長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

光伏寒冬中，光伏輔材龍頭福斯特（603806.SH）多途降本，四個募投項目結(jié)余資金約3.21億元。

12月15日晚，福斯特發(fā)布公告，公司四個募投項目結(jié)項，合計結(jié)余資金約3.21億元，這些資金將永久補(bǔ)充流動資金。項目資金結(jié)余，源于優(yōu)化工藝流程、依托自身獨(dú)特的產(chǎn)線裝備自研能力、優(yōu)化資源調(diào)度與配置等。

2024年以來，光伏行業(yè)受供需結(jié)構(gòu)性矛盾影響，硅片、組件等企業(yè)大幅虧損，光伏輔材供應(yīng)商的經(jīng)營業(yè)績也受到了沖擊，但公司仍然能保持盈利。2024年，公司實現(xiàn)歸母凈利潤13.08億元，2025年前三季度，歸母凈利潤雖然同比下降約45%，但仍然有6.88億元。

福斯特?fù)碛谐渥愕默F(xiàn)金流。截至2025年9月末，在不考慮可轉(zhuǎn)換債券的情況下，公司有息負(fù)債為零元，而貨幣資金加理財產(chǎn)品達(dá)63億元左右。

應(yīng)對行業(yè)寒冬，除了手握大量現(xiàn)金外，福斯特對募投項目延期。最新公告顯示，公司基于光伏行業(yè)海內(nèi)外市場近期發(fā)展動態(tài)的考慮，對“年產(chǎn)2.5億平方米高效電池封裝膠膜項目”進(jìn)行延期。

四個募投項目均有結(jié)余資金

福斯特四個擬結(jié)項的項目均有結(jié)余資金，合計結(jié)余約3.21億元。

2022年11月，福斯特發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券3030萬張，募資30.30億元，募資凈額為30.24億元。

這筆募資，福斯特在使用過程中，根據(jù)市場形勢等因素對相關(guān)項目進(jìn)行了動態(tài)調(diào)整，最終投向8個項目。

截至2025年12月15日，年產(chǎn)1 億平方米（高分辨率）感光干膜項目、補(bǔ)充流動資金項目已經(jīng)結(jié)項，此外，3555kWP 屋頂分布式光伏發(fā)電項目，由福斯特嘉興公司建設(shè)的項目也已經(jīng)結(jié)項。

根據(jù)最新公告，福斯特擬對四個募投項目進(jìn)行結(jié)項，分別為年產(chǎn)500萬平方米撓性覆銅板（材料）項目、越南年產(chǎn)2.5億平方米高效電池封裝膠膜項目、泰國年產(chǎn)2.5億平方米高效電池項目、12MW 分布式光伏發(fā)電項目。這四個項目原計劃投資3.59億元、7600萬美元、5900萬美元、5400萬元。

根據(jù)福斯特披露，上述四個項目擬以募集資金投入金額分別為2.90億元、3.90億元、3億元、5400萬元。

截至2025年12月12日，“年產(chǎn)500萬平方米撓性覆銅板（材料）項目”已完成設(shè)計產(chǎn)能目標(biāo)，達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，實際結(jié)余募資6886.60萬元。原因是，在項目實施過程中，出于控制項目建設(shè)成本考慮，將原有的中試線經(jīng)過改擴(kuò)建成為正式生產(chǎn)線，且在新產(chǎn)線采購和安裝過程中優(yōu)化了工藝流程，提升了產(chǎn)線的生產(chǎn)效率，節(jié)省了設(shè)備及安裝成本5741.70萬元，加上節(jié)約土建工程建設(shè)成本115.26萬元、現(xiàn)金管理投資收益等1029.64萬元。

結(jié)余最多的是“越南年產(chǎn) 2.5億平方米高效電池封裝膠膜項目”，結(jié)余募資1.65億元。公司解釋了主要原因，在近年來光伏行業(yè)競爭激烈、利潤下滑的背景下，為保持公司的競爭優(yōu)勢，越南公司在項目實施過程中，依托公司獨(dú)特的產(chǎn)線裝備自研能力，持續(xù)加強(qiáng)產(chǎn)線技術(shù)升級，顯著提升了每條生產(chǎn)線的產(chǎn)線速度，以更少的建設(shè)成本實現(xiàn)了項目的產(chǎn)能設(shè)計目標(biāo)，節(jié)省了生產(chǎn)線及配套設(shè)備的購置及安裝成本7816.17 萬元。越南公司在項目實施過程中，對部分廠房和倉庫等配套設(shè)施采用鋼架結(jié)構(gòu)替代混凝土結(jié)構(gòu)，節(jié)省了土建工程建設(shè)成本7155.06萬元。

“寒冬”中實現(xiàn)持續(xù)盈利

募投項目通過多種途徑節(jié)省了資金，一定程度上是福斯特科學(xué)、高效建設(shè)的體現(xiàn)。

福斯特成立于2003年，主要從事EVA太陽能電池膠膜、共聚酰胺絲網(wǎng)狀熱熔膠膜、太陽能電池背板等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，核心產(chǎn)品為光伏膠膜。

在以膠膜、背板、玻璃、邊框等為主要產(chǎn)品的光伏輔材中，膠膜無疑是最為重要的，其作為封裝關(guān)鍵材料，直接決定了組件的耐候性、透光性以及使用壽命。在一塊完整的光伏發(fā)電板中，膠膜將電池片、玻璃和背板黏合在一起，防止水汽、灰塵侵蝕，確保組件在壽命期內(nèi)穩(wěn)定發(fā)電。

2023年，福斯特的膠膜年產(chǎn)能超過40億平方米，全球市場占有率超過55%，是全球行業(yè)絕對龍頭。2025年上半年，公司光伏膠膜全球市占率繼續(xù)保持50%左右，大幅領(lǐng)先競爭對手。

2024年以來，受光伏行業(yè)結(jié)構(gòu)性過剩影響，硅片、電池、組件等市場競爭激烈，價格大幅下降，光伏膠膜的價格也明顯下降。福斯特的經(jīng)營業(yè)績也因此受到了影響，但公司仍然持續(xù)盈利。

2024年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為191.47億元、13.08億元，同比下降15.23%、29.33%。2025年前三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為117.88億元、6.88億元，同比下降22.32%、45.34%。

盡管光伏行業(yè)仍在底部，福斯特的經(jīng)營業(yè)績在下降，但公司仍然保持了盈利。

為了應(yīng)對“寒冬”，一方面，福斯特保持充足現(xiàn)金流，另一方面開拓海外市場。

截至2025年9月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率僅為19.74%，期末，貨幣資金加理財產(chǎn)品合計約為63億元，而如果不考慮28.11億元的可轉(zhuǎn)換公司債券，公司有息負(fù)債為零元。

福斯特加速開拓國際市場。2025年上半年，公司來自國外市場的收入為20.28億元，占公司營業(yè)收入的比重為25.48%。目前，公司正加速全球化產(chǎn)能布局。

此外，福斯特還在加速電子材料業(yè)務(wù)這一新業(yè)務(wù)布局，尋求第二增長曲線。

2025年上半年，福斯特感光干膜產(chǎn)品實現(xiàn)銷量0.9億平方米，同比增長21.62%；銷售收入3.25億元，占營業(yè)收入的比重為4.08%。