12月10日至11日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京召開(kāi)。作為來(lái)年宏觀經(jīng)濟(jì)政策最權(quán)威的風(fēng)向標(biāo)，這次會(huì)議在“十四五”圓滿收官與“十五五”開(kāi)篇布局的歷史交匯點(diǎn)上，明確了2026年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展重點(diǎn)。

貝殼財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，相較于往年，本次會(huì)議在延續(xù)“穩(wěn)中求進(jìn)”總基調(diào)的同時(shí)，更著重強(qiáng)調(diào)了 “提質(zhì)增效”，并多次提及“高質(zhì)量發(fā)展”。這意味著新一年的經(jīng)濟(jì)工作，不僅關(guān)注增長(zhǎng)之“量”，更追求發(fā)展之“質(zhì)”。

在此背景下，新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)推出“首席看經(jīng)濟(jì)”系列專(zhuān)訪，深度解讀中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，明晰2026年重點(diǎn)工作任務(wù)。本期對(duì)話嘉賓為中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤。

中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤。受訪者供圖

“明確提出‘統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作與國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)’，預(yù)示2026年將面臨更復(fù)雜的外部挑戰(zhàn)”

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)：今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在宏觀政策表述上有哪些新變化？

黃文濤：在宏觀政策導(dǎo)向來(lái)看，今年的表述更加具體、清晰，突出強(qiáng)調(diào)必須充分挖掘經(jīng)濟(jì)潛能，堅(jiān)持政策支持和改革創(chuàng)新并舉，做到既“放得活”又“管得好”，堅(jiān)持投資于物和投資于人緊密結(jié)合，并以苦練內(nèi)功來(lái)應(yīng)對(duì)外部挑戰(zhàn)。

關(guān)于當(dāng)前主要矛盾方面，會(huì)議從強(qiáng)調(diào)“國(guó)內(nèi)需求不足”改為“國(guó)內(nèi)供強(qiáng)需弱矛盾突出”，把“供給偏強(qiáng)、需求偏弱”的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題點(diǎn)得更透。同時(shí)，明確提出“統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作與國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)”，這與前期政治局會(huì)議表述一致，預(yù)示2026年我國(guó)將面臨更復(fù)雜的外部挑戰(zhàn)，政策也將更注重內(nèi)循環(huán)與自主可控能力建設(shè)。

在政策取向上，則從“以進(jìn)促穩(wěn)”轉(zhuǎn)為“提質(zhì)增效”，要求加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，進(jìn)一步提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)：會(huì)議提出繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策，你對(duì)2026年的這兩項(xiàng)政策有何預(yù)期？

黃文濤：整體來(lái)看，會(huì)議延續(xù)了積極財(cái)政政策基調(diào)，總體表述偏穩(wěn)。比如，強(qiáng)調(diào)保持必要的財(cái)政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量，同時(shí)要重視解決地方財(cái)政困難、嚴(yán)肅財(cái)經(jīng)紀(jì)律。

相比之下，2024年財(cái)政政策的表述偏重“提高財(cái)政赤字率”“增加超長(zhǎng)期特別國(guó)債和地方專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行使用”等，突出的是加大力度、擴(kuò)大總量。今年則更加強(qiáng)調(diào)財(cái)政可持續(xù)性、風(fēng)險(xiǎn)和紀(jì)律。因此，預(yù)計(jì)2026年赤字率保持不低于4%，廣義口徑或抬升至8.8%左右，支出端進(jìn)一步強(qiáng)化“投資于人”的領(lǐng)域。

貨幣政策方面，會(huì)議把“物價(jià)合理回升”寫(xiě)進(jìn)總要求；并強(qiáng)調(diào)暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加力支持?jǐn)U大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域，這表明價(jià)格和傳導(dǎo)機(jī)制被放在更加突出的位置。預(yù)計(jì)2026年中國(guó)通脹有望呈現(xiàn)溫和回升態(tài)勢(shì)，CPI有望回升至0.5%以上，PPI降幅繼續(xù)收窄至小幅正增長(zhǎng)。

預(yù)計(jì)明年將在設(shè)備更新、“兩重”基礎(chǔ)設(shè)施投資和新基建領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)：“堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)、建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)”位列重點(diǎn)任務(wù)之首背后有哪些考慮？

黃文濤：這表明內(nèi)需主導(dǎo)和國(guó)內(nèi)大市場(chǎng)建設(shè)仍是政策發(fā)力的關(guān)鍵抓手。

消費(fèi)領(lǐng)域，會(huì)議提出“制定實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃”和“清理消費(fèi)領(lǐng)域不合理限制措施”，呼應(yīng)“十五五”規(guī)劃建議提出的“實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃”“推動(dòng)形成橄欖型分配格局”，更突出制度型增收與營(yíng)商環(huán)境改善，預(yù)計(jì)明年將形成完整方案。

