深度亓談，欽近本質(zhì)

在這里，聽見中國走向世界的號角

各位朋友大家好，歡迎來到今天的深度時評。進入下半年開始，美國財政部的日子是越來越不好過了。特別是當美國財政部把今年10月的數(shù)據(jù)擺上臺面時，所有人都倒吸了一口涼氣。

中國減持，這在大家的意料之中，可是，讓人大跌眼鏡的是，連美國最親密的鄰居、那個平時跟在屁股后面亦步亦趨的加拿大，竟然也狠狠地給了美國一刀！

不再迷信美元的東方大國

回想當年，美國國債是何等的風光，它被全世界視為金融市場的“定海神針”。然而，時過境遷，當我們在2025年年底再回看這份數(shù)據(jù)時，只能感嘆一句：世道變了。

根據(jù)美國財政部發(fā)布的最新報告，中國在今年10月份，干脆利落地減持了118億美元的美國國債。這一刀下去，直接把中國的持倉規(guī)?？车搅?887億美元。

各位朋友，這個數(shù)字可是創(chuàng)下了自2008年以來的最低水平！這意味著什么？意味著我們持有的美債規(guī)模，已經(jīng)回到了十七年前！

同時，這也是自2025年7月以來，中國的持倉量再次跌破7000億美元這個心理大關(guān)。想當年2011年的時候，我們手里的美債可是超過了1.3萬億美元?？墒乾F(xiàn)在呢？連當年的一半都不到了。

為什么？因為我們早就看明白了，把雞蛋都放在美國這一個籃子里，實在是太危險了。

尤其是看著美國那像脫韁野馬一樣的財政赤字，還有那動不動就拿金融武器制裁別人的霸道行徑，誰心里能不犯嘀咕？

而且，大家有沒有發(fā)現(xiàn)，就在我們拋售美債的同時，我們的央行在干什么？在買黃金！這不僅是中國在做，全球央行都在做。

這說明了什么？說明在大家心里，那個印著華盛頓頭像的綠紙片，已經(jīng)遠遠沒有沉甸甸的黃金來得讓人安心了。

加拿大“反水”，美國后院起火

如果說中國的減持是深思熟慮的戰(zhàn)略調(diào)整，那么加拿大的舉動，簡直就是給美國臉上狠狠扇了一巴掌。

誰能想到呢？那個平時跟美國穿一條褲子的加拿大，竟然在10月份一口氣拋售了567億美元的美國國債！

要知道，加拿大之前的持倉量也就是幾千億的規(guī)模，這一下就扔掉了幾百億，持倉量直接降到了4191億美元。這種力度的拋售，簡直可以用“驚心動魄”來形容。

回顧整個2025年，加拿大的操作簡直就像是在坐過山車。4月份的時候拋了500多億，5月份又買回來600多億，到了10月份又是一頓猛拋。

這種“大買大賣”的背后，反映出來的其實是加拿大對美國態(tài)度的極度糾結(jié)和不信任。為什么加拿大要這么干？說白了，還是被美國給逼的。

今年以來，美國在貿(mào)易問題上可沒少給加拿大穿小鞋，動不動就威脅要加征高額關(guān)稅。加拿大雖然是小弟，但也是有脾氣的。既然你在貿(mào)易上卡我脖子，那我就在金融市場上給你點顏色看看。

這次大幅減持，很明顯就是加拿大把美債當成了談判桌上的籌碼。你美國不是缺錢嗎？你不是發(fā)新債需要人買嗎？那我就偏偏在這個時候拋售，看你難不難受！

這事兒對美國的打擊，其實比中國減持還要大。

因為中國減持大家都有心理準備，但連加拿大這樣的鐵桿盟友都開始“反水”，都開始把美債當成政治博弈的工具，這足以說明美國在盟友心中的信用度，已經(jīng)崩塌到了何種程度！

借錢度日的美國，還能撐多久？

雖然報告里也提到了，日本和英國這兩個“接盤俠”在10月份選擇了增持，日本的持倉甚至創(chuàng)下了2022年7月以來的新高，達到了1.2萬億美元。

但是，這依然掩蓋不了美國國債總體被拋售的尷尬事實。10月份，外國投資者持有的美國國債總規(guī)模環(huán)比還是下降了，降到了9.243萬億美元。

這說明什么？說明賣的人比買的人多，說明大家對美國經(jīng)濟的信心正在流失。這背后的根本原因，還是在于美國那個大得嚇人的債務黑洞。

各位知道現(xiàn)在美國的聯(lián)邦債務總額是多少嗎？已經(jīng)突破了37萬億美元！更可怕的是，光是這些債務產(chǎn)生的利息，就已經(jīng)讓美國政府喘不過氣來了。

到了2025年第一季度，美國的利息支出就已經(jīng)達到了1.1萬億美元的歷史高位！

這是什么意思呢？就是說美國政府辛辛苦苦收上來的稅，有四分之一都得拿去還利息！這簡直就是再典型不過的“打工還債”。

利息負擔這么重，政府哪里還有錢去搞基建、搞民生？只能繼續(xù)借新債還舊債。可是，債券發(fā)得越多，價格就越跌，收益率就越高，融資成本也就越貴。

這就陷入了一個死循環(huán)：越借越窮，越窮越借。穆迪早在2025年5月就把美國的主權(quán)信用評級給下調(diào)了，從Aaa降到了Aa1，并且直言不諱地說，美國財政惡化的速度遠超其他國家。

這下可好，連評級機構(gòu)都看不下去了，各國央行能不慌嗎？所以，現(xiàn)在的全球減持潮，根本上是一場針對美元信用的“不信任投票”，大家都在尋找更安全的避風港。

黃金閃耀，美元黃昏

在這種背景下，我們看到了一幅非常有意思的畫面：一邊是各國央行在拋售美債，另一邊則是他們在瘋狂地搶購黃金。這簡直就是對“美元霸權(quán)”最大的諷刺。

根據(jù)世界黃金協(xié)會的調(diào)查，居然有95%的受訪央行都認為，未來12個月全球黃金儲備還會繼續(xù)增加。為什么？因為黃金才是真正的硬通貨，而美元，說到底只是美國的信用憑證。

現(xiàn)在的“去美元化”，已經(jīng)是正在發(fā)生的現(xiàn)實。許多國家的官方資本現(xiàn)在都學聰明了，采取了一種“買短拋長”的策略。

什么意思呢？就是只敢買點短期的美債賺點快錢，長期的美債根本不敢碰。這說明大家對美國長期的財政健康根本沒有信心！

結(jié)語：

總而言之，2025年10月的這份報告，給我們敲響了警鐘，也揭開了美國經(jīng)濟虛假繁榮的遮羞布。

中國和加拿大的減持，只是冰山一角。隨著美國債務雪球的越滾越大，隨著地緣政治博弈的加劇，這種對美元資產(chǎn)的逃離，恐怕只會越來越快。