本文來源：時代周報 作者：雨辰

12月14日，中利集團(tuán)（002309.SZ）發(fā)布公告稱，計(jì)劃轉(zhuǎn)讓其持有的青海中利光纖技術(shù)有限公司（以下簡稱“青海中利”）100%股權(quán)，股權(quán)交易價格為95.15萬元。交易完成后，青海中利將不再納入公司合并報表范圍。

就在2016年，中利集團(tuán)曾以3000萬元的價格收購青海中利15.52%股權(quán)。九年后，青海中利100%股權(quán)僅以95.15萬元出售�！肮钦蹆r”的背后，青海中利已資不抵債，經(jīng)營性現(xiàn)金流僅28.3萬元。

持有九年，為何在此時選擇與該資產(chǎn)切割？時代周報記者注意到，本次出售青海中利，為中利集團(tuán)自2024年12月份重整計(jì)劃落地后首次公告剝離低效資產(chǎn)，為了“優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)布局與資源配置，改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)”。

不過，就在該資產(chǎn)剝離消息發(fā)布前，中利集團(tuán)股價連續(xù)漲停。公司股票于12月11日、12日連續(xù)兩日漲停，而12月15日公告落地后，公司股價震蕩，截至收盤跌5.25%，報3.79元/股。

12月15日，時代周報記者就資產(chǎn)剝離細(xì)節(jié)、后續(xù)轉(zhuǎn)型規(guī)劃等問題，致電中利集團(tuán)證券部并發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿未收到相關(guān)回復(fù)。

廈門國資入主后首次公告“落刀”

時代周報梳理發(fā)現(xiàn)，此次剝離青海中利，是中利集團(tuán)自廈門國資入主以來首次公告實(shí)施資產(chǎn)處置。

中利集團(tuán)成立于1988年，前身為常熟市唐市電纜廠，公司于2009年在深交所上市，公司擁有線纜、光伏兩大主營業(yè)務(wù)，其光伏業(yè)務(wù)主要通過子公司蘇州騰暉光伏技術(shù)有限公司（“騰暉光伏”）運(yùn)營，青海中利則系公司線纜板塊的開展主體之一。

回溯公司風(fēng)險警示與重整歷程，2024年4月，中利集團(tuán)因2023年末歸母凈資產(chǎn)為負(fù)、連續(xù)虧損等情形，被深交所疊加實(shí)施退市風(fēng)險警示及其他風(fēng)險警示，股票簡稱變更為“*ST中利”，股價一度跌至1.34元/股的階段性低點(diǎn)。同年5月13日，公司收到證監(jiān)會《行政處罰及市場禁入事先告知書》，股票自5月14日起被進(jìn)一步疊加其他風(fēng)險警示；7月6日，公司披露正式收到《行政處罰決定書》。

轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2024年11月，中利集團(tuán)公布重整計(jì)劃，引入產(chǎn)業(yè)投資人常熟光晟新能源有限公司（以下簡稱“光晟新能源”）。光晟新能源控股股東為建發(fā)股份，實(shí)際控制人為廈門市國資委。

2024年12月，中利集團(tuán)破產(chǎn)重整計(jì)劃正式落地。

在重整方案中，中利集團(tuán)曾表示，受制于整體經(jīng)營狀況，線纜業(yè)務(wù)近年來未能跟進(jìn)行業(yè)升級節(jié)奏。重整完成后，將在產(chǎn)業(yè)投資人支持下，對船纜、鐵纜、通信纜及線纜材料等產(chǎn)能進(jìn)行改造升級，以提升生產(chǎn)效率與盈利能力。

光伏板塊方面，中利集團(tuán)亦明確，騰暉光伏將通過信托方案剝離低效資產(chǎn)、淘汰落后產(chǎn)能，為錨定先進(jìn)技術(shù)路線、擴(kuò)展產(chǎn)能布局夯實(shí)基礎(chǔ)。

值得注意的是，本次青海中利的剝離，并非上市公司層面的自主處置，而是重整計(jì)劃執(zhí)行路徑中的既定動作。

中利集團(tuán)2025年半年報顯示，公司依據(jù)2025年1月6日蘇州市中級人民法院出具的相關(guān)函件，執(zhí)行《江蘇中利集團(tuán)股份有限公司重整計(jì)劃》的有關(guān)規(guī)定，將青海中利長期股權(quán)投資認(rèn)定為需予以剝離的低效資產(chǎn)，并將所持青海中利股權(quán)依法交由破產(chǎn)重整管理人進(jìn)行拍賣處置。截至本報告披露日，該拍賣事項(xiàng)仍在進(jìn)行中。