會(huì)議還提出要優(yōu)化“兩新”政策實(shí)施。今年1-11月，消費(fèi)品以舊換新帶動(dòng)相關(guān)商品銷(xiāo)售額超2.5萬(wàn)億元，惠及超3.6億人次。預(yù)計(jì)明年在3000億元額度基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提升額度，并擴(kuò)容至服務(wù)消費(fèi)等類(lèi)目。

投資方面，會(huì)議明確提出推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)，直面投資下行壓力。2025年，雖然高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但整體投資增長(zhǎng)動(dòng)能受限，特別是民間投資信心仍有不足。1-10月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比下降1.7%，地產(chǎn)投資仍是主要拖累項(xiàng)，制造業(yè)和基建投資也出現(xiàn)不同程度下滑。民間投資增長(zhǎng)則依然乏力。企業(yè)產(chǎn)能利用率表現(xiàn)不佳，供需失衡的問(wèn)題依然存在。

因此，預(yù)計(jì)明年會(huì)繼續(xù)發(fā)揮新型政策性金融工具作用，在設(shè)備更新、“兩重”基礎(chǔ)設(shè)施投資和新基建領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。

未來(lái)的公積金改革，預(yù)計(jì)會(huì)更加緊密地和長(zhǎng)租房、存量去化等政策綁定

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)：怎么看待房地產(chǎn)政策有關(guān)表述的調(diào)整？這意味著什么？

黃文濤：在本次會(huì)議中，房地產(chǎn)政策表述由“止跌回穩(wěn)”改為控增量、去庫(kù)存、優(yōu)供給，鼓勵(lì)收儲(chǔ)，在需求側(cè)則提出要深化住房公積金制度改革，有序推動(dòng)“好房子”建設(shè)。

近年來(lái)，政府在公積金領(lǐng)域已經(jīng)推出了一系列措施，包括利率連續(xù)下調(diào)、覆蓋人群擴(kuò)展到靈活就業(yè)、支持租房提取、業(yè)務(wù)數(shù)字化等。從中央文件看，目前對(duì)住房公積金的定位，已經(jīng)從單純的“購(gòu)房?jī)?yōu)惠貸款工具”，轉(zhuǎn)向服務(wù)“好房子”、支持房地產(chǎn)發(fā)展新模式的一塊重要拼圖。

未來(lái)的公積金改革，預(yù)計(jì)會(huì)更加緊密地和保障性住房、長(zhǎng)租房、存量去化等政策綁定。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)：會(huì)議提出，改革是推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的根本動(dòng)力，其中一項(xiàng)關(guān)鍵改革舉措是制定全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)條例。此次再次強(qiáng)調(diào)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)背后有哪些考慮？具體可以怎么做？

黃文濤：此次再次強(qiáng)調(diào)縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，是在“十五五”時(shí)期加快構(gòu)建新發(fā)展格局、著力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略方針指引下，基于對(duì)明年新形勢(shì)的研判，對(duì)于做好開(kāi)局工作的重要部署。這次會(huì)議明確提出，通過(guò)實(shí)踐，我們對(duì)做好新形勢(shì)下經(jīng)濟(jì)工作又有了新的認(rèn)識(shí)和體會(huì)，必須充分挖掘經(jīng)濟(jì)潛能，必須以苦練內(nèi)功來(lái)應(yīng)對(duì)外部挑戰(zhàn)。“挖潛能”和“練內(nèi)功”，就是統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)的重要考慮。

我們要通過(guò)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，把我國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛力優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)內(nèi)生高質(zhì)量增長(zhǎng)的發(fā)展實(shí)績(jī)。習(xí)近平總書(shū)記指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)有四大優(yōu)勢(shì)，包括中國(guó)特色社會(huì)主義制度優(yōu)勢(shì)、超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、完整產(chǎn)業(yè)體系優(yōu)勢(shì)、豐富人才資源優(yōu)勢(shì)。

具體工作上，基本實(shí)施架構(gòu)是“五統(tǒng)一、一開(kāi)放”。包括統(tǒng)一市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，統(tǒng)一市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，統(tǒng)一政府行為尺度，統(tǒng)一市場(chǎng)監(jiān)管執(zhí)法，統(tǒng)一要素資源市場(chǎng)，持續(xù)擴(kuò)大對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放。我國(guó)前期發(fā)布了《全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)指引（試行）》，這次會(huì)議提出，將制定全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)條例，通過(guò)全面的改革攻堅(jiān)，增強(qiáng)高質(zhì)量發(fā)展動(dòng)力活力。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 胡萌 編輯 陳莉 校對(duì) 楊利