在眾多投資者的期待中，沐曦股份成功在A股科創(chuàng)板登陸。

12月17日，這家國(guó)內(nèi)高性能通用GPU產(chǎn)品的領(lǐng)軍企業(yè)，敲響了上市的鐘聲。截至發(fā)稿，沐曦股份的股價(jià)較發(fā)行價(jià)104.66元漲超687%，市值近3300億元。

在申購(gòu)階段，沐曦股份就獲得投資者超乎想象的關(guān)注。從初步詢價(jià)結(jié)果來(lái)看，投資者擬申購(gòu)總量高達(dá)571.69億股，網(wǎng)下申購(gòu)倍數(shù)高達(dá)2227.6倍，一舉讓沐曦股份成為2025年以來(lái)最火的科創(chuàng)板IPO。

伴隨IPO的鐘聲，作為早期投資沐曦股份的光合創(chuàng)投（原光速中國(guó)），也獲得了豐厚的回報(bào)。據(jù)主導(dǎo)此項(xiàng)目的光合創(chuàng)投合伙人朱嘉透露，公司內(nèi)部將投資沐曦股份稱之為“本壘打”，“按照他們目前的市值及發(fā)展勢(shì)頭，這個(gè)項(xiàng)目最終的投資收益有望覆蓋和超過(guò)我們整只基金的投資成本?！?/p>

圖/光合創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人宓群(左一）、合伙人朱嘉(右一)與沐曦股份三位創(chuàng)始人的合影

一次精彩的“本壘打”

沐曦股份成立于2020年9月，光合創(chuàng)投在2021年2月領(lǐng)投了沐曦股份的Pre-A+輪，并在后續(xù)的融資輪次中再度加注。作為最早一批接觸沐曦股份的投資人，光合創(chuàng)投能夠成功發(fā)現(xiàn)并投中這家公司，與朱嘉過(guò)往的產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷不無(wú)關(guān)系。

畢業(yè)于上海交通大學(xué)EE試點(diǎn)班的朱嘉，在成為風(fēng)險(xiǎn)投資人之前，曾在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有過(guò)7年的工作經(jīng)驗(yàn)，包括在全球領(lǐng)先的多媒體芯片公司Trident擔(dān)任主任工程師，親歷過(guò)產(chǎn)品從0到1的過(guò)程，還曾在微控制器領(lǐng)域的全球領(lǐng)先公司Atmel從事市場(chǎng)和管理工作。

早在2020年9月，朱嘉通過(guò)當(dāng)時(shí)在AMD中國(guó)的前同事，獲悉從AMD出來(lái)的一支新的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)計(jì)劃創(chuàng)業(yè)。

通過(guò)這位前同事的牽線，朱嘉很快與沐曦股份CEO陳維良見(jiàn)上了面，“當(dāng)時(shí)第一次交流完，就被陳維良的專業(yè)能力和務(wù)實(shí)風(fēng)格打動(dòng)，我意識(shí)到這就是我們這么久以來(lái)一直在尋找的團(tuán)隊(duì)。

朱嘉提到，算力芯片是一個(gè)非常復(fù)雜的系統(tǒng)，不僅要把硬件設(shè)計(jì)好、實(shí)現(xiàn)好，而且軟件平臺(tái)同等重要，因?yàn)闆Q定了用戶是否容易使用、能否充分發(fā)揮硬件的性能、能否建立起廣泛的生態(tài)等等。這也意味著，需要團(tuán)隊(duì)有長(zhǎng)期的技術(shù)積累和經(jīng)驗(yàn)沉淀以及充足的工程實(shí)踐，才能做出優(yōu)秀且有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。

“早期投資最重要的，除了方向就是團(tuán)隊(duì)，沐曦的兩位聯(lián)合創(chuàng)始人曾是AMD中國(guó)的院士，在AMD就長(zhǎng)期共事、配合默契，擁有豐富的研發(fā)到量產(chǎn)的全流程經(jīng)驗(yàn)?！痹谥旒慰磥?lái)，這樣的團(tuán)隊(duì)組合在業(yè)內(nèi)是非常稀缺的。

