文 | 峰書(shū)

上周五，來(lái)自英偉達(dá)的一則消息，一時(shí)間引爆了整個(gè)電力二級(jí)市場(chǎng)，多家發(fā)電企業(yè)、電力設(shè)備企業(yè)股價(jià)大幅上漲。

市場(chǎng)消息稱(chēng)，英偉達(dá)計(jì)劃于?2025年12月中旬?在其?美國(guó)加州圣克拉拉總部?舉辦一場(chǎng)閉門(mén)峰會(huì)，會(huì)議將聚焦?數(shù)據(jù)中心電力短缺問(wèn)題?，旨在解決其對(duì)人工智能發(fā)展的潛在阻礙。

事實(shí)上，這已經(jīng)不是英偉達(dá)第一次發(fā)出電力短缺的觀點(diǎn)了。其創(chuàng)始人黃仁勛曾在不同場(chǎng)合表示，“電力掐住了AI的咽喉”“電網(wǎng)成了AI的新天花板”等言論，多次傳達(dá)出電力將成為AI未來(lái)發(fā)展制約的信號(hào)。??

伴隨人工智能、大模型、云計(jì)算與高性能算力的爆發(fā)，全球正在走向一個(gè)高度依賴(lài)數(shù)據(jù)、算力和清潔能源的新紀(jì)元。電力，不再只是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)要素，而成為支撐數(shù)字文明的基礎(chǔ)能源。一場(chǎng)由科技革命推動(dòng)的電力超級(jí)周期正迅速逼近，它的規(guī)模、速度和影響，都將遠(yuǎn)超以往任何一次電力需求增長(zhǎng)潮。

所謂“電力超級(jí)周期”（Electricity Supercycle），是指全球或區(qū)域范圍內(nèi)電力需求長(zhǎng)期快速增長(zhǎng)、供需結(jié)構(gòu)發(fā)生深刻變化、投資規(guī)模大幅提升，并帶動(dòng)能源產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生系統(tǒng)性變革的歷史周期性現(xiàn)象。這一概念類(lèi)似于大宗商品領(lǐng)域的“超級(jí)周期”，但更聚焦于電力需求端的結(jié)構(gòu)性變化。

傳統(tǒng)意義上的電力需求增長(zhǎng)以人口增長(zhǎng)、工業(yè)化、電氣化為主，增長(zhǎng)節(jié)奏相對(duì)穩(wěn)定，受宏觀經(jīng)濟(jì)周期影響明顯。但當(dāng)前技術(shù)革命——尤其是人工智能（AI）、高性能計(jì)算（HPC）、數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張等因素——正在重塑電力需求曲線(xiàn)，產(chǎn)生一種比過(guò)去幾十年更劇烈、更長(zhǎng)期的增長(zhǎng)趨勢(shì)，這就是我們所說(shuō)的“即將到來(lái)的電力超級(jí)周期”。

這一輪超級(jí)周期的核心驅(qū)動(dòng)力包括：AI算力需求爆發(fā)式增長(zhǎng)；數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張對(duì)電力承載力提出新挑戰(zhàn)；全球電氣化與數(shù)字化同步推進(jìn)；能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與電網(wǎng)現(xiàn)代化并行。

這些因素疊加，使得未來(lái)電力需求既有量級(jí)上的大幅增長(zhǎng)，也有形態(tài)和用途上的深刻變化。

過(guò)往的電力需求周期

從全球視角看，電力需求的發(fā)展大致可劃分為三個(gè)階段。

第一階段：工業(yè)化與電氣化初期（20世紀(jì)初至50年代）。電力主要用于工廠(chǎng)驅(qū)動(dòng)和城市照明，并從奢侈品變?yōu)楣I(yè)和家庭基礎(chǔ)設(shè)施，推動(dòng)了大規(guī)模制造業(yè)、城市化進(jìn)程。電力消費(fèi)在多個(gè)國(guó)家呈現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)。美國(guó)用電量在1900–1950年間增長(zhǎng)超過(guò)20倍，歐洲主要工業(yè)國(guó)也經(jīng)歷類(lèi)似變化。

