數(shù)據(jù)周報(bào)94（2025年12月8日-14日）

1.向窮人發(fā)放2000元紅包合理嗎？

2.應(yīng)如何理解《美國國家安全戰(zhàn)略報(bào)告》？

3.日本加息會(huì)導(dǎo)致市場暴跌嗎？

4.美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，鷹or鴿？

5.11月物價(jià)反彈，消費(fèi)恢復(fù)了嗎？

6.如何看待人民幣被低估的觀點(diǎn)？

正文

1.向窮人發(fā)放2000元紅包合理嗎？

本期周報(bào)，我們繼續(xù)跟蹤美國的貿(mào)易戰(zhàn)相關(guān)數(shù)據(jù)。

據(jù)智本社數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，2025 年 9 月美國商品貿(mào)易逆差顯著收窄至 789 億美元，較上月減少 71億美元，較 2024 年同期減少287億美元，這一表現(xiàn)明顯超市場預(yù)期，展現(xiàn)出貿(mào)易失衡狀況有所改善。

與此同時(shí)，美國進(jìn)口商品 11月支付的關(guān)稅收入持續(xù)攀升，單月已突破 307.6 億美元，較 2024 年同期激增 240億美元。

以當(dāng)前數(shù)據(jù)趨勢推算，未來關(guān)稅每年將為美國帶來將近3000億美元左右的巨額財(cái)政收入。而這筆錢，特朗普近期在社交媒體上宣布，美國政府將給予高收入群體之外的美國民眾一次性發(fā)放每人2000美元的“關(guān)稅分紅”，把財(cái)政部從加征關(guān)稅中獲得的資金“返還”給美國人。

從經(jīng)濟(jì)學(xué)的邏輯上來說，一方面，關(guān)稅本質(zhì)上屬于間接稅，進(jìn)口商繳納的關(guān)稅成本最終會(huì)轉(zhuǎn)嫁至國內(nèi)消費(fèi)者或者國外廠商，如果是轉(zhuǎn)嫁給國內(nèi)消費(fèi)者，就相當(dāng)于變相增加了全體居民的生活與消費(fèi)負(fù)擔(dān)，尤其是中低收入群體對(duì)物價(jià)波動(dòng)的敏感度更高，所承擔(dān)的隱性稅負(fù)壓力也更大；另一方面，將關(guān)稅收入定向返還給高收入群體之外的普通民眾，本質(zhì)上是一種針對(duì)性的稅負(fù)補(bǔ)償與福利再分配，既能對(duì)沖關(guān)稅轉(zhuǎn)嫁帶來的消費(fèi)成本抬升壓力，也能在一定程度上緩解關(guān)稅政策對(duì)中低收入群體的利益擠壓，實(shí)現(xiàn)稅收取之于民、用之于民的政策閉環(huán)。

2.應(yīng)如何理解《美國國家安全戰(zhàn)略報(bào)告》？

關(guān)注國際關(guān)系領(lǐng)域的社友想必已留意到，美國近期發(fā)布了全新的國家安全戰(zhàn)略報(bào)告。

在我看來，特朗普政府這份報(bào)告的影響力不止于當(dāng)下的地緣政治格局，更可能重塑未來數(shù)十年的國際關(guān)系走向，同時(shí)對(duì)個(gè)體的投資決策也具備極強(qiáng)的參考價(jià)值。原本計(jì)劃將這份報(bào)告的深度解讀作為智本社本周對(duì)外發(fā)布的正式文章，不過為規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該解讀內(nèi)容目前僅面向會(huì)員內(nèi)部開放，非會(huì)員可試聽。

解讀分為四大模塊，共計(jì) 30 余分鐘的完整內(nèi)容，力求從多維度呈現(xiàn)對(duì)報(bào)告的全面、透徹分析，為社友提供有別于國內(nèi)大眾媒體的統(tǒng)一化視角。有興趣學(xué)習(xí)的社友可以掃碼獲取這份專屬解讀。

3.日本加息會(huì)導(dǎo)致市場暴跌嗎？

日本央行將于 12 月 19 日（下周五）召開最新利率決議，而近期市場再度萌生對(duì) “黑色星期一” 重現(xiàn)的擔(dān)憂。

社友們想必還記得，在2024年8月5日，彼時(shí)由于日本央行的“突襲式加息”，日經(jīng)225指數(shù)盤中一度大跌15%，當(dāng)日指數(shù)收跌12%，為日本股市有史以來最大下跌點(diǎn)數(shù)，并帶動(dòng)全球股市都遭遇了一輪暴跌。

我也為此寫了一篇文章，分析這次金融大動(dòng)蕩，提出在大動(dòng)蕩形勢下的資產(chǎn)配置策略。

當(dāng)前市場的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂存在多重驅(qū)動(dòng)因素，一方面高市早苗政府?dāng)M推出擴(kuò)張性財(cái)政計(jì)劃，已引發(fā)市場對(duì)日元、日股及日債的拋售顧慮；另一方面，若財(cái)政政策落地疊加央行加息操作，市場整體風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步抬升。

不過從政策對(duì)沖與市場定價(jià)層面看，日本市場大幅波動(dòng)的概率已顯著降低：

一方面，日本央行...

美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，鷹or鴿？/

11月物價(jià)反彈，消費(fèi)恢復(fù)了嗎？

如何看待人民幣被低估的觀點(diǎn)？

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