哈嘍，大家好，小戎這篇評(píng)論，主要分析伯希和IPO闖關(guān)情況：漲價(jià)增收不增利、質(zhì)量頻翻車，還帶著品牌身份疑云的爭(zhēng)議。

家人們誰(shuí)懂?。√?hào)稱“始祖鳥(niǎo)平替”的伯希和，帶著一堆槽點(diǎn)更新招股書(shū)沖港股IPO了，這劇情比懸疑劇還抓馬。

先看財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)這波迷惑操作：營(yíng)收三年從3.79億沖到17.66億，妥妥的“風(fēng)口上的豬”，但賺錢能力卻在“反向升級(jí)”，2025年上半年收入和2023年持平，凈利潤(rùn)直接少了6700萬(wàn)，合著是“營(yíng)收漲上天，利潤(rùn)踩剎車”，主打一個(gè)“增收不增利”的魔幻戲碼。

秘訣竟是“瘋狂漲價(jià)+砸錢營(yíng)銷”：服裝均價(jià)兩年漲了77%，沖鋒衣也漲了20%，以前的平替現(xiàn)在快趕上輕奢價(jià)了。

但營(yíng)銷費(fèi)比坐火箭還猛，2025年上半年占比飆到41.5%，3.8億砸出去，利潤(rùn)直接被啃得只剩渣渣，更絕的是，表面賺得盆滿缽滿，2024年起經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流就持續(xù)為負(fù)，這波操作堪比“拆東墻補(bǔ)西墻”的極限拉扯。

漲價(jià)就算了，質(zhì)量還老翻車！沖鋒衣洗后不防水、羽絨服絨子含量不達(dá)標(biāo)、防曬衣防不住紫外線，近五年被各地監(jiān)管通報(bào)N次。

最近還有消費(fèi)者吐槽，花700塊買的“100g聚熱棉服”，實(shí)際只有60g，客服還甩鍋“運(yùn)營(yíng)標(biāo)注錯(cuò)誤”，這哪是戶外品牌，分明是“開(kāi)盲盒”嘛。

比質(zhì)量更迷的是品牌身份：一會(huì)說(shuō)“紀(jì)念法國(guó)探險(xiǎn)家伯希和”，一會(huì)是“法國(guó)青年登山隊(duì)指定裝備”，早年新聞稿把“法國(guó)血統(tǒng)”吹得飛起。

一邊是夫妻持股超6成、騰訊加持的豪華陣容，一邊是漲價(jià)、質(zhì)量、身份三大坑，伯希和的IPO之路，簡(jiǎn)直是在“地獄難度”闖關(guān)，只能說(shuō)，想當(dāng)“平替一哥”，先把質(zhì)量和真誠(chéng)拉滿吧，不然再會(huì)營(yíng)銷也逃不過(guò)“翻車魔咒”。