國(guó)投豐樂(lè)種業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)投豐樂(lè)”）于近日迎來(lái)關(guān)鍵資本動(dòng)作。近日，其發(fā)布公告稱，收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的批復(fù)，同意公司向特定對(duì)象發(fā)行股票的注冊(cè)申請(qǐng)。這家種業(yè)公司將向控股股東國(guó)投種業(yè)發(fā)行不超過(guò)1.84億股，募集資金不超過(guò)10.89億元。值得關(guān)注的是，在三季度報(bào)告中，國(guó)投豐樂(lè)前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約15.26億元，歸母凈利潤(rùn)為虧損狀態(tài)。

定增獲批

資料顯示，國(guó)投豐樂(lè)主要業(yè)務(wù)為種子、農(nóng)化和香料產(chǎn)業(yè)。種子產(chǎn)業(yè)主要產(chǎn)品為雜交玉米種子、青貯玉米種子、雜交水稻種子、常規(guī)水稻種子、小麥種子、西瓜甜瓜種子、油菜種子；農(nóng)化產(chǎn)業(yè)主要產(chǎn)品為農(nóng)藥、化肥；香料產(chǎn)業(yè)主要產(chǎn)品為天然薄荷、合成涼味劑等。

根據(jù)公告方案，本次發(fā)行不超過(guò)1.84億股，擬募集資金總額預(yù)計(jì)不超過(guò)10.89億元，募集資金在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后，將全額用于償還銀行貸款并補(bǔ)充日常經(jīng)營(yíng)所需的流動(dòng)資金。

本次融資的核心目標(biāo)直指財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。國(guó)投豐樂(lè)認(rèn)為，2022年末、2023年末、2024年末和2025年9月末，公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別為30.77%、30.64%、35.77%和43.75%，本次補(bǔ)充流動(dòng)資金有利于公司降低資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，此次定增還有更深層次的戰(zhàn)略意圖。國(guó)投豐樂(lè)在公告中明確指出，此次募集資金將重點(diǎn)用于增強(qiáng)公司核心能力建設(shè)，具體包括：加快推進(jìn)育種研發(fā)、產(chǎn)業(yè)整合，提升上市公司創(chuàng)新力、核心競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)影響力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。未來(lái)可以利用本次發(fā)行募集的資金，加快品種研發(fā)進(jìn)程和研發(fā)技術(shù)提升，加強(qiáng)市場(chǎng)品牌推廣與營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，從而進(jìn)一步鞏固行業(yè)地位，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

前三季度業(yè)績(jī)虧損

在此次定增獲批之前，國(guó)投豐樂(lè)發(fā)布三季報(bào)顯示，公司正面臨顯著的業(yè)績(jī)壓力。2025年1—9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.26億元，同比下降11.33%；歸母凈利潤(rùn)-9071.39萬(wàn)元，同比下降27.67%。

公司銷售收入及凈利潤(rùn)下滑主要受銷售種子業(yè)務(wù)和農(nóng)化業(yè)務(wù)銷售收入下降影響，具體如下：公司銷售種子業(yè)務(wù)收入下降主要原因?yàn)椋河衩追N子市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及391K產(chǎn)品市場(chǎng)維權(quán)不及預(yù)期，退貨量增加，導(dǎo)致收入減少；小麥種子因商品糧價(jià)格持續(xù)低迷，農(nóng)戶投入產(chǎn)出比例失衡，購(gòu)買意愿持續(xù)降低，自留種的使用比例進(jìn)一步增加，導(dǎo)致收入減少。

公司農(nóng)化業(yè)務(wù)銷售收入下降主要原因?yàn)椋恨r(nóng)藥類產(chǎn)品因優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，減少低毛利產(chǎn)品銷售，同時(shí)改進(jìn)和提升安全環(huán)保生產(chǎn)水平，減少了原藥及中間體產(chǎn)量；肥料業(yè)務(wù)受氣候變化影響，種植季節(jié)推遲使得用肥需求延后，導(dǎo)致復(fù)合肥收入同比下滑。

