在經(jīng)歷前期回調(diào)后，北美育肥牛（fed cattle）市場(chǎng)正逐步回暖，帶動(dòng)架子牛（feeder cattle）價(jià)格企穩(wěn)。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期——2026年第二季度，活牛價(jià)格有望重返歷史高點(diǎn)！

育肥牛市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)回升，支撐架子牛行情

截至12月6日當(dāng)周，加拿大西部架子牛價(jià)格基本持平上周，但市場(chǎng)情緒明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)。這主要得益于：

• 育肥?，F(xiàn)貨價(jià)格上漲：阿爾伯塔省屠宰企業(yè)本周以485–490美元/英擔(dān)（胴體價(jià)）采購(gòu)育肥牛，較上周上漲5–10美元，折合活牛價(jià)約291–294美元/英擔(dān)；

• 年末備貨需求啟動(dòng)：美加多地買家積極入市，尤其來(lái)自安大略、阿爾伯塔及美國(guó)的訂單活躍；

• 期貨市場(chǎng)提振信心：CME活牛期貨走強(qiáng)，反映市場(chǎng)對(duì)2026年初供應(yīng)偏緊的預(yù)期。

盡管當(dāng)前育肥牛養(yǎng)殖仍處虧損狀態(tài)（當(dāng)前盈虧平衡點(diǎn)約305–307美元/英擔(dān)，而實(shí)際售價(jià)低于此），但飼料養(yǎng)殖戶普遍看好明年春季行情。

據(jù)測(cè)算，2026年4月育肥牛盈虧平衡價(jià)將升至340–345美元/英擔(dān)，而當(dāng)前4月活牛期貨僅反映約314美元/英擔(dān)的價(jià)格——意味著市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)四個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)將上漲超30美元/英擔(dān)！

近期各地拍賣市場(chǎng)交投火熱，優(yōu)質(zhì)小牛價(jià)格屢創(chuàng)新高：

• 阿爾伯塔：1,100磅混合公牛犢430美元/英擔(dān)；

• 龐諾卡（Ponoka）：930磅紅毛公牛454美元/英擔(dān)；

• 勞埃德明斯特（Lloydminster）：850磅大骨架公牛509美元/英擔(dān)；

• 曼尼托巴圣羅斯（St. Rose）：712磅西門塔爾雜交公牛525美元/英擔(dān)；

• 萊斯布里奇附近：665磅紅毛預(yù)處理公牛犢541美元/英擔(dān)；

• 維米利恩（Vermillion）：612磅公牛595美元/英擔(dān)；

• 最高成交價(jià)出現(xiàn)在龐諾卡：502磅安格斯雜交斷奶公牛高達(dá)682美元/英擔(dān)！

小體重（500–600磅）優(yōu)質(zhì)斷奶牛犢最受追捧，買家競(jìng)價(jià)激烈，尤其“帶免疫記錄+預(yù)處理”牛只溢價(jià)顯著。

• 加拿大2025年大麥產(chǎn)量達(dá)970萬(wàn)噸，高于去年（810萬(wàn)噸）和五年均值（890萬(wàn)噸）；

• 然而，大麥出口激增導(dǎo)致國(guó)內(nèi)飼用供應(yīng)緊張，萊斯布里奇地區(qū)飼用大麥價(jià)格已漲至270–275加元/噸，較收獲期低點(diǎn)上漲25加元；

• 短期內(nèi)，大麥價(jià)格仍有10–20加元/噸上漲空間。

• 2025年美國(guó)牛犢產(chǎn)量與2024年持平，2026年或小幅增長(zhǎng)（因母牛保留率提高）；

• 美國(guó)肉牛屠宰量將降至2016年以來(lái)最低（約260萬(wàn)頭），支撐牛肉價(jià)格；

• 美股持續(xù)走強(qiáng)、企業(yè)年終獎(jiǎng)豐厚，推動(dòng)2026年上半年牛肉消費(fèi)需求樂(lè)觀。

?總結(jié)一句話：

雖然當(dāng)前養(yǎng)牛仍虧錢，但全行業(yè)押注2026年二季度牛價(jià)大反彈！架子牛市場(chǎng)已提前反應(yīng)，優(yōu)質(zhì)小牛成“搶手貨”，飼料成本雖升，但牛市邏輯未改。

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