白重恩：長期看好中國經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿Γ煽紤]增加政府財政赤字

經(jīng)濟發(fā)展

10月18-19日，全球財富管理論壇·2025上海蘇河灣大會在上海市靜安區(qū)順利召開。全球財富管理論壇執(zhí)委會主席、清華大學經(jīng)管學院院長白重恩出席并發(fā)表演講。

白重恩表示，在中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的過程中，總需求不足的問題日益凸顯。為此，將居民消費確立為重要的發(fā)展目標顯得尤為迫切。為實現(xiàn)這一目標，政府需發(fā)揮關(guān)鍵作用，并在經(jīng)濟治理中更加重視消費。具體而言，應完善全口徑的消費統(tǒng)計制度，改革與消費相關(guān)的稅收制度，提升服務消費在整體消費中的比重，促進居民財富結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。白重恩指出，在總需求不足的情況下，增加政府財政赤字的成本低，收益大。因此，可以考慮通過較大的力度增加政府財政赤字，提升財政政策的積極性，以有效應對轉(zhuǎn)型過渡期的各種挑戰(zhàn)。

一、中國經(jīng)濟的增長潛力

從長期看，中國經(jīng)濟有非常好的成長潛力。尚未達發(fā)展前沿的經(jīng)濟體有比較高的增長潛力，中國企業(yè)的創(chuàng)新能力很強，中國經(jīng)濟也有轉(zhuǎn)型需要。但短期來看，中國承受著結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來的陣痛，眼下經(jīng)濟仍有諸多挑戰(zhàn)。

在創(chuàng)新方面，技術(shù)進步對可持續(xù)增長發(fā)揮著重要作用，中國已做得很好，但工業(yè)企業(yè)的利潤率最近幾年在下降。造成反差的重要原因，是中國處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的陣痛期。制造業(yè)投資的較高增速是保持增長速度的前提，2024年制造業(yè)投資同比增長9.2%，拉動了國內(nèi)需求的增長，但投資后形成的供給能力超過了需求增長的速度。

制造業(yè)在投資過程中拉動了國內(nèi)的需求、拉動了增長，投資后形成了供給的能力。但如果需求是由GDP總量來代表，制造業(yè)供給能力增長速度要比需求增長速度快，這就是現(xiàn)在不平衡問題的原因之一。當前需求不足一方面表現(xiàn)為房地產(chǎn)的需求快速收縮，另一方面是制造業(yè)供給快速增長的同時，需求下降帶來的不平衡，這也是當前“內(nèi)卷”問題較為嚴重的原因之一。

二、提高政府關(guān)注居民消費的動力

事實上，我國的消費需求并非全部類別都在下降。白重恩分析道，我國服務消費在居民消費中的比重在不斷增加。過去十幾年的數(shù)據(jù)顯示，居民消費中商品的消費比例下降，服務消費占比上升。未來我國經(jīng)濟要做轉(zhuǎn)型，應該將提振消費作為重要的發(fā)展目標。今年政府工作報告中“消費”一詞被提及32次，在布置今年十項任務時，也把提振消費放在第一位，國家層面已有清晰部署。

怎么實現(xiàn)這樣的目標？跟治理有很大的關(guān)系。現(xiàn)在各級政府拉動經(jīng)濟增長的動力非常強，這跟地方的績效考核、指標有關(guān)。同時，地方的稅收也跟當?shù)氐耐顿Y、生產(chǎn)有極強的關(guān)系，但跟地方消費的關(guān)系比較弱。上述兩個因素都導致地方政府有更強的動力拉動投資，而對消費的關(guān)注度不夠。居民的服務消費，如醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等，與公共政策密切相關(guān)。如果地方政府在這方面不上心，這方面的消費很難發(fā)展起來。

他建議，應當讓地方政府有更強的動力來關(guān)注消費。首先在全社會的理念上，要更看重居民的消費。要推動社會從高速度增長向高質(zhì)量轉(zhuǎn)型，其中，居民消費是反映經(jīng)濟高質(zhì)量增長最好的綜合指標。而消費需求情況也反映了居民就業(yè)機會、對未來經(jīng)濟發(fā)展預期等情況。

建議改革稅收分配制度，使地方稅收與當?shù)叵M建立更緊密聯(lián)系。同時，應完善全口徑消費統(tǒng)計制度，為將居民消費納入地方政府考核提供數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。“消費是增值稅和消費稅的基礎(chǔ)?！卑字囟髦赋?，如果將這兩個稅的征收都下移到消費，征收難度會加大，甚至會導致比較嚴重的偷稅漏稅。如果繼續(xù)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)征收，但將收入按各地消費比例分配，這會給各地促進居民消費創(chuàng)造動力。

白重恩還認為，居民消費受很多因素的影響，其中很重要的影響因素是居民財富，但現(xiàn)在我國居民財富需要轉(zhuǎn)型。居民財富中金融財富占的比重太低，過去房地產(chǎn)占得比較高。隨著房地產(chǎn)價格下降導致居民財富出現(xiàn)縮水，讓所有居民財富不斷增長就需要金融的發(fā)展、財富管理的發(fā)展。

三、過渡期可考慮增加政府財政赤字

地方財政體系同樣面臨深刻變革。一方面，要做好長期制度性的改革，讓經(jīng)濟結(jié)構(gòu)能更加合理，但過渡期又遇到非常艱難的挑戰(zhàn)，我們怎么設計好長期和過渡期的制度，是我們需要解決的問題。

白重恩指出，可以把當下的挑戰(zhàn)看成是一個機會。在總需求不足的情況下，增加政府的財政赤字成本相對低、收益相對大，能否在此階段大力增加政府財政赤字、以積極的財政政策解決過渡期的問題，值得思考。

【 白重恩：長安街讀書會主講人、清華大學經(jīng)管學院院長 】

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責編： 邱詩懿；初審：韓培濤、 許雪靖 ；復審：李雨凡、程子茜

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