不僅如此，近年來(lái)國(guó)投豐樂(lè)的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出較大的波動(dòng)性。自2021年創(chuàng)下?tīng)I(yíng)收26.17億元（同比增長(zhǎng)6.54%）、凈利潤(rùn)1.83億元（同比大幅增長(zhǎng)263.05%）的高點(diǎn)后，公司業(yè)績(jī)隨即進(jìn)入調(diào)整期。2022年至2024年，營(yíng)收分別是30.05億元、31.14億元、29.26億元，同比增幅分別是14.83%、3.61%、-6.03%，同期凈利潤(rùn)分別是5881.19萬(wàn)元、4021.41萬(wàn)元、6984.17萬(wàn)元，同比增幅是-67.86%、-31.62%、73.67%。這一業(yè)績(jī)軌跡凸顯了公司在行業(yè)周期與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中所面臨的持續(xù)挑戰(zhàn)。

農(nóng)化、香料業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇

除業(yè)績(jī)承壓外，國(guó)投豐樂(lè)農(nóng)化與香料業(yè)務(wù)板塊，正持續(xù)面臨日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，這對(duì)其整體盈利構(gòu)成了長(zhǎng)期壓力。

上述公告方案指出，國(guó)投豐樂(lè)農(nóng)化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致毛利率持續(xù)走低風(fēng)險(xiǎn)。2022年、2023年、2024年及2025年1—9月，國(guó)投豐樂(lè)農(nóng)化產(chǎn)品占總營(yíng)收68.75%、61.93%、52.85%和74.64%，營(yíng)收貢獻(xiàn)占比較高。但公司農(nóng)化產(chǎn)品同時(shí)期的毛利率分別為7.14%、6.07%、7.68%和8.03%，處于較低水平。

國(guó)投豐樂(lè)解釋稱：“受農(nóng)化行業(yè)國(guó)際市場(chǎng)需求不足、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求不旺和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等因素影響，近年農(nóng)化行業(yè)呈現(xiàn)價(jià)格低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，多種主要產(chǎn)品價(jià)格不僅遭遇歷史新低，還持續(xù)底部徘徊。我國(guó)農(nóng)藥產(chǎn)品同質(zhì)化較為嚴(yán)重，行業(yè)集中度仍較低。未來(lái)隨著相關(guān)新技術(shù)的推廣，玉米和大豆所用的除草劑主要是滅生性除草劑，市場(chǎng)上選擇性除草劑的空間將進(jìn)一步受到擠壓。在此背景下，公司農(nóng)化業(yè)務(wù)面臨激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及毛利率持續(xù)低位的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

其次，國(guó)投豐樂(lè)還指出其香料業(yè)務(wù)存在競(jìng)爭(zhēng)加劇、價(jià)格及匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)投豐樂(lè)表示，公司香料業(yè)務(wù)市場(chǎng)規(guī)模較小，行業(yè)目前參與者眾多，競(jìng)爭(zhēng)激烈?！肮鞠懔蠘I(yè)務(wù)主要產(chǎn)品薄荷腦、薄荷素油，其原材料主要從印度采購(gòu)，一方面面臨著印度原產(chǎn)地的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，另一方面面臨國(guó)際市場(chǎng)合成薄荷腦產(chǎn)品的沖擊。另一產(chǎn)品合成涼味劑業(yè)務(wù)由于國(guó)內(nèi)各大競(jìng)爭(zhēng)廠商都在擴(kuò)大產(chǎn)能，且市場(chǎng)價(jià)格受到化工原料行情影響，自2022年起，該產(chǎn)品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。此外，公司香料業(yè)務(wù)海外采購(gòu)及銷售均采用美元結(jié)算，美元匯率波動(dòng)在一定程度上也會(huì)影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?！?/p>

新京報(bào)記者 劉歡

編輯 唐崢

校對(duì) 柳寶慶