鋰電產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)潮持續(xù)蔓延。碳酸鋰漲價(jià)，六氟磷酸鋰漲價(jià)，隔膜也在漲價(jià)!12 月初，國(guó)內(nèi)某頭部隔膜企業(yè)發(fā)布調(diào)價(jià)通知書，“近期受電池隔膜上游原材料成本上漲，及市場(chǎng)供需格局變化的影響，我司面臨較大的成本壓力”，宣布將對(duì)濕法隔膜產(chǎn)品售價(jià)上調(diào)30%。

另一家頭部隔膜廠商也表示，公司隔膜產(chǎn)品的價(jià)格，受供需及產(chǎn)品本身性能決定，該公司在產(chǎn)能利用率高的情況下，將根據(jù)市場(chǎng)情，適當(dāng)就前期降價(jià)幅度較大的產(chǎn)品，與下游客戶進(jìn)行溝通，同時(shí)努力保障下游客戶對(duì)優(yōu)質(zhì)隔膜的需求和供應(yīng)穩(wěn)定。

12月15日行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，濕法基膜(7μm)報(bào)價(jià)0.74-0.85元/平方米，均價(jià)0.8元/平方米;濕法基膜(5μm)報(bào)價(jià)1.22-1.52元/平方米，均價(jià)1.37元/平方米;濕法涂覆(5μm+2μm)報(bào)價(jià)1.52-1.83元/平方米，均價(jià)1.68元/平方米。干法基膜(12μm)報(bào)價(jià)0.41-0.49元/平方米，均價(jià)0.45元/平方米;干法涂覆(12μm+4μm)報(bào)價(jià)0.75-0.84元/平方米，均價(jià)0.8元/平方米。

隔膜領(lǐng)域供需錯(cuò)配的形勢(shì)，有了一定好轉(zhuǎn)。據(jù)國(guó)內(nèi)隔膜廠商反映，在今年整體行業(yè)需求，特別是儲(chǔ)能需求較為旺盛的基礎(chǔ)上，行業(yè)整體產(chǎn)能利用率較高?，F(xiàn)在行業(yè)的供需情況，有助于隔膜企業(yè)優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)和提升自身利潤(rùn)。

隨著隔膜價(jià)格啟動(dòng)上調(diào)，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，行業(yè)有望扭轉(zhuǎn)此前因價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致的普遍虧損局面，逐步向追求合理盈利的方向轉(zhuǎn)變。與此同時(shí)，濕法隔膜領(lǐng)域正上演新一輪并購(gòu)潮，頭部企業(yè)通過整合資源、優(yōu)化產(chǎn)能布局，推動(dòng)市場(chǎng)集中度加速提升，中小廠商則面臨被淘汰或被兼并的壓力。此番市場(chǎng)調(diào)整，或?qū)⑼苿?dòng)行業(yè)向“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的格局演進(jìn)。

01

價(jià)格恢復(fù)良性

過去兩年，由于市場(chǎng)供需錯(cuò)配、價(jià)格內(nèi)卷，隔膜廠商業(yè)績(jī)普遍承壓，截至2025年前三季度，不少隔膜廠商仍然增收不增利。數(shù)據(jù)顯示，恩捷股份營(yíng)業(yè)收入為95.43億元，同比增長(zhǎng)27.85%;歸母凈利潤(rùn)為-8632.30萬元，同比下降119.46%。星源材質(zhì)營(yíng)業(yè)收入為29.58億元，同比增長(zhǎng)13.53%;歸母凈利潤(rùn)為1.14億元，同比下降67.25%。

流年不利之下，行業(yè)內(nèi)企業(yè)擴(kuò)張力度也明顯弱了下來。今年8月，長(zhǎng)陽(yáng)科技公告稱，該公司“年產(chǎn)6.5億平米儲(chǔ)能及動(dòng)力電池用鋰電隔膜項(xiàng)目”，將變更為“年產(chǎn)3.5億平方米項(xiàng)目”;“年產(chǎn)4億平米儲(chǔ)能和動(dòng)力汽車用鋰電池隔膜項(xiàng)目”，將變更為“年產(chǎn)2億平方米項(xiàng)目”。

“在上述項(xiàng)目推進(jìn)過程中，鋰電池隔膜價(jià)格持續(xù)下行，該公司已完成建設(shè)的部分鋰離子電池隔膜項(xiàng)目2024年度虧損較大，毛利率不達(dá)預(yù)期，因此作出上述調(diào)整?！遍L(zhǎng)陽(yáng)科技坦言。

