同期水平（496532套），近4年首次突破51萬套大關(guān)。

近期舉辦的2026年度投資策略會上，中歐基金的基金經(jīng)理王培表示，雖然房地產(chǎn)等需求疲軟，但“反內(nèi)卷” 政策系統(tǒng)性推進(jìn)，會促成產(chǎn)品價格有效回暖。同時，當(dāng)前市場處于基本面拐點，上市公司營收端的修復(fù)動能在持續(xù)增強(qiáng)，疊加 PPI 回正預(yù)期，企業(yè)在2026年盈利增長可期；此外，上證50，滬深300等權(quán)重個股受地產(chǎn)影響相對較弱，估值也合理偏低、相較美股具備優(yōu)勢，為股指提供支撐。

對于大盤后市，中國銀河證券表示，年末行情輪動較快，有望仍以震蕩結(jié)構(gòu)為主，同時，A股市場中長期向好邏輯不改。監(jiān)管層下調(diào)險企股票投資風(fēng)險因子，將進(jìn)一步釋放保險資金入市潛力，為市場注入更多增量流動性。

投資有風(fēng)險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風(fēng)險自擔(dān)。

封面圖片來源：行情軟件截圖

每經(jīng)記者 趙云 每經(jīng)編輯 肖芮冬

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