來源：米筐投資

2025年已經(jīng)進(jìn)入尾聲，回望這一年，全球經(jīng)濟(jì)很是波瀾起伏，“對(duì)等關(guān)稅”，俄烏沖突，泰柬沖突，再到近期的委內(nèi)瑞拉事件等等。

這些都在不同程度上導(dǎo)致了原油需求低迷，價(jià)格孱弱。

但是，中國卻在這個(gè)時(shí)候逆勢(shì)加油。

中國前三季度日均進(jìn)口原油超過1100萬桶，部分月份甚至包攬全球原油進(jìn)口增量的絕大部分。 當(dāng)下，沙特日均產(chǎn)油不過1100萬桶，而中國的進(jìn)口已經(jīng)超過1100萬桶。

就是從數(shù)字上說，中國可以完全把沙特的產(chǎn)量包圓了，這是歷史上的第一次。

為什么，要在油價(jià)低迷時(shí)大規(guī)模進(jìn)口石油？

這表面看是我們中國在“抄底”低價(jià)石油。但本質(zhì)上，背后深藏兩大邏輯：一個(gè)是我們要保障能源安全，避免被“卡脖子”；另一個(gè)是順勢(shì)加大人民幣在石油結(jié)算中的份額，逐步削弱美元在石油貿(mào)易中的霸權(quán)地位， 推動(dòng)人民幣國際化 。

影響巨大。

國家這兩個(gè)月密集開了很多重要會(huì)議，都多次提到了 能源安全一直是國家安全的基石；會(huì)議也指出，能源是現(xiàn)代化的重要基礎(chǔ)和動(dòng)力，能源保障和安全事關(guān)國計(jì)民生，是須臾不可忽視的“國之大者”。

為什么，特別強(qiáng)調(diào)能源安全？

石油就是一個(gè)很好的例子。

中國是全球最大的原油進(jìn)口國，對(duì)外依存度長(zhǎng)期維持在70%以上。 主要進(jìn)口來源包括俄羅斯、沙特阿拉伯、伊拉克、馬來西亞等國。其中， 俄羅斯長(zhǎng)期位居首位，2024年進(jìn)口量達(dá)1.08億噸，占總進(jìn)口近20%。但俄羅斯原油受歐美制裁的影響，運(yùn)輸路徑曲折，時(shí)間長(zhǎng)、成本高。

此外，有兩個(gè)地方被隱藏在數(shù)據(jù)后面了。

一個(gè)是 美國的表現(xiàn)曾經(jīng)也很亮眼。2020年，中國從美國進(jìn)口原油高達(dá)1975.63 萬噸（部分機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)口徑已經(jīng)超過2000萬噸），占當(dāng)年原油總進(jìn)口量的3.6%。當(dāng)然，現(xiàn)在這個(gè)數(shù)據(jù)已經(jīng)不足1000萬噸了，隱藏在了排名以外。

另一個(gè)就是，馬來西亞表現(xiàn)亮眼，出口量從 2023 年的5479.28萬噸激增7032.67萬噸，增幅達(dá) 28%。但是，眾所周知，馬來西亞并不是傳統(tǒng)意義上的石油產(chǎn)油大國，而是一些國家重要的中轉(zhuǎn)站，比如伊朗、委內(nèi)瑞拉。

這樣的話，這個(gè)供應(yīng)鏈渠道就有一些波動(dòng)性和不確定性。

就在2025年12月，美國升級(jí)對(duì)委內(nèi)瑞拉的壓力，直接在委內(nèi)瑞拉海岸附近扣押一艘載有約200萬桶原油的超級(jí)油輪“Skipper”號(hào)。目前，該油輪已經(jīng)被美軍控制，正在駛往美國休斯敦。

這么一艘大油輪，原油價(jià)值差不多在8億人民幣，又是委內(nèi)瑞拉發(fā)貨，世界上能吃下、又愿意吃下的國家沒有幾個(gè)。大家心知肚明。

美國此舉旨在切斷委內(nèi)瑞拉的石油收入生命線，同時(shí)也 凸顯了地緣政治風(fēng)險(xiǎn)究竟是如何直接干擾石油供應(yīng)鏈。

俄烏沖突持續(xù)至今，已進(jìn)入第四年，紅海危機(jī)、馬六甲海峽潛在風(fēng)險(xiǎn)、中東緊張局勢(shì)，都讓全球石油路徑變得越來越脆弱。

