三大指數(shù)漲跌不一，滬指低開回升，創(chuàng)業(yè)板指低開低走跌超2%。

從板塊來看，銀行板塊震蕩拉升，上海銀行漲超3%。零售概念走強，中央商場、上海九百漲停。商業(yè)航天概念走勢活躍，盛洋科技2連板，順灝股份漲停。醫(yī)藥商業(yè)延續(xù)強勢，鷺燕醫(yī)藥2連板，重藥控股7天4板。IP經(jīng)濟概念表現(xiàn)活躍，廣博股份、三湘印象漲停。下跌方面，電池、電網(wǎng)設(shè)備等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指漲0.16%，深成指跌1.29%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.17%。全市場近2900只個股上漲。滬深兩市成交額1.66萬億，較上一個交易日縮量1557億。

成交縮量，市場再現(xiàn)新熱點

今日A股市場震蕩分化，以算力硬件為代表的科技股方向再度陷入分化調(diào)整之中。三大指數(shù)漲跌不一，創(chuàng)業(yè)板指跌逾2%，全天成交額再度大幅縮量。機構(gòu)認為，市場仍需要時間消化壓力、夯實基礎(chǔ)。

從熱點方向看，商業(yè)航天再度走強，板塊中10余股漲停。

消息面上，近期商業(yè)航天資源共享合作會議召開，“商業(yè)航天測運控及衛(wèi)星應(yīng)用聯(lián)盟”正式成立。該聯(lián)盟致力于建設(shè)測運控核心資源共享平臺，統(tǒng)籌推進標(biāo)準(zhǔn)制定、技術(shù)攻關(guān)與市場開拓。

國金證券研報認為，“十五五”規(guī)劃建議將航空航天列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群之一。近期，可復(fù)用火箭密集發(fā)射，星網(wǎng)與千帆星座加速組網(wǎng)。無論從海外映射還是國內(nèi)催化來看，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)趨勢已迎來奇點時刻。

大消費方向反復(fù)活躍，零售、IP經(jīng)濟等細分表現(xiàn)亮眼。

消息面上，《學(xué)習(xí)時報》發(fā)表文章《何為“犒賞經(jīng)濟”》，所謂“犒賞經(jīng)濟”，是指消費者在面對工作生活壓力或特定的心理需求時，通過購買價格在承受范圍內(nèi)的非必需品或體驗服務(wù)，以獲取即時性愉悅感、自我確認感和心理療愈的一種經(jīng)濟活動。

此外，AI醫(yī)療板塊同樣于盤中拉升，醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)漲。

消息面上，AI醫(yī)療產(chǎn)業(yè)近期迎來諸多催化。螞蟻集團近日宣布旗下AI健康應(yīng)用AQ品牌升級為“螞蟻阿?！保l(fā)布App新版本，升級健康陪伴、健康問答、健康服務(wù)三大功能。百度文心健康管家也正式升級發(fā)布，定位于24小時待機的“全能家庭醫(yī)生”。

整體來看，市場仍以整理結(jié)構(gòu)為主，各熱點間還是以輪動為主，把握節(jié)奏或是當(dāng)前應(yīng)對的關(guān)鍵。機構(gòu)認為，真正的市場反轉(zhuǎn)，有待于企業(yè)盈利周期、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新周期與宏觀經(jīng)濟周期形成共振的強信號。在信號明確之前，投資者宜保持謹慎的耐心，將當(dāng)下的市場波動視為優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)、檢驗公司質(zhì)地的窗口，為未來可能到來的、更具確定性的投資機會儲備寶貴的資本與認知。

重磅消息！A股或迎萬億級資金入市

自2024年以來，居民定期存款增量就有明顯放緩趨勢。到了今年，居民存款和非銀存款的“資金蹺蹺板”效應(yīng)更為明顯，關(guān)于存款“搬家”入市的猜測和討論也不斷升溫。

