財(cái)聯(lián)社12月18日訊（編輯 史正丞）北京時(shí)間周四晚間，英國央行和歐洲央行先后公布2025年最后一份議息決議，結(jié)果均符合事前預(yù)期。與此同時(shí)，兩家歐洲主要貨幣政策機(jī)構(gòu)的政策路徑差異也愈發(fā)顯著。

英國央行：微小多數(shù)促成降息

英國央行的9人政策委員會(huì)（MPC）周四以5比4的投票結(jié)果將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.75%，這也是該行年內(nèi)第4次降息。其中，英國央行行長貝利起到了“關(guān)鍵一票”的作用，他在11月投票時(shí)支持維持利率不變，而今天與降息派站到一起。

英國央行指出，盡管通脹仍高于目標(biāo)，但“預(yù)計(jì)近期內(nèi)將更快地回落至目標(biāo)附近”。雖然下一步動(dòng)作仍有可能是降息，但后續(xù)的動(dòng)作將更難判斷。

貝利在與會(huì)議紀(jì)要一并發(fā)布的聲明中表示：“我們?nèi)匀徽J(rèn)為利率正沿著逐步下行的路徑，但隨著我們每次降息，下一步還會(huì)降多少就變得更難判斷。”

面對(duì)英國央行的指引，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們也在第一時(shí)間給出解讀，普遍預(yù)期英國央行的降息之路將越走越慢。

畢馬威（KPMG）英國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Yael Selfin指出，在8月的上一次降息后，貝利行長不得不再次投出決定性一票。她說：“貨幣政策委員會(huì)在通脹前景的風(fēng)險(xiǎn)平衡方面存在明顯分歧，這將使明年就進(jìn)一步降息達(dá)成共識(shí)變得更加困難。”

畢馬威目前預(yù)期，英國央行明年只會(huì)降息兩次。

凱投宏觀的英國副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ruth Gregory也認(rèn)為，有“明顯跡象”顯示委員會(huì)認(rèn)為利率無需再大幅下調(diào)。Gregory指出：“這表明一旦利率降至3.50%，貨幣政策委員會(huì)的進(jìn)一步降息將需要更有說服力的證據(jù)。”

歐洲央行：下一站加息？

毫無意外，歐洲央行周四宣布三大關(guān)鍵利率全部維持不變。該機(jī)構(gòu)連續(xù)第四次會(huì)議將關(guān)鍵存款機(jī)制利率維持在2%，主要再融資利率和邊際借貸利率也分別維持在2.15%和2.40%。

歐洲央行也如期發(fā)布了更加樂觀的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測(cè)。在周四的聲明中，歐洲央行預(yù)測(cè)2025年的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速為1.4%，高于9月時(shí)預(yù)期的1.2%。歐洲央行同步提高了后續(xù)年份的增長預(yù)期，2026年的經(jīng)濟(jì)增速為1.2%（此前為1.0%），2027和2028年都將保持在1.4%。

歐洲央行同時(shí)預(yù)測(cè)，2025至2028年的整體通脹率都將大致維持在2%政策目標(biāo)上下窄幅波動(dòng)。

面對(duì)更高的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，貨幣市場(chǎng)定價(jià)顯示，市場(chǎng)認(rèn)為歐洲央行在2027年3月前加息的可能性已超過50%，高于其聲明發(fā)布前的35%。

對(duì)于未來的政策路徑，歐洲央行也毫無懸念地沒有給出任何有效信息，僅重申將“依賴數(shù)據(jù)、逐次會(huì)議決定”，且“不事先承諾采取特定的利率路徑”。

歐洲央行在決議中寫道：

管理委員會(huì)堅(jiān)定致力于確保通脹在中期內(nèi)穩(wěn)定在2%的目標(biāo)水平。在決定適當(dāng)?shù)呢泿耪吡?chǎng)時(shí)，將采取以數(shù)據(jù)為依據(jù)、逐次會(huì)議評(píng)估的方法。具體而言，管理委員會(huì)的利率決策將基于其對(duì)通脹前景及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，并結(jié)合最新公布的經(jīng)濟(jì)與金融數(shù)據(jù)，同時(shí)考量潛在通脹的變化趨勢(shì)以及貨幣政策傳導(dǎo)的力度。管理委員會(huì)不會(huì)事先承諾任何特定的利率路徑。

同樣毫無疑問的是，歐洲央行行長拉加德也在新聞發(fā)布會(huì)上拒絕提供未來的政策指引。

拉加德說：“我們沒有一條既定的利率路徑。我知道大家都希望得到一些前瞻性指引。但在目前這種形勢(shì)下，面對(duì)我們所面臨的不確定性程度，我們根本無法提供前瞻性指引。”