第二階段：大規(guī)模電氣化與消費(fèi)爆發(fā)（20世紀(jì)50年代至80年代）。二戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)重建、家用電器普及、電力網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張、城市化加速，使得全球電力需求持續(xù)增長(zhǎng)。發(fā)展中國(guó)家也逐漸加入電氣化國(guó)家行列。在這一時(shí)期，全球電力需求年均增速往往維持在6%–8%。

第三階段：信息化浪潮與需求平穩(wěn)增長(zhǎng)（20世紀(jì)90年代至2010年代末）?；ヂ?lián)網(wǎng)和信息技術(shù)興起，催生了初代數(shù)據(jù)中心與云服務(wù)等新的負(fù)荷增長(zhǎng)點(diǎn)，用電需求繼續(xù)增長(zhǎng)，但增速相對(duì)穩(wěn)定。

歷史時(shí)期

年均增速

代表性國(guó)家

驅(qū)動(dòng)因素

1900-1950

6%-10%

美國(guó)、德國(guó)、日本

工業(yè)電氣化

1950-1980

5%-8%

全球主要工業(yè)國(guó)

家電普及、城市化

1990-2020

1%-3%

發(fā)達(dá)國(guó)家

信息化、節(jié)能提升

2020-2035（預(yù)測(cè)）

3%-5%

全球

AI驅(qū)動(dòng)、電氣化深化

表1：電力需求發(fā)展的不同階段

但近幾年風(fēng)向開(kāi)始變化，人工智能和數(shù)據(jù)中心帶來(lái)遠(yuǎn)超預(yù)期的新增負(fù)荷，使電力需求重新進(jìn)入加速區(qū)間。一些國(guó)家的增長(zhǎng)甚至超過(guò)工業(yè)化時(shí)期，新的超級(jí)周期正在形成。

AI與數(shù)據(jù)中心：電力需求增長(zhǎng)新引擎

構(gòu)成未來(lái)超級(jí)周期的核心力量是數(shù)據(jù)中心和人工智能的爆發(fā)式需求。大模型訓(xùn)練、AI 推理、云計(jì)算、視頻渲染等算力密集型工作負(fù)載急速增加，正在把數(shù)據(jù)中心從“數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施”推向“高耗能基礎(chǔ)設(shè)施”。

從全球范圍看，AI 將成為未來(lái)十年最主要的增量用電來(lái)源之一。

Gartner的最新預(yù)測(cè)顯示，全球數(shù)據(jù)中心電力消耗預(yù)計(jì)將從2025年的約448TWh增長(zhǎng)到2030年的980TWh（注：1TWh=10億千瓦時(shí)），幾乎翻倍。國(guó)際能源署（IEA）表示，過(guò)去幾年，數(shù)據(jù)中心用電量每年增長(zhǎng)約12%以上，是全球電力消費(fèi)增長(zhǎng)的4倍以上。到2030年全球數(shù)據(jù)中心電力消耗將達(dá)到約945TWh，約占全球電力消費(fèi)的3%。上述數(shù)據(jù)表明，數(shù)據(jù)中心電力需求正進(jìn)入一個(gè)高速增長(zhǎng)期，并且是整體電力需求增長(zhǎng)中最顯著的貢獻(xiàn)者之一。

年份

全球數(shù)據(jù)中心用電量

占全球總用電比重

2020

400–420

約 1.4%

云計(jì)算快速增長(zhǎng)

