剛換帥的蘇農(nóng)銀行，遇上了股東

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的難題

——5

億科創(chuàng)債議案雖涉險(xiǎn)通過(guò)，但

13.97%

的反對(duì)票里藏著近兩成中小股東的不滿，新上任的

80

后行長(zhǎng)拋出

80

萬(wàn)增持計(jì)劃，可營(yíng)收

0.08%

的微增、資本充足率下滑

0.2

個(gè)百分點(diǎn)的現(xiàn)實(shí)，讓這場(chǎng)

信心秀

有點(diǎn)懸。

圖源：蘇農(nóng)銀行官網(wǎng)

股東會(huì)現(xiàn)分裂：兩成中小股東否決科創(chuàng)債，關(guān)聯(lián)交易議案反對(duì)率更高

2025年11月20日，蘇農(nóng)銀行（603323.SH）的臨時(shí)股東會(huì)開(kāi)得暗流涌動(dòng)。五項(xiàng)議案里，人事任命類(lèi)的三項(xiàng)順風(fēng)順?biāo)趿?、夏立軍?dāng)選執(zhí)行董事、喬林建當(dāng)選非執(zhí)行董事，反對(duì)票比例都?jí)涸?.35%左右，基本沒(méi)遇到阻力。但一涉及實(shí)際經(jīng)營(yíng)決策，股東們的分歧就徹底擺到了臺(tái)面上。

圖源：蘇農(nóng)銀行公告

最受關(guān)注的5億元科技創(chuàng)新債券發(fā)行議案，最終以4.03億票同意、85.6875%的支持率涉險(xiǎn)過(guò)關(guān)，但反對(duì)票高達(dá)6579.25萬(wàn)票，占比13.9743%，還有159.22萬(wàn)票棄權(quán)。更關(guān)鍵的是，反對(duì)聲音幾乎全來(lái)自中小股東：持股5%以下的投資者中，同意票2.65億票占比79.7256%，反對(duì)票卻與整體反對(duì)票數(shù)完全持平，占比飆升至19.7953%——這意味著每五個(gè)小股東里，就有一個(gè)投了反對(duì)票，大家對(duì)這筆科創(chuàng)債的投向、收益和風(fēng)險(xiǎn)，心里打了大大的問(wèn)號(hào)。

另一項(xiàng)修訂《關(guān)聯(lián)交易管理辦法》的議案，反對(duì)聲浪更烈：反對(duì)票6994.26萬(wàn)票，占比14.8557%，比科創(chuàng)債議案還高出0.88個(gè)百分點(diǎn)。要知道，蘇農(nóng)銀行目前持股5%以上的股東就兩家——亨通集團(tuán)（6.81%）和江蘇新恒通投資集團(tuán)（6.73%），這兩項(xiàng)議案能最終通過(guò)，全靠大股東的堅(jiān)定支持，而中小股東的集體“唱反調(diào)”，明顯是對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)決策、利益平衡有實(shí)實(shí)在在的顧慮。

分歧早有先例：利潤(rùn)分配方案曾遭11%小股東反對(duì)

其實(shí)，蘇農(nóng)銀行的股東分歧并非偶然，早在2024年5月的2023年年度股東大會(huì)上，矛盾就已經(jīng)暴露。當(dāng)時(shí)審議的《2023年度利潤(rùn)分配方案》，整體反對(duì)票比例達(dá)4.6435%，其中持股1%以下的小股東反對(duì)態(tài)度尤為堅(jiān)決，反對(duì)票1797.47萬(wàn)票，占比11.2666%；就連市值50萬(wàn)以上的中股東，反對(duì)占比也達(dá)到17.634%。

從利潤(rùn)分配到科創(chuàng)債發(fā)行、關(guān)聯(lián)交易管理，不同規(guī)模的中小股東多次對(duì)銀行核心決策投出反對(duì)票，這背后反映的，是投資者對(duì)銀行發(fā)展戰(zhàn)略、盈利回報(bào)、治理規(guī)范等方面的持續(xù)擔(dān)憂，也給新管理層提出了凝聚股東共識(shí)的迫切課題。

80后管理層承壓：營(yíng)收近乎停滯，資本充足率三連降

股東們的擔(dān)憂，不是沒(méi)有數(shù)據(jù)支撐。11月初剛上任的新行長(zhǎng)王亮，43歲屬于80后少壯派，同時(shí)提拔的還有費(fèi)海濱、耿植兩位“85后”副行長(zhǎng)，管理層年輕化的同時(shí)，也接手了不小的經(jīng)營(yíng)壓力。

