紅星資本局12月12日消息 12月10日至11日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署2026年經(jīng)濟(jì)工作。

會(huì)議明確了2026年經(jīng)濟(jì)工作中的八大重點(diǎn)任務(wù)，包括堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，加緊培育壯大新動(dòng)能等。

明年經(jīng)濟(jì)工作都有哪些關(guān)鍵詞？紅星資本局對(duì)會(huì)議的多項(xiàng)要點(diǎn)進(jìn)行了梳理。

圖據(jù) 圖蟲(chóng)創(chuàng)意

政策基調(diào)新表述：

穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效

會(huì)議提出，明年經(jīng)濟(jì)工作在政策取向上，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬稱，政策總基調(diào)通常將“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)”作為固定搭配，今年提出“穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效”，或預(yù)示著政策將更加注重質(zhì)量和效果。

另一方面，政策基調(diào)延續(xù)了“更加積極有為”。

會(huì)議提出，要實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，增強(qiáng)政策前瞻性、針對(duì)性、協(xié)同性，持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化供給，做優(yōu)增量、盤活存量，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策。

粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)羅志恒認(rèn)為，在政策基調(diào)上，會(huì)議延續(xù)了宏觀政策“更加積極有為”、財(cái)政政策“更加積極”、貨幣政策“適度寬松”的表述，充分體現(xiàn)了政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性。2025年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議關(guān)于宏觀政策取向的表述與2024年一致，為市場(chǎng)主體提供了穩(wěn)定明確的政策預(yù)期。

“堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)”為首要任務(wù)

會(huì)議明確了明年經(jīng)濟(jì)工作八大重點(diǎn)任務(wù)，其中“堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)”是首要任務(wù)。

溫彬認(rèn)為，“建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)”的本質(zhì)，就是要通過(guò)擴(kuò)大需求與優(yōu)化供給的協(xié)同，將超大規(guī)模市場(chǎng)的潛力轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)增長(zhǎng)動(dòng)力?！耙环矫?，做強(qiáng)內(nèi)需主引擎，既關(guān)系經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，也關(guān)系經(jīng)濟(jì)安全，是適應(yīng)新發(fā)展階段的必然選擇。另一方面，當(dāng)前我國(guó)出口仍保持韌性，但也需關(guān)注外部環(huán)境不確定性上升的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

紅星資本局注意到，今年全國(guó)兩會(huì)期間，政府工作報(bào)告就把“擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”作為經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。年末再提“堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)”作為明年各項(xiàng)任務(wù)之首，也意味著擴(kuò)內(nèi)需仍然是明年的重要任務(wù)。

內(nèi)需又分為消費(fèi)和投資兩方面。

在提高消費(fèi)能力和意愿方面，會(huì)議明確“制定實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃”。羅志恒認(rèn)為，這需要從收入分配、社保體系出發(fā)綜合施策。一方面，提高居民在國(guó)民收入分配中的占比；另一方面，要完善社會(huì)保障體系增強(qiáng)消費(fèi)意愿。

在消費(fèi)環(huán)境和條件方面，會(huì)議提出“清理消費(fèi)領(lǐng)域不合理限制措施，釋放服務(wù)消費(fèi)潛力”。羅志恒認(rèn)為，這抓住了當(dāng)前制約消費(fèi)的制度性障礙。優(yōu)化假期制度也是改善消費(fèi)條件的重要舉措。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，明年財(cái)政促消費(fèi)資金規(guī)模會(huì)從今年的3000億上調(diào)至5000億，支持范圍有望從耐用消費(fèi)品擴(kuò)大到一般消費(fèi)品及服務(wù)消費(fèi)，其中服務(wù)消費(fèi)將成為大力提振消費(fèi)的重點(diǎn)，生育、幼教補(bǔ)貼等有利于促消費(fèi)的政策支持額度也將進(jìn)一步上調(diào)。

針對(duì)投資，會(huì)議明確，推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)。適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模，優(yōu)化實(shí)施“兩重”項(xiàng)目，優(yōu)化地方政府專項(xiàng)債券用途管理，繼續(xù)發(fā)揮新型政策性金融工具作用，有效激發(fā)民間投資活力。

王青認(rèn)為，擴(kuò)投資方面，2026年支持“兩重”的超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金規(guī)模有望從今年的8000億上調(diào)至10000億，支持大規(guī)模設(shè)備更新的資金規(guī)模也將適度上調(diào)。

另外，2026年宏觀政策會(huì)加緊培育壯大新動(dòng)能，財(cái)政、金融資源會(huì)進(jìn)一步向科技創(chuàng)新、制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)聚集。這意味著2026年科技領(lǐng)域財(cái)政支出、制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款、科技貸款以及科創(chuàng)債發(fā)行還會(huì)保持較高增速。王青認(rèn)為，這些都將是擴(kuò)大有效投資、“推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)”的重要發(fā)力點(diǎn)。

堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)

科創(chuàng)企業(yè)支持有望提高

紅星資本局注意到，會(huì)議繼續(xù)將科技創(chuàng)新作為第二項(xiàng)重點(diǎn)工作，提出“堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，加緊培育壯大新動(dòng)能”。

溫彬認(rèn)為，這與去年“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力、建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”的表述相比，更強(qiáng)調(diào)依靠科技創(chuàng)新來(lái)塑造發(fā)展新優(yōu)勢(shì)。