2022

460

約 1.5%

AI 模型訓(xùn)練啟動(dòng)加速

2025（預(yù)測(cè)）

650–700

2.0%–2.3%

AIGC 全面普及

2030（預(yù)測(cè)）

900–1000

約 3%

用電量接近翻倍

表2：全球數(shù)據(jù)中心用電量變化（數(shù)據(jù)來(lái)源：IEA，單位：TWh）

AI特別是生成式AI、大型模型的訓(xùn)練與推理極度依賴(lài)算力密集型服務(wù)器，這也將直接轉(zhuǎn)化為高功率用電需求。因?yàn)锳I工作負(fù)載往往比標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)計(jì)算密集許多倍，一次模型訓(xùn)練就可能消耗大量電力資源。根據(jù)高盛（Goldman Sachs）研究，AI將推動(dòng)數(shù)據(jù)中心電力需求到2030年增長(zhǎng)160%左右。

而從區(qū)域來(lái)看，部分地區(qū)的電力需求也將迅速增長(zhǎng)。以美國(guó)為例，美國(guó)能源信息管理局（EIA）預(yù)測(cè)，2025年和2026年美國(guó)電力消耗將創(chuàng)歷史新高，分別達(dá)到4199和4267TWh。增長(zhǎng)主要受數(shù)據(jù)中心和電氣化驅(qū)動(dòng)。在得克薩斯州，電力市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)組織ERCOT報(bào)告稱(chēng)數(shù)據(jù)中心電力請(qǐng)求負(fù)荷激增至230GW以上，遠(yuǎn)超前一年。

即將到來(lái)的超級(jí)周期：為什么這次不同

與過(guò)去的電力增長(zhǎng)不同，這一輪需求具有明顯的集中性。傳統(tǒng)的居民與制造業(yè)用電相對(duì)分散，而AI時(shí)代的電力負(fù)荷卻集中于少數(shù)大型數(shù)據(jù)中心集群，單體負(fù)荷動(dòng)輒達(dá)到大型工礦企業(yè)難以企及的規(guī)模。

這使得局部地區(qū)的電網(wǎng)承載能力受到前所未有的挑戰(zhàn)，促使各國(guó)政府和能源企業(yè)必須提前布局，在電網(wǎng)擴(kuò)容、輸電線(xiàn)路優(yōu)化、區(qū)域電力協(xié)調(diào)等方面采取更加積極的策略。

與此同時(shí)，新一輪電力增長(zhǎng)與能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型疊加，形成“雙重壓力”。在許多國(guó)家，清潔能源正快速取代化石能源，但風(fēng)光等可再生能源具有間歇性，發(fā)電能力波動(dòng)較大，這與AI數(shù)據(jù)中心全天候運(yùn)轉(zhuǎn)、高穩(wěn)定性需求之間存在天然矛盾。為了滿(mǎn)足這種新型需求增長(zhǎng)，許多地區(qū)不得不加快發(fā)展新型儲(chǔ)能、電網(wǎng)靈活調(diào)節(jié)技術(shù)，并重新審視核能、天然氣發(fā)電等穩(wěn)定電源的作用。

年份

全球總用電（TWh）

增速

核心驅(qū)動(dòng)因素

2023

28,000

基準(zhǔn)年

2025

29,500–30,000

2%–3%

數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張

2030

33,000–35,000

3%–4%

AI推理普及

2035

36,000–40,000

4%以上

全社會(huì)電氣化加速

表3：全球電力需求情景路徑（基準(zhǔn)年：2023年）

未來(lái)十年，全球電力需求增長(zhǎng)將呈現(xiàn)出更高的確定性。盡管不同機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)存在差異，但均指向一個(gè)共同的判斷：AI、數(shù)據(jù)中心和整體社會(huì)電氣化的疊加，將使電力需求的增長(zhǎng)速度明顯快于過(guò)去十年。

即便在最保守的情形下，電力需求也將保持穩(wěn)步提升；在更強(qiáng)勁的情形下，需求曲線(xiàn)會(huì)呈現(xiàn)一條陡峭上揚(yáng)的軌跡。這種變化不僅來(lái)自科技行業(yè)，也來(lái)自交通、工業(yè)、建筑等領(lǐng)域的持續(xù)電氣化。電力，正成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最關(guān)鍵的基礎(chǔ)資源。