對(duì)于隔膜廠商來說，漲價(jià)才是實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵。事實(shí)上，在此次濕法隔膜漲價(jià)之前，干法隔膜就已經(jīng)醞釀漲價(jià)。星源材質(zhì)曾提到，2024年底行業(yè)內(nèi)企業(yè)曾組織干法隔膜領(lǐng)域反內(nèi)卷會(huì)議，在2025年上半年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)接近30%的價(jià)格漲幅;2025年8月，干法隔膜行業(yè)公司再次探討反內(nèi)卷，預(yù)計(jì)未來干法隔膜價(jià)格有望進(jìn)一步上漲。

“漲價(jià)有望帶動(dòng)企業(yè)從虧損轉(zhuǎn)為盈利，改善現(xiàn)金流壓力，也反映了其定價(jià)權(quán)的提升。”業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來隔膜產(chǎn)品價(jià)格，將有望逐步趨向于良性的恢復(fù)，一方面是行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的謹(jǐn)慎，另一方面是隨著下游需求的持續(xù)提升，行業(yè)的產(chǎn)能利用率水平也穩(wěn)步提高，在供需格局好轉(zhuǎn)的背景下，產(chǎn)品價(jià)格及盈利水平，也會(huì)穩(wěn)步回升到制造業(yè)較為合理水平。

02

集中度進(jìn)一步提升

下游新能源車和儲(chǔ)能需求旺盛，2025年前三季度國(guó)內(nèi)隔膜出貨量220億平米，同比增長(zhǎng)超40%。相比干法隔膜，濕法隔膜具有成孔分散均勻，對(duì)電解液的潤(rùn)濕性較好，輕薄、不易撕裂等優(yōu)勢(shì)。業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2025年電池市場(chǎng)對(duì)隔膜總需求量將達(dá)到300億-325億平米，其中濕法隔膜將達(dá)240億-260億平米，市場(chǎng)占比高達(dá)80%。

如今，濕法隔膜廠商已經(jīng)馬力全開。據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，頭部濕法隔膜廠商產(chǎn)能利用率已經(jīng)保持滿產(chǎn)狀態(tài)，濕法隔膜行業(yè)整體產(chǎn)能利用率，也已經(jīng)達(dá)到90%以上水平。美聯(lián)新材透露，截至今年9月，其控股子公司安徽美芯的濕法隔膜銷量同比增長(zhǎng)了4倍。

作為行業(yè)內(nèi)最大的濕法隔膜廠商，恩捷股份透露，該公司目前在手訂單充沛，產(chǎn)能利用率較高;同時(shí)，近期該公司的下游客戶需求和訂單呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在下游儲(chǔ)能需求較為旺盛的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)該公司2025年出貨量有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。

眾廠商積極加大對(duì)濕法隔膜布局力度，產(chǎn)業(yè)并購(gòu)持續(xù)上演。

今年11月，恩捷股份發(fā)布公告，擬以發(fā)行股份方式收購(gòu)中科華聯(lián)100%股權(quán)。中科華聯(lián)主營(yíng)業(yè)務(wù)為濕法PE隔膜、BOPET、PI隔膜、質(zhì)子交換膜等，新材料整套生產(chǎn)裝備。此次收購(gòu)若順利落地，將強(qiáng)化恩捷股份在濕法隔膜產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同能力。

今年12月，佛塑科技發(fā)布公告，擬以總計(jì)50.8億元的對(duì)價(jià)，收購(gòu)金力股份100%股權(quán)。金力股份主營(yíng)濕法基膜及涂覆隔膜，可穩(wěn)定量產(chǎn)5μm及以下超薄高強(qiáng)度隔膜，2024年其在國(guó)內(nèi)濕法隔膜市場(chǎng)的市占率達(dá)18%，居行業(yè)第二。

當(dāng)下，隔膜行業(yè)已進(jìn)入新的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)階段。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，由于中小企業(yè)缺乏擴(kuò)產(chǎn)信心和能力，未來供給端的增量，將主要集中于頭部企業(yè)，預(yù)計(jì)行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。同時(shí)，漲價(jià)趨勢(shì)將加速行業(yè)內(nèi)落后產(chǎn)能的出清。在此背景下，技術(shù)壁壘和規(guī)模效應(yīng)，將成為競(jìng)爭(zhēng)的核心要素。