眼光獨(dú)到的 OFER 兄弟紛紛再出手！這塊市場(chǎng)前途無(wú)量??？

先把汽車船炒成“印鈔機(jī)”的，正是這對(duì)來(lái)自以色列的船王兄弟。幾年前，當(dāng)大多數(shù)人還在猶豫觀望時(shí)，Eyal Ofer 和 Idan Ofer 已經(jīng)率先押注 PCTC、LNG 雙燃料汽車船等細(xì)分市場(chǎng)，大手筆在中國(guó)、日本、韓國(guó)船廠下單。后來(lái)事實(shí)證明，那一波看似“激進(jìn)”的決策，幾乎全部被市場(chǎng)驗(yàn)證為教科書級(jí)的正確——PCTC 日租一度飆到 10 萬(wàn)美元/天，船隊(duì)資產(chǎn)和現(xiàn)金流雙雙起飛，徹底把這類船型炒成了真正的“印鈔機(jī)”。

如今，當(dāng)汽車船依然處在歷史高位區(qū)間、為他們?cè)丛床粩噍斔同F(xiàn)金流時(shí)，兄弟倆的目光已經(jīng)再次移向另一塊周期杠桿更大的戰(zhàn)場(chǎng)——VLCC。一個(gè)通過(guò) Zodiac 在江蘇新韓通重返 VLCC 新造船，配套 9000TEU 箱船成組布局；一個(gè)親自飛到大連恒力重工，為 EPS 一口氣敲定 6 艘 VLCC 加多型船組合大單。在同一個(gè)時(shí)間窗口里，兩兄弟幾乎同步切入同一船型，這種“默契”的背后，是對(duì)未來(lái)油運(yùn)市場(chǎng)和造船格局極為一致、也極有信心的判斷。

換句話說(shuō)：上一輪，他們用 PCTC 證明自己依然是最會(huì)踩點(diǎn)的那撥人；這一輪，當(dāng)他們?cè)俅坞p雙殺入 VLCC 賽道，值得所有人認(rèn)真問(wèn)一句——這塊市場(chǎng)，是否又要被他們押對(duì)一次？

兩兄弟同時(shí)“上榜”和“上船臺(tái)”

在福布斯 2025 年全球億萬(wàn)富豪榜上，Ofer 兄弟依舊是航運(yùn)圈最亮眼的名字。哥哥Eyal Ofer以約282 億美元的凈資產(chǎn)位列全球第68 位，繼續(xù)穩(wěn)坐“以色列首富”的位置；弟弟Idan Ofer則以約225 億美元排在全球第89 位，同樣躋身全球頂級(jí)富豪之列。

更耐人尋味的是：就在這份榜單更新的同一年，兩兄弟幾乎在同一時(shí)間窗口里，齊齊在VLCC（超大型原油運(yùn)輸船）市場(chǎng)上大手筆出手——一個(gè)通過(guò) Zodiac 十余年后重返 VLCC 新造船，一個(gè)則親自飛到大連，為 EPS 重返 VLCC “站臺(tái)”。

當(dāng)那些已經(jīng)將財(cái)富大規(guī)模分散到房地產(chǎn)、金融、能源、科技等多個(gè)板塊的超級(jí)航運(yùn)富豪，在資產(chǎn)配置上重新“加碼油輪”，并且集中押注在 VLCC 這一細(xì)分市場(chǎng)時(shí)，這本身，就是對(duì)未來(lái)油運(yùn)格局的一次強(qiáng)烈信號(hào)。

Eyal：Zodiac 十余年后重返 VLCC，一次性捆綁 VLCC+9000TEU 箱船

在哥哥Eyal Ofer的布局中，最受關(guān)注的，就是其旗下英國(guó)船東公司Zodiac Maritime的這筆“久違的大單”。

根據(jù)公開報(bào)道和市場(chǎng)消息，Zodiac 近期已與江蘇新韓通（韓通船重工）就一攬子新造船投資達(dá)成協(xié)議：一方面，在該廠訂造至少 4 艘 31.9 萬(wàn)載重噸 VLCC，并保留額外 4 艘新船的選擇權(quán)，整體 VLCC 訂單規(guī)模最多可達(dá)8 艘；另一方面，同一時(shí)間又在該廠下單6 艘 9000TEU 常規(guī)燃料集裝箱船，整筆投資金額約16 億美元。

這意味著，這是 Zodiac 十余年來(lái)首次重返 VLCC 新造船市場(chǎng)。自 2013 年家族資產(chǎn)重組以來(lái)，Zodiac 一直主要依靠二手市場(chǎng)擴(kuò)充 VLCC 船隊(duì)，目前已擁有 7 艘 VLCC，最近一次交易，是 2024 年初以約 1.02 億美元拿下 2018 年建造的“Horten”號(hào)。此次新一輪訂單開閘，直接將其 VLCC 戰(zhàn)略從“二手?jǐn)U張”升級(jí)為“新造迭代+規(guī)模放大”。