2025年前三季度的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)擺在眼前：營(yíng)業(yè)收入32.21億元，同比僅增長(zhǎng)0.08%，幾乎相當(dāng)于“零增長(zhǎng)”；歸母凈利潤(rùn)17.08億元，同比增長(zhǎng)5.01%，看似正增長(zhǎng)但增速乏力。反觀資產(chǎn)規(guī)模，截至9月末資產(chǎn)總額2267.49億元，較年初增長(zhǎng)5.96%；貸款總額1379.69億元，較年初增長(zhǎng)6.68%；存款總額1823.02億元，較年初增長(zhǎng)7.08%——規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張，但賺錢(qián)能力沒(méi)能同步跟上。

核心問(wèn)題出在息差收窄上。前三季度，蘇農(nóng)銀行利息凈收入20.58億元，同比下降3.84%；其中利息收入46.51億元，同比降幅更是達(dá)到7.24%，直接拖累了整體營(yíng)收。雖然手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比增長(zhǎng)21.3%，但總額僅6784.8萬(wàn)元，對(duì)營(yíng)收的拉動(dòng)作用微乎其微；倒是投資收益成了“救命稻草”，11.16億元的收入同比增長(zhǎng)30.5%，占營(yíng)業(yè)收入的比例高達(dá)34.64%，成為盈利增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。此外，當(dāng)期計(jì)提信用減值損失1.09億元，同比下降61.23%，也在一定程度上幫著擴(kuò)大了利潤(rùn)空間。

資本實(shí)力方面也有隱憂。截至2025年9月末，蘇農(nóng)銀行資本充足率12.88%，一級(jí)資本充足率和核心一級(jí)資本充足率均為10.76%，較上年末的13.08%、10.91%、10.91%分別下降0.2個(gè)、0.15個(gè)、0.15個(gè)百分點(diǎn)，資本實(shí)力稍顯削弱。不過(guò)值得一提的是，該行資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定，不良貸款率0.90%與上年末持平，撥備覆蓋率355.85%雖然較上年末下降73.11個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于較高水平，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力尚可。

180萬(wàn)增持計(jì)劃“兜底”？任職資格未核準(zhǔn)仍存變數(shù)

為了穩(wěn)住市場(chǎng)信心、回應(yīng)股東擔(dān)憂，新管理層剛上任就拿出了實(shí)際行動(dòng)。11月10日晚間，蘇農(nóng)銀行公告稱(chēng)，行長(zhǎng)王亮計(jì)劃自公告披露之日起6個(gè)月內(nèi)，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式增持不少于80萬(wàn)元，副行長(zhǎng)費(fèi)海濱、耿植各增持不少于50萬(wàn)元，三人合計(jì)增持金額不低于180萬(wàn)元。

不過(guò)，這份增持計(jì)劃還存在一個(gè)關(guān)鍵變數(shù)：目前三位高管的任職資格尚未取得國(guó)家金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的核準(zhǔn)，增持計(jì)劃能否順利落地，還得等相關(guān)審批通過(guò)。在營(yíng)收近乎停滯、資本充足率下滑、中小股東分歧明顯的背景下，這180萬(wàn)的增持，更像是傳遞信心的姿態(tài)，至于能不能真正打消股東疑慮、凝聚共識(shí)，現(xiàn)在還不好下結(jié)論。

（提醒：內(nèi)容來(lái)自：蘇農(nóng)銀行公告、證券時(shí)報(bào)、長(zhǎng)江商報(bào)及公開(kāi)新聞報(bào)道。文中觀點(diǎn)僅供參考、不作為投資建議。）

尾聲：

“ 5億科創(chuàng)債過(guò)關(guān)了，但近14%的反對(duì)票是繞不開(kāi)的信號(hào)；增持計(jì)劃官宣了，但市場(chǎng)信心最終要靠業(yè)績(jī)說(shuō)話。蘇農(nóng)銀行的80后管理層，能不能把科創(chuàng)債的錢(qián)用在刀刃上，能不能用實(shí)實(shí)在在的經(jīng)營(yíng)改善回應(yīng)股東關(guān)切，讓“反對(duì)票”變成“支持票”，市場(chǎng)正持續(xù)關(guān)注后續(xù)進(jìn)展。”

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