國(guó)產(chǎn)GPU龍頭摩爾線程近期掀起資本巨浪，上市不久便因75億元閑置募資理財(cái)計(jì)劃引發(fā)市場(chǎng)震蕩，短短兩個(gè)交易日內(nèi)市值蒸發(fā)近1000億，數(shù)萬(wàn)股民持倉(cāng)大幅縮水，哀嚎聲不絕于耳。

小李看著這波慘烈的市值跳水，內(nèi)心滿是唏噓，這家頂著“國(guó)產(chǎn)替代”光環(huán)的硬科技企業(yè)，為何剛拿到募資就急于開(kāi)展現(xiàn)金管理，而非全力投入研發(fā)攻堅(jiān)？

那些滿懷期待押注國(guó)產(chǎn)科技的股民，在千億市值蒸發(fā)背后，又該如何維護(hù)自身權(quán)益？這場(chǎng)資本與信任的博弈，究竟藏著怎樣的行業(yè)隱情？

頂著“國(guó)產(chǎn)GPU第一股”的耀眼光環(huán)，摩爾線程曾是資本市場(chǎng)的“香餑餑”，上市后市值一度突破4400億元，承載著無(wú)數(shù)投資者對(duì)國(guó)產(chǎn)科技突圍的期待。

然而一則閑置募資理財(cái)公告，讓這場(chǎng)資本狂歡戛然而止。

2025年12月12日，摩爾線程公告擬使用最高不超過(guò)75億元的閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，投向保本型產(chǎn)品。

消息落地后，市場(chǎng)反應(yīng)劇烈，短短兩個(gè)交易日內(nèi)，公司市值暴跌近1000億元，最終定格在3595億元。

小李身邊不少股民朋友都深陷其中，有人中簽后還沒(méi)來(lái)得及慶祝，持倉(cāng)就縮水過(guò)半；有人重倉(cāng)押注國(guó)產(chǎn)替代，如今賬面虧損超百萬(wàn)，直言“一夜回到解放前”。

這場(chǎng)暴跌看似突然，實(shí)則直指核心矛盾：在數(shù)萬(wàn)股民眼中，硬科技企業(yè)的募資就該全部投入研發(fā)攻堅(jiān)，尤其是在國(guó)產(chǎn)GPU賽道強(qiáng)敵環(huán)伺的當(dāng)下，每一分錢都該用在刀刃上。

而75億元的理財(cái)計(jì)劃，在他們看來(lái)無(wú)異于“拿著投資者的錢躺平”，這也是為何公告一出，市場(chǎng)會(huì)立刻陷入恐慌。

市值的劇烈波動(dòng)，讓“摩爾線程是否坑害股民”的討論沖上熱搜，但冷靜下來(lái)分析便會(huì)發(fā)現(xiàn)，這場(chǎng)風(fēng)波的核心并非“違規(guī)”，而是預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的巨大落差。

從企業(yè)角度來(lái)看，摩爾線程的操作并非個(gè)例。

其相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，75億元僅為董事會(huì)授權(quán)的額度上限，實(shí)際理財(cái)金額會(huì)大幅縮減，且會(huì)隨募投項(xiàng)目推進(jìn)動(dòng)態(tài)下調(diào)。

事實(shí)上，硬科技研發(fā)本就不是“一次性砸錢”的游戲，需根據(jù)技術(shù)節(jié)點(diǎn)、設(shè)備采購(gòu)等節(jié)奏分階段投入，階段性資金閑置是行業(yè)常態(tài)。

半導(dǎo)體巨頭華虹公司上市不足一個(gè)月便計(jì)劃用210億元閑置募資理財(cái)，AI芯片企業(yè)寒武紀(jì)也曾兩次動(dòng)用大額閑置資金購(gòu)買保本產(chǎn)品，本質(zhì)都是為了提高資金使用效率。

但股民的“被坑感”并非空穴來(lái)風(fēng)，小李了解到，多數(shù)投資者買入摩爾線程，賭的是其技術(shù)突破的可能性，而非穩(wěn)健的理財(cái)收益。

當(dāng)承載著“國(guó)產(chǎn)替代”期望的企業(yè)，在上市不久就將巨額募資轉(zhuǎn)向理財(cái)，難免讓投資者懷疑“研發(fā)優(yōu)先級(jí)下降”。

這種信息鴻溝與預(yù)期錯(cuò)位，讓原本合規(guī)的資金管理操作，最終演變成了一場(chǎng)信任危機(jī)，也讓“數(shù)萬(wàn)股民被坑”的聲音持續(xù)發(fā)酵。

這場(chǎng)千億市值蒸發(fā)的風(fēng)波，不僅是摩爾線程的信任考驗(yàn)，更是整個(gè)硬科技行業(yè)的共同課題。

要化解股民的“被坑”焦慮，需要企業(yè)與投資者的雙向奔赴，而不是單方面的指責(zé)。

對(duì)摩爾線程這類硬科技企業(yè)而言，關(guān)鍵在于用透明的信息披露打消疑慮。

如果在公告中詳細(xì)說(shuō)明募投項(xiàng)目的時(shí)間節(jié)點(diǎn)、資金撥付節(jié)奏，明確理財(cái)資金與研發(fā)投入的邊界，讓股民清楚“閑錢理財(cái)”只是階段性安排，而非放棄研發(fā)，或許就能減少市場(chǎng)恐慌。

畢竟，投資者的核心訴求是看到企業(yè)深耕技術(shù)的決心，而非模糊的資金用途表述。

對(duì)股民而言，也需要理性看待硬科技的發(fā)展規(guī)律。

小李始終認(rèn)為，硬科技突破從來(lái)不是一蹴而就，往往需要三至五年甚至更長(zhǎng)時(shí)間的沉淀。

與其因短期的理財(cái)操作就認(rèn)定“被坑”，不如聚焦企業(yè)的技術(shù)路線、研發(fā)團(tuán)隊(duì)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力等核心要素。

盲目跟風(fēng)買入、急功近利期待回報(bào)，最終可能只會(huì)被市場(chǎng)波動(dòng)裹挾。

這場(chǎng)圍繞摩爾線程的爭(zhēng)議，本質(zhì)上是硬科技行業(yè)“資金時(shí)間差”與“投資者期待值”的碰撞。

稱其為“大丑聞”難免夸大，但數(shù)萬(wàn)股民的持倉(cāng)縮水是不爭(zhēng)的事實(shí)，企業(yè)的資金管理操作也確實(shí)需要更周全的考量。

硬科技的發(fā)展離不開(kāi)資本的支持，更離不開(kāi)投資者的信任。

企業(yè)既要堅(jiān)守研發(fā)初心，合理規(guī)劃資金用途，用更透明的信息披露回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切；投資者也需多一份耐心，摒棄“一夜暴富”的幻想，理性看待行業(yè)發(fā)展規(guī)律。

唯有如此，才能避免“市值蒸發(fā)-股民吐槽-信任崩塌”的惡性循環(huán)，讓硬科技企業(yè)在國(guó)產(chǎn)替代的道路上走得更穩(wěn)，也讓投資者的期待不再淪為“被坑”的失望。

畢竟真正能讓股民安心的，從來(lái)不是短期的市值漲跌，而是企業(yè)持續(xù)突破的技術(shù)實(shí)力與不負(fù)所托的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。