重整計(jì)劃落地一年后，中利集團(tuán)首次公告剝離低效資產(chǎn)。根據(jù)公告，公司擬將青海中利100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給青海青銀項(xiàng)目管理有限公司（以下簡稱“青海青銀”），作價95.15萬元。

中利集團(tuán)則在公告中表示：“本次轉(zhuǎn)讓青海中利100%股權(quán)是管理人執(zhí)行《重整計(jì)劃》對低效資產(chǎn)進(jìn)行剝離，有利于提升公司整體經(jīng)營管理效率，優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)布局與資源配置，改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，符合公司長期發(fā)展戰(zhàn)略。”

低效資產(chǎn)持續(xù)拖累業(yè)績

青海中利之所以成為被處置標(biāo)的，與其長期以來對上市公司業(yè)績的拖累密切相關(guān)。

公開資料顯示，青海中利成立于2013年，主要經(jīng)營范圍包括光纖預(yù)制棒、光纖、光纖接插件的生產(chǎn)和銷售等。近年來，受5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進(jìn)度及行業(yè)競爭加劇等因素沖擊，其光纖光棒業(yè)務(wù)量有所下滑。

早在2020年，青海中利已陷入經(jīng)營困境，中利集團(tuán)當(dāng)年對其計(jì)提固定資產(chǎn)及在建工程減值準(zhǔn)備高達(dá)4.38億元，直接沖擊集團(tuán)業(yè)績——當(dāng)年公司歸母凈利潤虧損28.78億元。

這種拖累效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵，2020年至2024年，中利集團(tuán)歸母凈利潤分別虧損28.78億元、41.88億元、4.76億元、14.97億元和11.74億元，五年累計(jì)虧損已超100億元。其中，2024年青海中利單年虧損4.7億元，約占集團(tuán)全年11.74億元虧損額的40%。

最新財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年1—9月，青海中利實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5387萬元，凈利潤虧損5461.12萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流僅28.3萬元，截至9月末凈資產(chǎn)已為-3737.06萬元，處于資不抵債狀態(tài)。

而中利集團(tuán)于2025年7月份被撤銷其他風(fēng)險警示。2025年三季度報告顯示，報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.58億元，同比下降25.35%；歸母凈利潤虧損1.40億元，同比收窄69.09%。資產(chǎn)負(fù)債率由2024年末的74.44%降至66.72%，下降7.72個百分點(diǎn)。

此外，截至12月14日，中利集團(tuán)為青海中利提供的擔(dān)保余額合計(jì)約2.86億元。中利集團(tuán)亦提示，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，相關(guān)擔(dān)保將階段性轉(zhuǎn)為對合并報表范圍外企業(yè)的擔(dān)保，實(shí)質(zhì)為對原全資子公司擔(dān)保責(zé)任的延續(xù)。

圖片來源：中利集團(tuán)公告

“骨折價”甩賣

時代周報記者注意到，2016年，中利科技（中利集團(tuán)曾用名）曾擬以3000萬元自有資金收購西寧經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)發(fā)展集團(tuán)有限公司持有的青海中利15.52%股權(quán)；而九年后，青海中利全部股權(quán)最終僅以95.15萬元“清倉”出售。

據(jù)中利集團(tuán)公告，本次交易完成后，青海中利控股股東將變更為青海青銀，實(shí)際控制人將變更為西寧經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)東川工業(yè)園區(qū)管理委員會——與2016年出讓股權(quán)的西寧經(jīng)開區(qū)發(fā)展集團(tuán)實(shí)控人完全一致。

圖片來源：天眼查

公告顯示，接盤方青海青銀2024年末經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)為6533.29萬元，凈資產(chǎn)-60.63萬元，2024年全年無營業(yè)收入，凈利潤虧損159.63萬元。

青海中利的出清，或許只是中利集團(tuán)重整后的“第一刀”。在低效資產(chǎn)逐步剝離、財務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)修復(fù)的背景下，這家老牌企業(yè)能否真正完成業(yè)務(wù)聚焦與轉(zhuǎn)型升級，仍有待時間檢驗(yàn)。