目前，沐曦股份匯聚了國(guó)內(nèi)稀缺的“全建制世界級(jí)技術(shù)團(tuán)隊(duì)”，核心成員均來(lái)自國(guó)際頂尖芯片廠商，平均擁有20年以上的高性能GPU設(shè)計(jì)及量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)。

2025年最火科創(chuàng)板IPO

資金投入大、技術(shù)門檻高、塔尖人才少、生態(tài)搭建難、回報(bào)周期長(zhǎng)......種種因素疊加之下，意味著創(chuàng)業(yè)者要想攀登高性能通用GPU芯片這座高峰，注定是一場(chǎng)需要足夠?qū)嵙η耶惓ＦD難的征程。

雖然是“國(guó)產(chǎn)GPU四小龍”中最晚成立的公司，但沐曦股份的發(fā)展速度可謂驚人。從2020年9月成立，到2025年12月上市，沐曦股份只用了5年的時(shí)間，便成為最早一批上市的國(guó)產(chǎn)GPU創(chuàng)業(yè)公司。

“芯片創(chuàng)業(yè)很難，早期需要坐幾年冷板凳，像算力芯片這樣復(fù)雜的產(chǎn)品，研發(fā)進(jìn)度更是以年為單位，短期內(nèi)很難用產(chǎn)品來(lái)評(píng)估公司的進(jìn)展，這時(shí)候團(tuán)隊(duì)就變得非常重要?！敝旒螐?qiáng)調(diào)道：“我們認(rèn)為，硬科技公司如果要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展，很重要的就是創(chuàng)始人要真正懂技術(shù)，對(duì)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)有前瞻性的判斷能力，這是沐曦創(chuàng)始人特別打動(dòng)我們的地方?！?/p>

事實(shí)上，沐曦股份后續(xù)的發(fā)展驗(yàn)證了他當(dāng)時(shí)的判斷。

這家公司成立短短5年左右，產(chǎn)品便獲得市場(chǎng)眾多認(rèn)可。截至2025年3月，沐曦股份的GPU產(chǎn)品累計(jì)銷量超過(guò)25000顆。申購(gòu)階段眾多投資者的追捧，也讓沐曦股份成為2025年以來(lái)最火的科創(chuàng)板IPO。

“算力芯片的研發(fā)過(guò)程復(fù)雜，時(shí)間周期長(zhǎng)，芯片內(nèi)包含很多子模塊，每個(gè)模塊的研發(fā)都需要有資深工程師來(lái)主導(dǎo)。在我們投資沐曦后，觀察到公司持續(xù)吸引了業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀的工程師加入，團(tuán)隊(duì)組建的速度和優(yōu)秀人才的濃度，都讓我們對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展越來(lái)越有信心?！敝旒翁岬?。

伴隨著上市的鐘聲，朱嘉認(rèn)為沐曦股份將迎來(lái)加速發(fā)展的機(jī)遇，“更多的資金支持、更高的信用背書(shū)、更強(qiáng)的行業(yè)認(rèn)可......成為上市公司后，他們可以獲得更多資源支持，將會(huì)形成明顯的發(fā)展優(yōu)勢(shì)?！?/p>

“沐曦?fù)碛幸恢腉PU芯片到系統(tǒng)、從硬件到軟件架構(gòu)都位于業(yè)內(nèi)頂級(jí)的團(tuán)隊(duì)，也是公司快速發(fā)展且擁有很高天花板的重要原因?！敝旒伪硎荆八懔π枨笫且粋€(gè)長(zhǎng)期的巨大市場(chǎng)，就像光合創(chuàng)投在12年前投資的中際旭創(chuàng)一樣，我們相信長(zhǎng)坡厚雪賽道里，復(fù)利增長(zhǎng)效應(yīng)會(huì)成就一家偉大的公司。”