中國進(jìn)口石油60%以上依賴海運(yùn)，早些年依賴海運(yùn)更高，一旦關(guān)鍵通道受阻，后果不堪設(shè)想。

所以，中國選擇逆勢(shì)囤油，并且積極拓展陸上油氣輸送管道。

2025年9月2日，中國和俄羅斯簽署了西伯利亞力量2號(hào)天然氣管道協(xié)議，該管道將通過蒙古境內(nèi)建設(shè)，旨在從俄羅斯西部氣田向中國供應(yīng)天然氣，進(jìn)一步鞏固莫斯科轉(zhuǎn)向亞洲市場(chǎng)的能源戰(zhàn)略。

此外， 中俄、中哈、中緬陸上管道輸油占比已超38%，有效避開海運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，從印尼、巴西等國進(jìn)口大幅增長(zhǎng)，分散單一來源依賴。

截至2025年，中國在原油低價(jià)窗口期瘋狂抄底。當(dāng)下，戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備加上商業(yè)庫存，已相當(dāng)于180天消費(fèi)需求，遠(yuǎn)超國際能源署建議的90天標(biāo)準(zhǔn)。市場(chǎng)估算總儲(chǔ)備規(guī)模約12億—13億桶，總儲(chǔ)油容量超過20億桶，目前利用率僅60%。

這意味著，即便極端情況下，中國工業(yè)生產(chǎn)和交通運(yùn)輸也能維持半年以上運(yùn)轉(zhuǎn)。

毫無疑問，能源長(zhǎng)期安全的戰(zhàn)略準(zhǔn)備已經(jīng)開始了。

中國抄底原油的另一個(gè)邏輯可能在于，人民幣多領(lǐng)域推動(dòng)國際化。

大家比較關(guān)注的是，中國持續(xù)10多個(gè)月地增持黃金，卻往往忽略另一個(gè)現(xiàn)象，我們也在大規(guī)模地增加原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備。

這不僅僅是能源布局，更是金融戰(zhàn)略的一部分。

美元霸權(quán)長(zhǎng)期存在的一個(gè)重要根基就是美元石油，全球90%以上石油交易以美元結(jié)算。

不過，中國作為最大買家，完全有理由推動(dòng)變革。2022年12月，國家在中國－海灣阿拉伯國家合作委員會(huì)峰會(huì)上，提出建議“充分利用上海石油天然氣交易中心平臺(tái)，開展油氣貿(mào)易人民幣結(jié)算”。

隨后，中國在大量進(jìn)口原油過程中，逐步推進(jìn)人民幣結(jié)算，正如鐵礦石貿(mào)易已廣泛采用人民幣。

而2025年，油價(jià)的持續(xù)低迷促使市場(chǎng)形成了買方市場(chǎng)，產(chǎn)油國急于出手，中國更是抓住機(jī)遇，在期貨市場(chǎng)、現(xiàn)貨市場(chǎng)雙雙擴(kuò)大人民幣結(jié)算份額。

2025年11月4日，俄羅斯財(cái)長(zhǎng)就公開提到，中俄雙邊貿(mào)易99.1%的結(jié)算通過盧布和人民幣完成，這一比例較2020年的不足50%實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。

這意味著，中俄每年超2000億美元的貿(mào)易額中，當(dāng)然也包括了石油、天然氣都開始大規(guī)模地采用人民幣結(jié)算，市場(chǎng)里幾乎看不到美元和歐元的影子。

人民幣已經(jīng)在俄羅斯實(shí)現(xiàn)了國際化的第一步，或者說俄羅斯已經(jīng)開始全面擁抱人民幣，更是在2025年12月份首次發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)的主權(quán)債券。

俄羅斯石油開始掛鉤人民幣，有著重要意義。

它將會(huì)慢慢產(chǎn)生連鎖效應(yīng)，間接推進(jìn)更多的國家持有人民幣。

據(jù)觀察者網(wǎng)10月7日?qǐng)?bào)道，近期，俄羅斯石油貿(mào)易商已經(jīng)開始要求印度國有煉油廠用人民幣支付。

這就是無形之中推動(dòng)了人民幣在印度的流動(dòng)。

全球石油供應(yīng)過剩，油價(jià)持續(xù)低迷背景下，中國增長(zhǎng)的需求成為油價(jià)“壓艙石”，避免了斷崖式暴跌沖擊產(chǎn)油國。同時(shí)，增長(zhǎng)的石油需求推動(dòng)人民幣結(jié)算，有助于去美元化，降低新興市場(chǎng)匯率風(fēng)險(xiǎn)。

而這些都給世界帶來了雙贏。

未來，中國將在世界舞臺(tái)扮演更關(guān)鍵角色。

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