12月9日23時(shí)08分，長征三號乙再次點(diǎn)亮夜空——這是長征系列運(yùn)載火箭的第615次飛行。數(shù)字背后，是中國航天進(jìn)入“高密度發(fā)射時(shí)代”的事實(shí)：更快節(jié)奏、更高成功率、更多應(yīng)用場景。而在這個(gè)被關(guān)注度不斷拉高的產(chǎn)業(yè)鏈中，一類過去常被忽略的“小器件”，正悄然成為決定航天品質(zhì)與安全的關(guān)鍵力量：傳感器。

火箭發(fā)射量激增傳感器從幕后走向舞臺中央

2025年上半年，中國完成了35次航天發(fā)射，較去年同期提升16.7%。發(fā)射節(jié)奏的加快，意味著上游核心部件的需求同步爆發(fā)。傳感器是火箭的“眼睛、耳朵與神經(jīng)系統(tǒng)”——從壓力、溫度到姿態(tài)、結(jié)構(gòu)狀態(tài)，千余只傳感器分布在一枚火箭的每個(gè)關(guān)鍵位置，實(shí)時(shí)監(jiān)控運(yùn)行環(huán)境。過去十年，中國航天從突破到穩(wěn)定，從穩(wěn)定到加速，而傳感器的重要性也隨之上升為決定系統(tǒng)穩(wěn)定性的戰(zhàn)略環(huán)節(jié)。

政策端同樣在加碼，2025年《政府工作報(bào)告》首次將商業(yè)航天納入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，意味著關(guān)鍵元器件國產(chǎn)替代將從“可選項(xiàng)”變成“必答題”。據(jù)多家機(jī)構(gòu)測算：到2030年，中國商業(yè)航天傳感器市場規(guī)模有望突破400億元。一個(gè)被長期忽視的小賽道，正在快速放大。

無聲冠軍深耕25年挺進(jìn)火箭心臟地帶

在傳感器這個(gè)極度分散的小行業(yè)里，高華科技是一個(gè)典型的“隱形冠軍”。25年專注傳感器研發(fā)，它的產(chǎn)品從長征火箭、探月工程到載人航天，從北斗導(dǎo)航到空間站建設(shè)，幾乎參與了中國全部核心航天工程。它是極少數(shù)能在技術(shù)指標(biāo)上對標(biāo)霍尼韋爾等國際巨頭的國產(chǎn)企業(yè)。當(dāng)國產(chǎn)替代進(jìn)入加速期，這樣的企業(yè)正在從“配角”走向“不可替代”。過去一年，商業(yè)火箭發(fā)射產(chǎn)業(yè)鏈迎來資金涌入、訂單提速。高華科技所在的傳感器環(huán)節(jié)，開始從幕后走向臺前。

增速放緩并不意外真正的變量在研發(fā)強(qiáng)度

2019—2023年，高華科技營收CAGR達(dá)27.2%，2024年后增速放緩、利潤承壓但研發(fā)投入?yún)s逆勢上行，每年保持30%左右增長，2025年上半年公司研發(fā)投入達(dá)3390萬元，占營收18.39%，在中小市值科技企業(yè)中屬于極高水平。

與此同時(shí)，公司毛利率長期維持在45%—60%，遠(yuǎn)高于行業(yè)均值22.57%。這是典型的“技術(shù)密集型公司曲線”：短期利潤波動(dòng)，但研發(fā)投入穩(wěn)、產(chǎn)品迭代穩(wěn)、技術(shù)壁壘穩(wěn)，最終形成估值的定價(jià)權(quán)。高華科技如今的階段，正處于“短期承壓—長期上行”的典型拐點(diǎn)區(qū)間。

熱點(diǎn)回歸重新審視產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值

近期商業(yè)航天板塊在二級市場迅速升溫，航天發(fā)展股價(jià)大漲三倍，成為板塊情緒的標(biāo)桿。當(dāng)資金重新審視產(chǎn)業(yè)鏈時(shí)，高華科技這類具備技術(shù)優(yōu)勢、業(yè)績韌性與國產(chǎn)替代邏輯的公司，很快進(jìn)入機(jī)構(gòu)視野。

僅過去兩個(gè)月，公司已接待多家機(jī)構(gòu)調(diào)研。12月8日，公司再次與由“投行之家”牽頭的十余家投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行深度交流。這一變化指向更深層次的市場趨勢：科技產(chǎn)業(yè)鏈開始由“情緒驅(qū)動(dòng)”向“技術(shù)驅(qū)動(dòng)”切換。能持續(xù)投入研發(fā)、掌握核心技術(shù)、供應(yīng)國家工程的企業(yè)，正在獲得長期資金的重新定價(jià)。

傳感器的中國故事正在加速展開

中國航天進(jìn)入高密度發(fā)射階段，中國企業(yè)正在補(bǔ)齊更多關(guān)鍵元器件短板。從發(fā)動(dòng)機(jī)、材料到控制算法，再到傳感器，每一個(gè)模塊都在經(jīng)歷國產(chǎn)化浪潮。

而高華科技這樣的長期主義企業(yè)，正是中國制造升級中不可忽視的力量：它們不追風(fēng)口，追技術(shù);不賭周期，賭研發(fā);不靠概念，靠工程驗(yàn)證。當(dāng)火箭一次次叩擊蒼穹，真正托舉其穩(wěn)定、安全與可靠的，正是在產(chǎn)業(yè)深處默默進(jìn)化的核心零部件。未來五年，商業(yè)航天的價(jià)值鏈將重塑，傳感器這一“小行業(yè)”也將迎來“大時(shí)代”。