美聯(lián)儲這臺印鈔機(jī)，玩得可真溜，幾萬億美金說印就印，還能讓全世界跟著分擔(dān)壓力。這事兒說白了，就是靠美元在全球的地位撐著。

美聯(lián)儲不是簡單地開機(jī)器印紙幣，而是通過賣資產(chǎn)的方式增加貨幣供給。比方說，他買美國國債或者住房抵押貸款支持證券時(shí)，直接在銀行賬戶上加數(shù)字，這些錢就這么冒出來了。

銀行拿到這些準(zhǔn)備金，就敢多放貸，企業(yè)借錢擴(kuò)產(chǎn)，個(gè)人借錢消費(fèi)，市場上的錢一下子就多了。這套操作在危機(jī)時(shí)候特別管用，能快速給經(jīng)濟(jì)打氣。

美聯(lián)儲印鈔的那些事兒

從2008年金融危機(jī)說起，那時(shí)候雷曼兄弟倒閉，金融市場差點(diǎn)崩盤。美聯(lián)儲從2008年11月啟動第一輪量化寬松，買了1.25萬億美元的住房抵押貸款支持證券、3000億美元國債和1750億美元機(jī)構(gòu)債。資產(chǎn)負(fù)債表從不到1萬億美元，膨脹到2.3萬億美元。

接著2010年11月第二輪，買6000億美元國債。2012年9月第三輪，每月買400億美元資產(chǎn)，到2014年10月結(jié)束，總額超過1.7萬億美元。這些操作讓美國經(jīng)濟(jì)從衰退中爬起來，失業(yè)率從10%降到4.6%，股市也漲了不少。

到了2020年疫情，美聯(lián)儲更狠，直接無限量化寬松，從3月開始每天買數(shù)百億美元資產(chǎn)，資產(chǎn)負(fù)債表從4萬億美元沖到8.9萬億美元峰值。這次操作拉住了股市和債市，避免了更大崩盤。

到2025年12月，資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模在6.54萬億美元左右，比峰值降了不少，因?yàn)閺?022年6月開始縮表，每月讓950億美元資產(chǎn)到期不續(xù)購，后來調(diào)整到每月600億美元國債和350億美元住房抵押貸款支持證券。

2025年10月，美聯(lián)儲宣布在12月1日結(jié)束縮表，還降息25個(gè)基點(diǎn)，把聯(lián)邦基金利率調(diào)到3.75%到4%。這主要是銀行準(zhǔn)備金跌破3萬億美元，怕出錢荒。

全球咋就得著買單

美聯(lián)儲印鈔，美國自己先受益，融資成本低，企業(yè)投資多，股市漲。但壓力傳到全球，因?yàn)槊涝鞘澜鐑湄泿?，占全球外匯儲備六成左右。

大宗商品如石油、礦產(chǎn)都用美元結(jié)算，各國央行也囤美元防風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲多印錢，美元貶值，其他國家持有的美元資產(chǎn)就縮水。美國企業(yè)用便宜美元去買海外東西，等于打折收購資源。

新興市場吃虧最大。2020年后，土耳其里拉從7兌1美元跌到27，阿根廷比索從100跌到800，當(dāng)?shù)刎泿疟┵H，物價(jià)飛漲，居民攢的錢一夜少一半。巴西、俄羅斯加息穩(wěn)匯率，巴西一次加100基點(diǎn)，創(chuàng)2003年紀(jì)錄，但企業(yè)借錢貴，經(jīng)濟(jì)增長慢。

黎巴嫩面粉價(jià)漲219%，墨西哥玉米漲60%，老百姓生活苦。美聯(lián)儲印鈔，本質(zhì)上是把通脹輸出去，新興市場被迫接盤。2008危機(jī)后，新興經(jīng)濟(jì)體資本流入多，導(dǎo)致信貸膨脹、通脹加劇，后來美聯(lián)儲收緊，又資本外流，貨幣貶值。

現(xiàn)在印鈔游戲還玩得轉(zhuǎn)嗎

美聯(lián)儲的把戲靠信任，美國債務(wù)已超38萬億美元，常拿債務(wù)違約嚇人，不少國家開始去美元化。2025年，全球央行三季度購金220噸，比上季度多28%，哈薩克斯坦買最多。德意志銀行說，到2030年央行可能多持黃金和比特幣，因?yàn)槊涝酢?/p>

金磚國家推動本幣結(jié)算，中國和沙特石油貿(mào)易人民幣占比45%，印度俄羅斯用盧比盧布互換，貿(mào)易額從2024年650億美元到2025年近700億美元。中東多國本地貨幣結(jié)算機(jī)制在建。

特朗普政府討論貨幣置換計(jì)劃，鼓勵(lì)八國用美元反擊去美元化，但效果不明。世界黃金協(xié)會報(bào)告顯示，央行購金扭轉(zhuǎn)下滑態(tài)勢，顯示對美元信心動搖。美聯(lián)儲內(nèi)部有分歧，2025年10月會議10比2通過降息，兩反對票一個(gè)想降更多，一個(gè)想不降。

鮑威爾說這是預(yù)防操作，但暴露控場難。美國通脹從2021年就開始升，CPI從2020年118.69漲到2023年139.74，超市東西貴，貧富差距大，富人資產(chǎn)漲，窮人買菜算計(jì)。

未來會不會崩盤

美聯(lián)儲印鈔看似簡單數(shù)字操作，實(shí)際撬動全球財(cái)富分配。美國輕松過危機(jī)，其他國家扛通脹和縮水。但信任有底線，美元信用泡沫透支多，這游戲遲早出問題。

2025年，全球金融體系風(fēng)暴序章顯現(xiàn)，各國拋美債，減少美元依賴。逆風(fēng)前行，關(guān)稅變局和去美元化是主線。美聯(lián)儲政策利率難降，財(cái)政擴(kuò)張撐經(jīng)濟(jì)，但推高通脹。

各國建自己結(jié)算體系，像中國推出人民幣穩(wěn)定幣，齊心打壓美國行為。印鈔依賴癥明顯，全球買單局面還能撐多久，得看信任地基松不松。

參考資料

法媒：特朗普發(fā)布行政令，禁止美聯(lián)儲開發(fā)數(shù)字貨幣．參考消息．2025-01-26

美聯(lián)儲今年第三次降息25個(gè)基點(diǎn) 特朗普：幅度可以更大．央視新聞 [引用日期2025-12-11]

美聯(lián)儲FOMC聲明及主席鮑威爾新聞發(fā)布會要點(diǎn)總結(jié)：美聯(lián)儲宣布降息25個(gè)基點(diǎn)鮑威爾稱美聯(lián)儲正處于或接近放緩降息的時(shí)刻．財(cái)聯(lián)社．2024-12-19 [引用日期2024-12-19]

參考｜美聯(lián)儲宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，為2007年10月以來最高水平．新華社 [引用日期2023-03-23]