?運(yùn)營(yíng)商財(cái)經(jīng)網(wǎng) 周穎/文

近日，白酒企業(yè)陸續(xù)發(fā)布2025年三季度報(bào)告，其中口子窖、老白干酒兩家行業(yè)龍頭的業(yè)績(jī)引起了關(guān)注。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，口子窖今年前三季度營(yíng)業(yè)收入為31.74億元，同比減少27.24%，老白干酒前三季度營(yíng)業(yè)收入為33.30億元，同比下降18.53%。從利潤(rùn)端來(lái)看，口子窖前三季度歸母凈利潤(rùn)為7.42億元，同比下降43.39%，老白干酒歸母凈利潤(rùn)同比下降28.04%至4.00億元。

可以看出，老白干酒營(yíng)收規(guī)模高于口子窖，但凈利潤(rùn)卻比它低。

此外，口子窖三季度毛利率同比減少3.81個(gè)百分點(diǎn)至70.96%，但仍高于老白干酒66.29%的毛利率，盈利能力更強(qiáng)。而從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，老白干酒三季度100元以上的產(chǎn)品收入為17.38億元，同比下降14.96%，100元以下的產(chǎn)品收入同比減少22.06%至15.74億元，二者營(yíng)收規(guī)模比較接近。

而口子窖營(yíng)收主力為高檔白酒，其三季度銷售收入為29.61億元，較上年同期的41.12億元減少27.98%，但仍明顯高于中低檔白酒，其中低檔酒三季度實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)25.09%至1.14億元，但因占總營(yíng)收的比重較低，對(duì)業(yè)績(jī)的影響作用有限。

但兩家企業(yè)的主要銷售地區(qū)均在省內(nèi)。老白干酒在河北地區(qū)前三季度收入為20.19億元，同比下降13.82%，口子窖在安徽省內(nèi)的營(yíng)收同比下降27.4%至25.87億元。不同的是，老白干酒為河北省內(nèi)唯一上市的酒企，而口子窖所在的安徽省不僅有古井貢酒牢牢占據(jù)省內(nèi)第一的位置，還有迎駕貢酒對(duì)其實(shí)現(xiàn)了超越，成為“徽酒第二”，省內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。

運(yùn)營(yíng)商財(cái)經(jīng)網(wǎng)副總編劉平認(rèn)為，近年來(lái)白酒行業(yè)進(jìn)入結(jié)構(gòu)性調(diào)整期，而同處白酒企業(yè)中游位置的口子窖與老白干酒，應(yīng)在穩(wěn)固省內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，加速重點(diǎn)市場(chǎng)布局，不斷壯大全國(guó)市場(chǎng)規(guī)模。

（責(zé)任編輯：周穎）

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