近日，以“科技金融助力兩城融合、協(xié)同創(chuàng)新共創(chuàng)科技未來”為主題的2025科技金融支持兩城融合發(fā)展活動在中國重慶·科學(xué)會堂舉行。

本次活動由重慶市教育委員會、重慶市科學(xué)技術(shù)局、中國人民銀行重慶市分行指導(dǎo)，西部科學(xué)城重慶高新區(qū)管委會主辦，政、產(chǎn)、學(xué)、研、金各界代表齊聚一堂，共商科技金融融合路徑，共促大學(xué)城與科學(xué)城協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展。

嘉賓：

創(chuàng)瓴資本創(chuàng)始合伙人兼首席執(zhí)行官曹旭波

在主旨演講環(huán)節(jié)，創(chuàng)瓴資本創(chuàng)始合伙人兼首席執(zhí)行官曹旭波，圍繞早期科創(chuàng)項(xiàng)目股權(quán)價(jià)值評估發(fā)表觀點(diǎn)。

▲創(chuàng)瓴資本創(chuàng)始合伙人兼首席執(zhí)行官曹旭波現(xiàn)場發(fā)表觀點(diǎn)。受訪單位供圖

早期科創(chuàng)項(xiàng)目普遍面臨技術(shù)不確定性高、應(yīng)用場景不確定、團(tuán)隊(duì)不完整等痛點(diǎn)，導(dǎo)致傳統(tǒng)估值方法失效，融資難與優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目流失、國資投資風(fēng)險(xiǎn)并存等問題突出。

曹旭波認(rèn)為，科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化的本質(zhì)是將“技術(shù)潛力”轉(zhuǎn)化為“市場價(jià)值”，這一過程離不開核心團(tuán)隊(duì)、資金、產(chǎn)業(yè)資源三大核心要素的協(xié)同，而股權(quán)價(jià)值評估正是串聯(lián)三大要素的關(guān)鍵紐帶。

“早期科創(chuàng)項(xiàng)目就像‘孕育中的新生命’，既需要資金‘養(yǎng)分’、人才‘骨架’，更需要通過專業(yè)評估明確發(fā)展方向與價(jià)值邊界。” 曹旭波表示，缺乏科學(xué)評估的成果轉(zhuǎn)化，要么可能因估值虛高導(dǎo)致資本退避，要么因定價(jià)低估造成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)流失，甚至影響區(qū)域創(chuàng)新生態(tài)的良性循環(huán)。

因此，建立適配早期科創(chuàng)項(xiàng)目的估值體系，不僅是市場化資源配置的需要，更是保障國資安全、培育創(chuàng)新土壤的核心課題。針對早期科創(chuàng)項(xiàng)目“重技術(shù)、輕數(shù)據(jù)”的估值難點(diǎn)，曹旭波分享了創(chuàng)瓴資本實(shí)踐驗(yàn)證的核心解決方案——四維評估模型與“修正 DCF +實(shí)物期權(quán)法”組合方法論。

結(jié)合西部科學(xué)城重慶高新區(qū)的發(fā)展定位，曹旭波提出“評估-融資-賦能”三位一體的生態(tài)建設(shè)建議。他認(rèn)為，政府應(yīng)扮演“創(chuàng)新土壤培育者”的角色，通過政策引導(dǎo)與資源整合，構(gòu)建全方位支撐體系。

同時(shí)西部科學(xué)城重慶高新區(qū)發(fā)布的“金融矩陣”相關(guān)政策與指導(dǎo)意見，是引導(dǎo)長期資本與耐心資本流入科技創(chuàng)新領(lǐng)域的重要基石。如何讓“技術(shù)潛力”轉(zhuǎn)化為“市場價(jià)值”，在相關(guān)政策中也重點(diǎn)提及。其中在“種子探路、初創(chuàng)接續(xù)、天使投優(yōu)”等框架下，我們看到了用心設(shè)計(jì)的各類金融產(chǎn)品，也為科技創(chuàng)業(yè)者從0到1，提供了優(yōu)良的土壤。

曹旭波表示，創(chuàng)瓴資本將持續(xù)完善早期科創(chuàng)項(xiàng)目估值方法論，期待與重慶西部科學(xué)城深度合作，通過專業(yè)評估破解價(jià)值迷霧，讓更多科技成果走出實(shí)驗(yàn)室、走向產(chǎn)業(yè)化，為科技創(chuàng)新中心建設(shè)注入持久動力。