不少科技股近期創(chuàng)下歷史新高，下面結(jié)合昨天的行情，跟大家聊四個(gè)核心要點(diǎn)。

首先說(shuō)說(shuō)大盤(pán)，昨天大盤(pán)再度走跌，很多人覺(jué)得近期市場(chǎng)始終不溫不火。其實(shí)一直跟蹤我的內(nèi)容就知道，這種走勢(shì)很正常。

核心原因是市場(chǎng)量能始終釋放不出來(lái)，從板塊格局來(lái)看，當(dāng)前景氣度高、業(yè)績(jī)好的板塊大多處于高位，而低位板塊要么景氣度不足，要么業(yè)績(jī)?nèi)狈χ?，資金陷入兩難。高位板塊想繼續(xù)大舉拉升難度不小，低位板塊邏輯支撐不夠，資金也不愿輕易入場(chǎng)。

所以現(xiàn)階段資金保持觀望、適度休整，只聚焦少數(shù)明確方向，屬于合理現(xiàn)象。

但我一直強(qiáng)調(diào)，從平均股價(jià)指數(shù)周線形態(tài)來(lái)看，后續(xù)仍有望走出周線向上的走勢(shì)，雖然過(guò)程比較磨人，低點(diǎn)逐步抬高，但這種反彈趨勢(shì)大概率能延續(xù)到12月底甚至明年1月份。

再說(shuō)說(shuō)板塊表現(xiàn)，昨天依舊是科技股領(lǐng)頭，通信設(shè)備板塊剛創(chuàng)完歷史新高，走勢(shì)格外強(qiáng)勁。

這對(duì)其他成長(zhǎng)股而言是積極信號(hào)，要知道通信設(shè)備板塊已處高位，卻依然能連續(xù)大漲并突破歷史新高，核心支撐就是業(yè)績(jī)預(yù)期向好，當(dāng)前業(yè)績(jī)?cè)鏊僖脖３植诲e(cuò)水平，背后是資金對(duì)海外算力需求的持續(xù)看好。

說(shuō)到底，資金兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，始終在擁抱業(yè)績(jī)預(yù)期明確的方向。很多人對(duì)資金抱團(tuán)現(xiàn)象有所抵觸，但從美股、歐股以及日韓股市來(lái)看，資金向優(yōu)質(zhì)標(biāo)的集中是未來(lái)大趨勢(shì)。

這些市場(chǎng)的抱團(tuán)現(xiàn)象更明顯，核心原因就是業(yè)績(jī)穩(wěn)定向好的標(biāo)的本就稀缺，資金會(huì)不斷向行業(yè)龍頭聚焦，這是全球資本市場(chǎng)的共同態(tài)勢(shì)。并非資金刻意為之，而是基于業(yè)績(jī)的理性選擇，長(zhǎng)期來(lái)看，擁抱長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鏊俸玫臉?biāo)的本就符合邏輯，只是不少股民思維還沒(méi)完全轉(zhuǎn)變過(guò)來(lái)。

通信設(shè)備板塊的強(qiáng)勢(shì)，讓人聯(lián)想到7月份的行情：當(dāng)時(shí)先是部分科技方向率先啟動(dòng)，隨后芯片板塊崛起，再到新能源板塊接力。這次大概率也會(huì)遵循類似節(jié)奏，一旦當(dāng)前領(lǐng)漲的科技細(xì)分領(lǐng)域出現(xiàn)乏力，芯片板塊可能接棒；若科技板塊整體走弱，新能源板塊則有望迎來(lái)機(jī)會(huì)。

畢竟兩者都是業(yè)績(jī)預(yù)期較好的方向，只是后續(xù)上漲空間大概率比不上七八九月份那一波，畢竟當(dāng)前板塊整體位置已高出不少。

第三點(diǎn)重點(diǎn)說(shuō)說(shuō)芯片板塊，英偉達(dá)H200芯片獲準(zhǔn)對(duì)華出售的消息引發(fā)廣泛關(guān)注，不少人對(duì)此感到擔(dān)憂。從盤(pán)面來(lái)看，昨天芯片板塊并未明顯下跌。

表面上看，允許進(jìn)口H200芯片，市場(chǎng)可能擔(dān)憂國(guó)內(nèi)芯片需求減少，存在情緒上的利空壓力。但在情緒利空背景下，板塊依然穩(wěn)定，從盤(pán)面角度反而說(shuō)明后續(xù)有進(jìn)一步走高的可能。

深入分析會(huì)發(fā)現(xiàn)，這件事并無(wú)實(shí)質(zhì)性利空。AI產(chǎn)業(yè)未來(lái)會(huì)成長(zhǎng)為上百萬(wàn)億規(guī)模的龐大產(chǎn)業(yè)鏈，芯片作為產(chǎn)業(yè)基石，直接決定產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)權(quán)。若未來(lái)與海外企業(yè)形成競(jìng)爭(zhēng)，芯片供給難免面臨不確定性，再加上數(shù)據(jù)安全考量，芯片自主可控的邏輯始終不會(huì)改變。

更值得關(guān)注的是兩個(gè)超預(yù)期利好點(diǎn)：

一方面，H200作為全球高端AI芯片，獲準(zhǔn)對(duì)華出售，側(cè)面說(shuō)明我國(guó)AI芯片發(fā)展速度超出預(yù)期，已具備一定競(jìng)爭(zhēng)力；

另一方面，中國(guó)是全球重要的AI芯片市場(chǎng)，如此大的體量讓海外企業(yè)不愿輕易放棄，這也印證了芯片產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)大發(fā)展邏輯。所以看似利空的消息，深入分析后反而能堅(jiān)定我們對(duì)芯片板塊中長(zhǎng)期走勢(shì)的信心。

最后說(shuō)說(shuō)基金市場(chǎng)，數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去三年有3708只主動(dòng)權(quán)益基金跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，占總數(shù)的60.5%，這一比例相當(dāng)高。

未來(lái)基金市場(chǎng)大概率會(huì)走向兩個(gè)方向：

一是大量公募基金可能轉(zhuǎn)向ETF化，既然主動(dòng)管理難以跑贏指數(shù)，不少基金可能會(huì)選擇被動(dòng)跟蹤指數(shù)的ETF模式。

二是部分能力突出的基金經(jīng)理可能轉(zhuǎn)向私募領(lǐng)域，私募的業(yè)績(jī)分成機(jī)制更能體現(xiàn)個(gè)人能力，真正實(shí)現(xiàn)憑本事吃飯。對(duì)普通股民而言，未來(lái)也應(yīng)優(yōu)先考慮ETF，今年很多人都有體會(huì)，指數(shù)表現(xiàn)尚可，但自己持有的個(gè)股卻表現(xiàn)不佳。

這種情況未來(lái)還會(huì)延續(xù)，建議大家按由易到難的節(jié)奏參與市場(chǎng)，先從寬基指數(shù)ETF入手，再嘗試行業(yè)ETF輪動(dòng)，最后再考慮個(gè)股投資。

把簡(jiǎn)單的事情重復(fù)做，才是更穩(wěn)妥的賺錢(qián)方式。綜合來(lái)看，整體指數(shù)后續(xù)仍有望震蕩走高，過(guò)程或許比較磨人，但無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂，聚焦業(yè)績(jī)明確的核心方向即可。