江西
- 國產(chǎn)GPU領軍企業(yè)摩爾線程近期掀起資本市場的強烈震蕩，上市后不久便因一項高達75億元的閑置募集資金理財計劃引發(fā)輿論嘩然。短短兩個交易日之內(nèi)，公司市值驟降近1000億元，眾多投資者賬戶縮水嚴重，市場哀聲四起。
- 小李凝視著屏幕上跳動的股價曲線，心中五味雜陳。這家被冠以“國產(chǎn)替代”使命的硬科技明星，為何在剛剛完成募資的關鍵時刻，不將資金全力投入核心技術攻關，反而迅速啟動現(xiàn)金管理操作？
- 那些滿懷信心押注中國半導體未來的股民們，在千億市值灰飛煙滅的背后，又該如何守護自身的投資權益？這場資本與信念之間的博弈，究竟折射出怎樣的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實與心理落差？
- 市值蒸發(fā)1000億
- 作為資本市場矚目的“國產(chǎn)GPU第一股”，摩爾線程曾是無數(shù)機構與散戶爭相追捧的對象。上市初期，其市值一度沖破4400億元大關，承載著公眾對中國高端芯片自主突破的深切期望。
- 然而，一紙公告瞬間冷卻了市場的熱情。
- 2025年12月12日，摩爾線程發(fā)布公告稱，擬使用不超過75億元的閑置募集資金進行現(xiàn)金管理，投向安全性高、流動性好的保本型理財產(chǎn)品。
- 消息一經(jīng)披露，資本市場迅速做出反應。連續(xù)兩日股價大幅下挫，總市值縮水接近千億元，最終收于3595億元，投資者情緒跌至冰點。
- 小李身邊不少朋友深受影響：有人幸運中簽卻未及賣出，持倉價值已腰斬；更有長期看好國產(chǎn)算力生態(tài)的重倉持有者，賬面虧損超過百萬元，感嘆“多年積蓄化為泡影”。
- 此次暴跌表面看突如其來，實則暴露出深層次矛盾——在廣大普通投資者眼中，硬科技企業(yè)的每一分募資都應傾注于研發(fā)攻堅，尤其是在GPU領域面臨國際巨頭封鎖的當下，資源必須精準投放。
- 而動用75億元進行理財?shù)男袨?，在他們看來近乎于“拿著股民血汗錢安逸度日”。正因如此，公告發(fā)布即刻點燃市場恐慌情緒，拋售潮隨之而來。
- 爭議升級！
- 隨著市值劇烈波動，“摩爾線程是否欺騙股民”的話題迅速登上社交平臺熱搜榜。但深入剖析可見，事件本質(zhì)并非違法違規(guī)操作，而是市場預期與企業(yè)實際運作之間的巨大偏差。
- 從企業(yè)管理層視角出發(fā)，此舉并不罕見。
- 相關負責人解釋稱，75億元僅為董事會預先批準的額度上限，并非即時全額投入使用，實際理財金額將根據(jù)募投項目進展靈活調(diào)整，未來還將隨研發(fā)推進逐步縮減。
- 事實上，硬科技研發(fā)具有明顯的階段性特征，無法實現(xiàn)一次性資金注入。從實驗室建設、流片周期到設備采購，都需要按技術節(jié)點分批撥付，因此出現(xiàn)短期資金閑置屬于行業(yè)普遍現(xiàn)象。
- 類似案例早有先例：華虹公司在上市不到一個月時即宣布使用210億元閑置資金開展現(xiàn)金管理；AI芯片企業(yè)寒武紀也曾兩次動用數(shù)億元閑置募資購買結構性存款產(chǎn)品。這些行為均旨在提升資金使用效率，避免資本沉睡。
- 但投資者的失落感并非毫無根據(jù)。據(jù)小李了解，大多數(shù)買入摩爾線程的股民，所期待的是企業(yè)在架構設計、制程工藝和軟件生態(tài)上的重大突破，而非穩(wěn)定的理財回報。
- 當一家肩負“卡脖子”突圍重任的企業(yè)，在登陸資本市場后迅速轉(zhuǎn)向保守的資金策略，自然會讓人質(zhì)疑其研發(fā)優(yōu)先級是否發(fā)生偏移。
- 這種信息不對稱與心理預期錯配，使得原本合規(guī)的操作演變?yōu)橐粓鲂湃挝C，“被割韭菜”的聲音持續(xù)蔓延。
- 破局之路
- 這場千億市值蒸發(fā)事件，不僅是摩爾線程面臨的聲譽挑戰(zhàn)，更是整個硬科技行業(yè)亟需應對的共性難題。
- 要緩解投資者的焦慮情緒，需要企業(yè)與市場之間建立更有效的溝通機制，而非陷入相互指責的惡性循環(huán)。
- 對于摩爾線程這類技術驅(qū)動型企業(yè)而言，關鍵在于強化信息披露的透明度與前瞻性。
- 倘若能在公告中清晰列出各研發(fā)階段的時間表、資金需求節(jié)奏以及階段性支出安排，明確界定可用于理財?shù)馁Y金范圍與期限，讓公眾理解“閑錢增值”只是過渡性安排，而非戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，或可顯著降低市場誤讀風險。
- 畢竟，投資者最關心的不是企業(yè)是否會理財，而是能否看到堅定投入技術創(chuàng)新的決心與具體行動。
- 對股民來說，也需要重新審視硬科技的成長邏輯。
- 小李始終堅信，真正意義上的技術躍遷絕非朝夕之功，往往需要三到五年甚至更長時間的技術積累與反復試錯。
- 不應因為一次合規(guī)的資金安排就斷言“初心不再”，而應關注企業(yè)的技術路線圖是否清晰、核心團隊是否穩(wěn)定、專利布局是否扎實、客戶驗證是否落地等根本要素。
- 若一味追逐短期漲幅、盲目跟風入場，最終只會被市場的正常波動無情吞噬。
- 結語
- 圍繞摩爾線程的這場風波，本質(zhì)上是硬科技產(chǎn)業(yè)固有的“資金使用節(jié)奏”與“公眾回報期待”之間的時間錯配。
- 將其定性為“驚天騙局”顯然言過其實，但數(shù)萬股民真實承受的資產(chǎn)縮水也不容忽視。企業(yè)在資金管理上的決策，確實有必要更加周全地考慮市場情緒與信任維系。
- 硬科技的發(fā)展離不開資本輸血，更依賴于投資者的長期信任。
- 企業(yè)既要堅守自主創(chuàng)新的初心，科學規(guī)劃資金用途，更要通過及時、詳盡的信息披露回應社會關切；投資者也應多一些耐心，遠離“快速致富”的投機心態(tài)，理性認知技術演進的客觀規(guī)律。
- 唯有雙方形成良性互動，才能打破“市值跳水—股民抱怨—信任瓦解”的負向循環(huán)，助力國產(chǎn)GPU企業(yè)在替代征程上穩(wěn)步前行，也讓投資者的信心真正轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的價值回報。
- 歸根結底，真正能讓股東安心持有的，從來不是股價的短期飆升，而是企業(yè)持續(xù)進化的核心能力與不負眾望的責任踐行。
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