哈嘍，大家好！小洲這篇國際評論，主要來分析中國再次拋售118億美元美債，而加拿大更是拋出567億，日本卻逆勢增持，這背后體現(xiàn)了怎樣的對美關(guān)系變化？

12月18日美國財政部最新國債持倉數(shù)據(jù)重磅出爐，給了特朗普政府一記猝不及防的重拳。

中國單月拋售118億美元美債，持倉跌至6887億美元，單看數(shù)字或許不算驚天動地，但背后的趨勢卻足以讓美國坐立難安。

據(jù)報道顯示，這是中國自2022年4月持倉跌破1萬億美元后，持續(xù)第4年減持美債，如今6887億美元的持倉規(guī)模，較2013年峰值時的1.3萬億美元近乎腰斬，創(chuàng)17年來最低。

中國的減持絕非一時沖動，而是基于風(fēng)險對沖的長期戰(zhàn)略調(diào)整。

當(dāng)前美國國債規(guī)模已突破38萬億美元，相當(dāng)于每個美國公民背負(fù)11萬美元債務(wù)，每年僅利息支出就超過1萬億美元，未來十年負(fù)債還可能因“大美麗法案”額外增加2萬億美元。

在這種財政可持續(xù)性存疑的背景下，繼續(xù)持有大量美債無異于被動承擔(dān)風(fēng)險。

與減持美債形成鮮明呼應(yīng)的是，中國央行已連續(xù)13個月增持黃金，即便在高金價環(huán)境下仍穩(wěn)步擴充儲備規(guī)模。

黃金作為非主權(quán)信用資產(chǎn)，不受單邊制裁影響，能有效對沖美元波動風(fēng)險，這種“拋美債、購黃金”的操作，本質(zhì)是儲備資產(chǎn)多元化的市場化選擇。

而這也是對全球“去美元化”浪潮的理性回應(yīng)，隨著美元指數(shù)自特朗普新任期以來下跌超10%，過度依賴美元資產(chǎn)的風(fēng)險正在持續(xù)累積。

值得注意的是中國的減持節(jié)奏始終保持平穩(wěn)，沒有采取“斷崖式拋售”，這既體現(xiàn)了負(fù)責(zé)任大國的擔(dān)當(dāng)，也展現(xiàn)了對全球金融市場穩(wěn)定的考量。

但這種“慢刀子割肉”式的調(diào)整更傳遞出一個明確信號，美元資產(chǎn)的吸引力正在下降，中國不會再將外匯儲備過度集中于美債。

如果說中國的減持是“溫水煮青蛙”，加拿大的操作則堪稱“暴風(fēng)驟雨”。

10月單月567億美元的減持規(guī)模，不僅讓其持倉從9月的4758億美元驟降至4191億美元，更使其失去了美債第四大海外持有國的地位，被比利時超越。

更值得關(guān)注的是這已是加拿大2025年第三次單月凈賣出超500億美元美債，這種劇烈波動背后是盟友對美國政策的不滿與警惕。

作為美國的近鄰和傳統(tǒng)盟友，加拿大與美國在貿(mào)易、能源領(lǐng)域深度綁定，但特朗普政府的“對等關(guān)稅”政策讓其不堪其擾。

在缺乏其他有效反制籌碼的情況下，大規(guī)模拋售美債成為加拿大表達不滿的重要手段。

加拿大的行為絕非個例，而是西方盟友對美國信任度下降的縮影。

過去美債被視為全球最安全的避險資產(chǎn)，但如今連最親近的盟友都在反復(fù)“用腳投票”，反映出國際社會對美國經(jīng)濟政策不確定性的擔(dān)憂。

相比來看中國的減持是基于自身資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略調(diào)整，而加拿大的劇烈波動則暴露了美國盟友體系的利益裂痕。

當(dāng)連鄰國都不再堅定持有美債時，美國所謂的“金融霸權(quán)”根基正在動搖。

但詭異的是，就在中國、加拿大紛紛拋售之際，日本和英國卻在逆勢增持，這背后又藏著怎樣的算盤？

就在中國減持、加拿大狂拋的同時，日本10月增持107億美元美債，持倉規(guī)模升至1.2萬億美元，創(chuàng)下2022年7月以來最高水平，穩(wěn)固了全球最大美債海外持有國的地位。

英國也同步增持132億美元，持倉達8779億美元，位居第二，美國財長貝森特之所以敢駁斥“拋售美國”的言論，很大程度上就是依托日英的增持?jǐn)?shù)據(jù)。

但日本的“接盤”絕非心甘情愿，而是多重壓力下的被動選擇，如今日元持續(xù)走弱，為了穩(wěn)定匯率，日本投資者不得不增持美元資產(chǎn)，而美債作為規(guī)模最大、流動性最強的美元資產(chǎn)，自然成為首選。

更關(guān)鍵的是，日本國內(nèi)財政狀況早已岌岌可危，政府債務(wù)規(guī)模高達GDP的2.5倍，投資者對日本國債的警惕情緒持續(xù)上升，只能轉(zhuǎn)而尋求美債的相對安全。