會(huì)議明確，制定一體推進(jìn)教育科技人才發(fā)展方案。建設(shè)北京（京津冀）、上海（長(zhǎng)三角）、粵港澳大灣區(qū)國(guó)際科技創(chuàng)新中心。強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新主體地位，完善新興領(lǐng)域知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度。制定服務(wù)業(yè)擴(kuò)能提質(zhì)行動(dòng)方案。實(shí)施新一輪重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)。深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理。創(chuàng)新科技金融服務(wù)。

羅志恒認(rèn)為，“強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新主體地位”，意味著未來(lái)或?qū)⑦M(jìn)一步提高對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的支持，完善企業(yè)保護(hù)制度體系。

此外，羅志恒認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向也更清晰。結(jié)合“十五五”規(guī)劃建議，羅志恒預(yù)計(jì)將圍繞以下產(chǎn)業(yè)展開(kāi)布局。

比如傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)方面，包括礦業(yè)、冶金、化工、輕工、紡織、機(jī)械、船舶、建筑8個(gè)產(chǎn)業(yè)，要推動(dòng)其向高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型。新興產(chǎn)業(yè)方面，聚焦新能源、新材料、航空航天、低空經(jīng)濟(jì)4個(gè)產(chǎn)業(yè)，要推動(dòng)其規(guī)模擴(kuò)大，發(fā)展成核心支柱產(chǎn)業(yè)。未來(lái)產(chǎn)業(yè)方面，涉及量子科技、生物制造、氫能和核聚變能、腦機(jī)接口、具身智能、第六代移動(dòng)通信6個(gè)產(chǎn)業(yè)，要加快形成新增長(zhǎng)點(diǎn)。

深入整治內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)

平臺(tái)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)調(diào)共贏發(fā)展

會(huì)議明確，堅(jiān)持改革攻堅(jiān)，增強(qiáng)高質(zhì)量發(fā)展動(dòng)力活力。制定全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)條例，深入整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)。

相較于去年的“制定全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)指引”，今年則是“全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)條例”。溫彬認(rèn)為，從“指引”到“條例”， 標(biāo)志著統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)從框架設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)向剛性約束，預(yù)計(jì)條例將進(jìn)一步明確市場(chǎng)準(zhǔn)入、公平競(jìng)爭(zhēng)、要素流動(dòng)等核心規(guī)則，結(jié)合反壟斷司法實(shí)踐，著力破除區(qū)域壁壘與不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，為資源跨區(qū)域優(yōu)化配置提供法治保障。

會(huì)議還提出了“完善民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法配套法規(guī)政策”、“加緊清理拖欠企業(yè)賬款”，羅志恒認(rèn)為，這些舉措都指向營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。

此外，不同于去年“加強(qiáng)監(jiān)管”的宏觀表述，本次會(huì)議明確提出“推動(dòng)平臺(tái)企業(yè)和平臺(tái)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者、勞動(dòng)者共贏發(fā)展”。溫彬預(yù)計(jì)，將通過(guò)完善平臺(tái)規(guī)則、規(guī)范傭金收取、保障勞動(dòng)者權(quán)益等具體政策，構(gòu)建平臺(tái)、商家、勞動(dòng)者多方共贏的生態(tài)，推動(dòng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量提升轉(zhuǎn)型。

化解風(fēng)險(xiǎn)是底線

會(huì)議提出，著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，因城施策控增量、去庫(kù)存、優(yōu)供給，鼓勵(lì)收購(gòu)存量商品房重點(diǎn)用于保障性住房等。同時(shí)還提到要積極有序化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這意味著，化解地方債務(wù)和房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前必須守住的底線。

王青認(rèn)為，2026年穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)政策將在供需兩端發(fā)力，其中，供給端方面，當(dāng)前房地產(chǎn)“白名單”項(xiàng)目貸款額度已達(dá)7萬(wàn)億，較上年末增加2萬(wàn)億。接下來(lái)要引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對(duì)房企開(kāi)發(fā)貸的投放力度，恢復(fù)前期房地產(chǎn)資金來(lái)源中國(guó)內(nèi)貸款的改善勢(shì)頭。這不僅有助于保交房，也對(duì)化解房企信用風(fēng)險(xiǎn)有直接作用。

需求端方面，王青預(yù)計(jì)2026年會(huì)繼續(xù)放松限購(gòu)，各地會(huì)用好專項(xiàng)債資金，更大力度收購(gòu)商品房用作保障房，積極推進(jìn)城中村改造和舊改，釋放剛性需求。與此同時(shí)，未來(lái)還可能通過(guò)針對(duì)居民房貸定向降息、財(cái)政補(bǔ)貼等方式，加大居民購(gòu)房支持力度。

會(huì)議明確提出的“深化住房公積金制度改革”，多位專家認(rèn)為住房金融支持體系將迎來(lái)重要變革。

上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)提到，近年在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，鮮少明確提及公積金相關(guān)內(nèi)容，此次將深化住房公積金制度改革寫入，無(wú)疑是該領(lǐng)域重要舉措。這也就意味著2026年住房公積金將成為極具增量的政策空間領(lǐng)域。

他認(rèn)為，關(guān)鍵在于要探索將其與房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫(kù)存、惠民生等工作相結(jié)合，比如讓公積金在首付支持上進(jìn)一步發(fā)力，盡量覆蓋購(gòu)房首付成本并做好配套工作。

紅星新聞?dòng)浾?王田

編輯 陶玥陽(yáng)

審核 馮玲玲