升達林業(yè)

升達林業(yè)，這家曾從四川走向全國、登陸A股主板的上市公司，如今再度被推上輿論場中央。不是因為業(yè)績暴漲，也不是產業(yè)突破，而是其名下位于成都錦江區(qū)核心地段的一處辦公樓，在司法拍賣中接連流拍、被迫降價。這看似只是一次資產處置，卻牽出一段橫跨十余年的資本擴張、債務失控與家族式治理崩塌的往事。

12月9日至10日，升達林業(yè)名下位于成都市錦江區(qū)東華正街42號26—27樓的一處辦公樓，被擺上網絡司法拍賣平臺。

評估價1541.17萬元，起拍價直接打到七折，卻依舊無人出價，當場流拍。短短數日后，公司公告二次拍賣，價格再度下探至863.06萬元，相當于評估價的五六折。

黃金地段、上市公司資產、價格一降再降，卻連續(xù)無人接盤。

這一反?，F象，讓市場的目光重新聚焦到這家經歷過ST、重組、刑案與數百起訴訟的上市公司——升達林業(yè)。

01

核心寫字樓拍賣兩度難覓買家

從區(qū)位來看，這處辦公樓幾乎挑不出毛病。錦江區(qū)是成都傳統意義上的核心城區(qū)，東華正街緊鄰春熙路、鹽市口等成熟商圈，商業(yè)氛圍與金融資源高度集中。

正常市場環(huán)境下，這樣的辦公資產，即便存在一定年限，也往往具備穩(wěn)定的流通性。但現實卻給出了截然不同的答案。

根據公告披露，該辦公樓早已長期閑置，并因子公司早年融資租賃合同糾紛，被法院查封。相關債權后由華寶信托受讓，并推進司法處置。

第一次拍賣失敗后，第二次拍賣直接“讓價”，但市場依舊沉默。

這并非簡單的“價格問題”。在司法拍賣市場，真正令買家猶豫的，從來不是賬面價格，而是資產背后的不確定性——是否存在潛在權屬糾紛、是否會被歷史債務牽連、是否面臨后續(xù)執(zhí)行風險。

而升達林業(yè)，恰恰是風險標簽極其密集的一家公司。這場流拍，更像是一次市場投票：不是錦江的資產不值錢，而是升達林業(yè)的故事，太復雜、太沉重。

02

一次轉型拖垮全局

如果把時間撥回十幾年前，升達林業(yè)的處境，如今已大不相同。

2008年，公司在A股主板上市，主營地板、纖維板、門柜等家居產品，踩中了房地產與城鎮(zhèn)化的黃金周期。彼時的升達林業(yè)，業(yè)績穩(wěn)定、擴張迅速，是典型的區(qū)域制造業(yè)升級樣本。

真正的轉折，發(fā)生在上市之后。

2015年前后，公司開始謀求戰(zhàn)略轉型。通過重大資產重組，切入天然氣液化加工、城鎮(zhèn)燃氣運營等領域，試圖從傳統家居制造轉向能源賽道。

在2016年底，又將原有家具業(yè)務整體出售給原控股股東升達集團，上市公司徹底轉向燃氣業(yè)務。

但問題也在這里悄然埋下。

為了完成資產交易、籌措現金，升達集團通過質押上市公司股權向華寶信托融資。隨著股價下跌，質押風險不斷放大。

為了避免爆倉，升達集團開始非經營性占用上市公司資金，并以公司名義對外借款、違規(guī)提供擔保。

短期“救火”，最終演變成債務雪球。

截至披露時點，原控股股東非經營性資金占用余額仍高達9.21億元，占公司最近一期經審計凈資產的375.88%；未解除的違規(guī)擔保本金余額6125萬元；另有1.44億元展期債務，年利率8%，每年僅利息支出就超過千萬元。

一家上市公司，被當作家族融資工具反復“抽血”。資產被不斷抵押、騰挪，最終留下的，是一地難以收拾的爛賬。

03

家族高管相繼入刑

債務危機并沒有止步于財務層面，它最終演變?yōu)橐粓鲂淌掳讣?/strong>

在監(jiān)管調查中，升達林業(yè)的資金占用、違規(guī)擔保、關聯交易問題被系統性揭開。

江昌政，作為公司創(chuàng)始人、實際控制人；其子江山，時任副董事長、總經理；其兄弟江昌浩，時任財務總監(jiān)，被認定在相關行為中負有直接責任。

他們通過違規(guī)劃轉公司資金、以公司名義替集團借款、未依法披露重大信息，嚴重損害上市公司及中小股東利益。

2019年，證監(jiān)會立案調查并作出行政處罰，隨后案件移送公安機關。

2023年8月，刑事判決正式落地：江昌政數罪并罰，被判處有期徒刑四年，并處罰金120萬元；江山被判處有期徒刑二年六個月，并處罰金65萬元；江昌浩被判處有期徒刑一年，緩刑二年，并處罰金30萬元。

家族式治理的代價，在這一刻徹底顯現。

而刑案之外，升達林業(yè)仍背負著371宗證券虛假陳述責任糾紛，涉案金額合計約1.79億元。盡管部分案件已有判決，且個別索賠被法院駁回，但大批案件仍在審理之中。

在資產拍賣臺前，市場看到的不是一處寫字樓，而是一家公司尚未清算完畢的歷史。這，或許才是錦江黃金資產兩次流拍的真正原因。