雪上加霜的是日本政府正陷入財政擴張的惡性循環(huán)，2025財年補充預(yù)算案中，11.7萬億日元支出需通過發(fā)行新債籌措。

在自身債務(wù)風(fēng)險高企的情況下，增持美債更像是一種“兩害相權(quán)取其輕”的無奈之舉。

同時日本的增持也帶有被迫綁定的意味，作為美國在亞太地區(qū)的核心盟友，日本在安全領(lǐng)域高度依賴美國，在經(jīng)濟上自然難以完全脫離美元體系。

這種“身不由己”的增持，與其說是對美國經(jīng)濟的信心，不如說是地緣政治捆綁下的必然結(jié)果。

中國的持續(xù)減持、加拿大的劇烈拋售，對特朗普政府而言，無異于“屋漏偏逢連夜雨”。

當(dāng)前美國正面臨財政與政治的雙重危機，而美債持倉變動則將這種危機進一步放大。

美債拋售會導(dǎo)致債券價格下跌、收益率反向攀升，這意味著美國政府新發(fā)國債必須支付更高利息才能吸引買家。

對于已背負(fù)38萬億美元債務(wù)的美國來說，持續(xù)走高的融資成本不僅擠壓了民生、基建等領(lǐng)域的支出空間，更會拖累特朗普力推的制造業(yè)回流計劃。

更棘手的是政治壓力，2026年中期選舉在即，經(jīng)濟表現(xiàn)是特朗普能否避免成為“跛腳鴨總統(tǒng)”的關(guān)鍵。

此前他還向民眾許諾“明年美國經(jīng)濟將好轉(zhuǎn)”，但美債拋售潮引發(fā)的金融市場波動，以及持續(xù)高企的生活成本，正在不斷侵蝕選民信心。

為了應(yīng)對危機，特朗普已開始動起了“干預(yù)美聯(lián)儲”的念頭，近期他公開表示將很快提名新的美聯(lián)儲主席，且明確要求新任主席支持“大幅降低利率”。

而面對特朗普的焦慮，美國財長貝森特仍在嘴硬，宣稱“國庫券拍賣從未如此穩(wěn)固”。

但當(dāng)核心債主紛紛開始分散風(fēng)險，美國財政的“龐氏騙局”還能維持多久？

這場圍繞美債的增持與拋售博弈，本質(zhì)上是全球金融秩序重構(gòu)的縮影。

中國的戰(zhàn)略減持、加拿大的波動操作、日本的被動增持，背后反映的是各國對美元資產(chǎn)信心的分化，以及“去美元化”浪潮的持續(xù)推進。

近年來全球已有超過100個國家開始采取措施減少對美元的依賴，除了增持黃金，不少國家還在雙邊貿(mào)易中推行本幣結(jié)算。

這一系列動作都在傳遞一個明確信號，單一依賴美元資產(chǎn)的時代正在過去，全球資產(chǎn)配置正進入“后美債時代”。

特朗普政府的貿(mào)易保護主義政策、無節(jié)制的債務(wù)擴張，以及對美聯(lián)儲獨立性的干預(yù)，都在不斷侵蝕美元的信用基礎(chǔ)。

而美債作為美元霸權(quán)的重要支撐，其吸引力下降必然會引發(fā)連鎖反應(yīng)，影響美元在全球貿(mào)易結(jié)算、外匯儲備中的主導(dǎo)地位。

對新興市場國家而言，這既是挑戰(zhàn)也是機遇，中國通過“拋美債、購黃金、推本幣結(jié)算”的組合拳，為其他國家提供了可借鑒的資產(chǎn)配置模式。

但全球金融秩序的重構(gòu)不可能一帆風(fēng)順，期間難免會出現(xiàn)市場波動、地緣博弈等風(fēng)險，這需要各國保持戰(zhàn)略定力，通過多邊合作共同應(yīng)對。

值得注意的是，“去美元化”并不意味著“棄美元化”，中國的減持是降低單一資產(chǎn)權(quán)重，而非徹底拋售，這體現(xiàn)了理性務(wù)實的態(tài)度。

未來全球金融體系可能會形成“美元仍占主導(dǎo)、多貨幣并存”的新格局，而美債也將從“無可替代的避險資產(chǎn)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸匾呐渲眠x項之一”，其定價邏輯將更多取決于美國的財政可持續(xù)性，而非單純的霸權(quán)紅利。

歷史已經(jīng)證明，任何國家的信用都不是無限的，霸權(quán)地位也無法靠債務(wù)堆砌。

美國想要擺脫當(dāng)前的困境，終究要回歸理性與務(wù)實，用負(fù)責(zé)任的財政政策和開放包容的發(fā)展理念，重新贏回全球投資者的信任。

否則再好的“接盤俠”也救不了瀕臨失控的美國財政，而特朗普面臨的，可能不只是選舉失利，而是一場席卷全球的金融風(fēng)暴。