超級(jí)周期的投資邏輯

即將到來(lái)的電力超級(jí)周期，將深刻影響能源產(chǎn)業(yè)的投資方向。處于周期中的國(guó)家與地區(qū)，需要在發(fā)電端、電網(wǎng)側(cè)和消費(fèi)端進(jìn)行系統(tǒng)性的布局。

例如，需要加快推進(jìn)智能電網(wǎng)建設(shè)，以應(yīng)對(duì)用電分布更加集中、負(fù)荷波動(dòng)更復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)；需要擴(kuò)大儲(chǔ)能部署，使清潔能源能夠更加穩(wěn)定地為數(shù)據(jù)中心供電；需要推動(dòng)數(shù)據(jù)中心參與電力市場(chǎng)，通過(guò)削峰填谷、靈活調(diào)度實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)效率最大化。此外，未來(lái)新建的數(shù)據(jù)中心更可能直接與新能源基地、直供電廠(chǎng)相結(jié)合，推動(dòng)能源生產(chǎn)和消費(fèi)端的深度融合。

對(duì)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)而言，電力將成為影響企業(yè)戰(zhàn)略的重要變量。數(shù)據(jù)中心的選址將更加依賴(lài)當(dāng)?shù)仉娏r(jià)格、資源稟賦、電網(wǎng)韌性和可再生能源占比。越來(lái)越多的科技企業(yè)將直接參與電力體系建設(shè)，通過(guò)自建發(fā)電、儲(chǔ)能和能源管理系統(tǒng)，提升能源的可控性與可持續(xù)性。

當(dāng)然，在需求急速上升的同時(shí)，環(huán)境與可持續(xù)性挑戰(zhàn)也會(huì)更加突出。如何保證快速增長(zhǎng)的電力需求不帶來(lái)過(guò)多碳排放，如何在保證能源安全的前提下實(shí)現(xiàn)能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化，如何保持技術(shù)創(chuàng)新與節(jié)能減排的協(xié)同，這些都將成為能源治理的重要命題。電力超級(jí)周期雖以需求為導(dǎo)向，但最終能否成為可持續(xù)的“增長(zhǎng)周期”，取決于各國(guó)能否在制度、技術(shù)和政策層面做出及時(shí)而有效的響應(yīng)。

發(fā)電類(lèi)型

2022占比

2030占比預(yù)測(cè)

變化邏輯

煤電

35%

25%-28%

逐步退出，部分國(guó)家仍依賴(lài)

天然氣

23%

20%-22%

穩(wěn)定電源作用上升

核能

10%

12%-15%

多國(guó)重啟核電計(jì)劃

水電

15%

14%-15%

季節(jié)性能源穩(wěn)定作用

風(fēng)光新能源

17%

25%-30%

成為主要增量來(lái)源

表4：全球發(fā)電結(jié)構(gòu)變化預(yù)測(cè)（基于IEA）

又一個(gè)時(shí)代的電力浪潮已經(jīng)逼近。與過(guò)去幾十年相比，這一次的增長(zhǎng)更快、更集中、更具結(jié)構(gòu)性；AI和數(shù)據(jù)中心成為推動(dòng)電力需求的主引擎；能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型則讓供給端面臨更復(fù)雜的挑戰(zhàn)。

電力，正在成為數(shù)字文明時(shí)代最重要的基礎(chǔ)要素。誰(shuí)能在這一周期中率先完成電網(wǎng)升級(jí)、能源轉(zhuǎn)型與供需協(xié)調(diào)，誰(shuí)就能在未來(lái)全球競(jìng)爭(zhēng)中占得先機(jī)。

電力超級(jí)周期正在到來(lái)，它不僅是技術(shù)革命的副產(chǎn)品，更是推動(dòng)下一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎。世界正在進(jìn)入一個(gè)由算力驅(qū)動(dòng)、由數(shù)據(jù)推動(dòng)、由電力支撐的新時(shí)代。

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