作者：墨舟

編輯：金玉

昨日，日斗投資董事長王文通過微博，直言中信證券（600030.SH）的財(cái)務(wù)表現(xiàn)顯著優(yōu)于摩爾線程（688795.SH），其市值反而被后者反超的現(xiàn)象。

他表示，“摩爾線程一年?duì)I收4.4億元，凈虧損16億，市值竟然已超過了4193億的券商一哥“中信證券”（營收638億/利潤217億），是市場瘋了，還是我瘋了？”

過去六年，日斗投資組合實(shí)現(xiàn)了約25%的年化復(fù)合收益率。王文該條微博也引發(fā)投資者廣泛討論。有人評論稱，“這只股票（摩爾線程）合理估值應(yīng)在500億左右”，也有人認(rèn)為，“各有各的邏輯，各自滿意就好”。王文則在評論區(qū)回應(yīng)網(wǎng)友，“目前價(jià)值投資者太少，市場充斥著瘋狂投機(jī)！”

公開信息顯示，摩爾線程于2025年12月5日在科創(chuàng)板上市。截至12月11日收盤，其股價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲723.49%。

11日該股大漲28%，收報(bào)941.08元/股，成為A股第三高價(jià)股，僅次于貴州茅臺(tái)（600519.SH）和寒武紀(jì)（688256.SH），市值達(dá)4423.34億。若此前打新投資者一直持有至今，單簽浮盈已達(dá)41萬元。

摩爾線程上市后的表現(xiàn)可謂“驚濤駭浪”，幾乎每日刷新紀(jì)錄。但值得關(guān)注的是，該公司最新靜態(tài)市盈率為負(fù)，市銷率卻高達(dá)1008.84倍，遠(yuǎn)高于所處C39行業(yè)11.76倍的平均水平。

就在市場為股價(jià)上漲歡欣之際，11日晚間，摩爾線程緊急發(fā)布股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，公司目前新產(chǎn)品和新架構(gòu)均處于在研階段，新產(chǎn)品尚未產(chǎn)生收入，產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售尚需要經(jīng)過產(chǎn)品認(rèn)證、客戶導(dǎo)入、量產(chǎn)供貨等環(huán)節(jié)，均存在不確定性。

王文此次發(fā)聲，也暗指摩爾線程的財(cái)務(wù)狀況。財(cái)報(bào)顯示，摩爾線程目前仍處于巨額虧損狀態(tài)，2024年?duì)I收4.38億元，凈利潤虧損16.18億元。從基本面來看，摩爾線程2025年業(yè)績前景不容樂觀，預(yù)計(jì)全年凈虧損將達(dá)到7.30億至11.68億元。

相比之下，中信證券2025年前三季度營收558.15億元，同比增長32.7%；歸母凈利潤231.59億元，同比增長37.86%，已超2024年全年水平（217.04億元）。

在投行業(yè)務(wù)方面，中信證券以36.89億元的手續(xù)費(fèi)凈收入穩(wěn)居券商“一哥”位置。截至昨日收盤，中信證券市值為4193億元。

值得一提的是，12日開盤后摩爾線程股價(jià)大幅低開，盤中跌幅超過15%，股價(jià)回落至800元以下。截至發(fā)稿，報(bào)價(jià)815.99元/股。