復(fù)盤兩輪牛市經(jīng)驗，2007年前，居民超額儲蓄規(guī)模少，但儲蓄進入股市規(guī)模達1.6萬億元(存量儲蓄進入股市)；2014年居民超額儲蓄在0.4萬億元左右，但儲蓄進入股市的規(guī)模達2.9萬億元，居民也將存量儲蓄投入股市中。

申萬宏源趙偉團隊估算，未來居民儲蓄進入股市的潛在規(guī)?？赡茉谌f億級別以上。本輪居民除存量儲蓄外，仍有9.4萬億元的超額儲蓄，意味著儲蓄進入股市的潛在規(guī)模至少是萬億級別以上。

中金公司測算，2026年將分別有20.7萬億元、9.6萬億元、1.3萬億元的2年期、3年期、5年期居民定期存款到期，合計規(guī)模約32萬億元。這一數(shù)據(jù)，相較于2025年又同比多出了4萬億元。

中金公司銀行業(yè)分析師林英奇認為，伴隨儲蓄意愿減弱及超額儲蓄活化，2026年有望在2025年“存款搬家”的趨勢下，額外再新增2萬億～4萬億元左右的活化資金流向非定存投資領(lǐng)域。

受益于含權(quán)產(chǎn)品發(fā)力，2026年理財機構(gòu)有望提升權(quán)益資產(chǎn)倉位(股票+股混基金)0.8個百分點至2.3%，2027年伴隨著理財權(quán)益投研資源的持續(xù)投入，倉位有望進一步提升至3.5%。以上合計有望為資本市場帶來潛在近1萬億元的增量資金。

不過對于“存款搬家”入市，機構(gòu)也指出，雖然近年存款利率下行的確更加凸顯了價值型股票的比較收益，但社會財富流向資本市場是長期過程，難以一蹴而就，而且從中長期視角來看更應(yīng)該理性對待。

2026年掘金四大投資機會

展望2026年，券商機構(gòu)仍保持樂觀判斷。

興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯認為，外部來看，海外對國內(nèi)市場的負面沖擊有限，反倒是全球AI產(chǎn)業(yè)趨勢的共振，以及寬松的流動性和弱美元有望提振A股。內(nèi)部來看，GDP平減指數(shù)和名義增長的修復(fù)方向均相對明確，名義經(jīng)濟修復(fù)、價格回升有望支撐基本面進一步改善，國內(nèi)企業(yè)盈利修復(fù)或?qū)⒊蔀樽畲蟮牧咙c。

在資金面上，無論是國內(nèi)居民財富向股市新一輪的再配置，還是主動權(quán)益基金的超額回歸、險資和國家隊等中長期資金的堅定入市，以及外資回流中國資產(chǎn)，這些資金趨勢上的積極變化均有望在2026年得到更為深入的演繹，并進一步形成正向反饋。

配置方面，張啟堯指出，今年以來盈利是決定各行業(yè)表現(xiàn)的“分水嶺”，行業(yè)表現(xiàn)圍繞景氣展開了一場“淘汰賽”。但2026年來看，隨著高增長行業(yè)增多、更多行業(yè)步入盈利復(fù)蘇通道后，行業(yè)表現(xiàn)也或?qū)@景氣從“淘汰賽”轉(zhuǎn)為“競速賽”。這場“競速賽”中，景氣來源將成為配置的重要抓手。

興業(yè)證券策略團隊預(yù)計，明年上市公司的景氣來源主要集中在四方面：

①具備產(chǎn)業(yè)趨勢的AI、新能源、軍工、創(chuàng)新藥；②受益于PPI回暖、“反內(nèi)卷”和全球AI資本開支向?qū)嵨飩鲗?dǎo)的“漲價鏈”；③向外尋求增量、具備全球競爭優(yōu)勢的“出海鏈”；④低利率時代下，紅利板塊仍將是性價比凸顯的優(yōu)質(zhì)底倉資產(chǎn)，但上市公司整體盈利具備彈性后，個股的篩選思路或由此前的穩(wěn)定紅利轉(zhuǎn)向自由現(xiàn)金流。