朱嘉相信，這支優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)能在新的里程碑后，依舊會(huì)保持初心持續(xù)耕耘，為中國(guó)算力經(jīng)濟(jì)持續(xù)提供強(qiáng)有力的支撐。

長(zhǎng)期深耕中國(guó)科技賽道

隨著沐曦股份成功上市，光合創(chuàng)投又收獲了一個(gè)明星IPO。

拼多多、美團(tuán)、中際旭創(chuàng)、禾賽科技、漢朔科技、南芯科技、信也科技、青云科技等知名上市公司，以及字節(jié)跳動(dòng)、宇樹(shù)科技、智譜等備受矚目的明星獨(dú)角獸，都是光合創(chuàng)投的被投企業(yè)。

憑借前瞻性預(yù)判并在早期精準(zhǔn)投中一大批行業(yè)頭部公司，離不開(kāi)光合創(chuàng)投在中國(guó)科技賽道的長(zhǎng)期深耕。早在2013年，這家專注于中國(guó)市場(chǎng)并覆蓋早期和成長(zhǎng)期的投資機(jī)構(gòu)，便投資了如今創(chuàng)業(yè)板市值僅次于寧德時(shí)代的世界級(jí)硬科技巨頭中際旭創(chuàng)。

在高風(fēng)險(xiǎn)的科技投資中擁有高精準(zhǔn)的出手動(dòng)作，能在更早的時(shí)間點(diǎn)，通過(guò)自身的判斷，在還沒(méi)有達(dá)成行業(yè)共識(shí)前出手，考驗(yàn)的是投資人對(duì)技術(shù)判斷和行業(yè)未來(lái)趨勢(shì)及產(chǎn)品需求的深刻理解。

因而將人才視為核心競(jìng)爭(zhēng)力的光合創(chuàng)投，目前打造了一支集技術(shù)理解、投資眼光、管理經(jīng)驗(yàn)于一身且行業(yè)背景高度互補(bǔ)的團(tuán)隊(duì)。

在朱嘉看來(lái)，深厚的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)背景，以及持續(xù)且快速的學(xué)習(xí)能力，還有難得的歸零心態(tài)，成為了光合創(chuàng)投能夠更早、更快、更精準(zhǔn)地捕捉早期優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的秘訣，“要想提前發(fā)現(xiàn)下一個(gè)偉大創(chuàng)新，同時(shí)不斷在投資上取得成功，最重要的是始終學(xué)習(xí)和自我迭代?！?/p>

“此外，我們的投資視角始終貫穿產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)通過(guò)終端產(chǎn)品向上游挖掘一個(gè)鏈條上的多個(gè)核心價(jià)值點(diǎn)，這也使得在優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目還處于早期階段時(shí)，我們便能勇敢下注，提前出手?！彼a(bǔ)充道。

科技創(chuàng)新一直是驅(qū)動(dòng)社會(huì)變革的關(guān)鍵因素?？萍纪顿Y的長(zhǎng)期主線在于創(chuàng)新，創(chuàng)造一些從未有過(guò)的物種。朱嘉表示，“隨著中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)不斷被夯實(shí)，我們?cè)絹?lái)越相信，會(huì)有更多的中國(guó)科技公司未來(lái)成長(zhǎng)為世界級(jí)科技龍頭，我們也會(huì)一如既往地支持這樣的企業(yè)發(fā)展壯大?！?/p>

在光合創(chuàng)投看來(lái)，光合作用是萬(wàn)物生長(zhǎng)的能量源泉，也正是自身堅(jiān)持的投資理念。在中國(guó)科技賽道，光合創(chuàng)投不僅是資源的提供者，更是創(chuàng)新生態(tài)的共建者，并正全力通過(guò)投資讓科技創(chuàng)新成為推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步的重要力量。