從技術(shù)路徑看，這批在江蘇新韓通訂造的 VLCC 和 9000TEU 箱船，統(tǒng)一采用常規(guī)船用燃料方案，但全面搭載最新一代高規(guī)格節(jié)能技術(shù)，從線型優(yōu)化、推進(jìn)效率提升到各類節(jié)能裝置都拉滿配置。Zodiac 為此愿意支付一定溢價(jià)，換來(lái)的是更優(yōu)的碳強(qiáng)度表現(xiàn)和更長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)壽命。在減排法規(guī)趨嚴(yán)的大背景下，這種“常規(guī)燃料+極致節(jié)能”的路徑，是很多頭部船東在短中期現(xiàn)實(shí)約束下的折中選擇。

從商業(yè)結(jié)構(gòu)看，Zodiac 選擇在同一民營(yíng)船廠同時(shí)下 VLCC 與 9000TEU 箱船的組合單，一方面有利于鎖定 2028 年起的優(yōu)質(zhì)交付窗口，另一方面也通過(guò)“捆綁下單”在價(jià)格、技術(shù)方案以及建造資源配置上獲得更大的談判籌碼。這既是對(duì)中國(guó)頂級(jí)民營(yíng)船廠的一次信任投票，也是對(duì)自身船隊(duì)結(jié)構(gòu)的一次系統(tǒng)性再平衡：在油輪與箱船兩個(gè)板塊同步加碼，為未來(lái)不同周期的輪動(dòng)預(yù)留空間。

更重要的是，Zodiac 這筆訂單并不是在 VLCC 運(yùn)價(jià)飆漲之后的“追高動(dòng)作”。消息顯示，首批新船談判和鎖價(jià)是在 VLCC 現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)冬季暴漲（多次突破 10 萬(wàn)美元/天）之前就已敲定，其后中國(guó)船廠對(duì) VLCC 新船報(bào)價(jià)普遍上調(diào) 5%–10%。在時(shí)間點(diǎn)選擇上，Eyal 顯然是有清晰判斷和主動(dòng)節(jié)奏的。

Idan：EPS 退出七年后強(qiáng)勢(shì)回歸 VLCC，親臨大連敲定 12 艘大單

如果說(shuō)哥哥的動(dòng)作凸顯的是“穩(wěn)準(zhǔn)狠”，那么弟弟Idan Ofer的出手，則更帶有一絲“宣示意味”。

11 月 27 日，以色列船王 Idan Ofer 親自現(xiàn)身大連恒力重工，與其掌舵的Eastern Pacific Shipping（EPS）一起，正式簽署并生效了“三型 12 艘”的新造船合同。這批訂單包括6 艘 30.6 萬(wàn)載重噸 VLCC、2 艘 15.7 萬(wàn)載重噸 LNG 雙燃料蘇伊士型油輪、以及 4 艘 6000TEU 集裝箱船，總金額約11–16 億美元，交付期集中在2027 年下半年至 2028 年。

這筆訂單有幾個(gè)要點(diǎn)，極具標(biāo)志性。首先，這是 EPS 自2018 年正式退出 VLCC 市場(chǎng)后，再度回歸這一船型，而且一下子就是 6 艘。對(duì)于一家已經(jīng)在 LNG 船、PCTC、干散貨和集裝箱船等多個(gè)板塊賺足現(xiàn)金流的公司而言，這顯然不是“試水”，而是對(duì)未來(lái)三到五年 VLCC 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性緊平衡的明確押注。

其次，EPS 在恒力的“三型 12 船”組合，幾乎把當(dāng)下油運(yùn)與集運(yùn)的主要結(jié)構(gòu)性需求一網(wǎng)打盡：VLCC 順應(yīng)中長(zhǎng)航線原油運(yùn)輸向規(guī)模化、高能效船型集中的趨勢(shì)；LNG 雙燃料蘇伊士型油輪直接對(duì)標(biāo)行業(yè)減排與燃料轉(zhuǎn)換要求；6000TEU 箱船則兼具主干線與地區(qū)航線的靈活性，被普遍視作新一輪箱運(yùn)周期中的“黃金尺寸”。對(duì) EPS 來(lái)說(shuō)，這是一份兼顧收益、防御與合規(guī)屬性的資產(chǎn)組合。

再次，從象征意義上看，Idan 本人到場(chǎng)見證簽約，是對(duì)恒力重工乃至中國(guó)民營(yíng)造船業(yè)的一紙“頂級(jí)背書”。2025 年以來(lái)，恒力重工憑借智能化建造、快速爬坡的產(chǎn)能和大批高端船型訂單，已經(jīng)被全球船東密集“點(diǎn)名”；在這樣的節(jié)奏節(jié)點(diǎn)上，世界級(jí)航運(yùn)資本親自站臺(tái)，進(jìn)一步強(qiáng)化了其在全球造船格局中的“必選項(xiàng)”地位。

兄弟倆在中國(guó)的全線布局：從 PCTC、LNG 到 VLCC 的“閉環(huán)”

如果把時(shí)間線拉長(zhǎng)，你會(huì)發(fā)現(xiàn) Ofer 兄弟在中國(guó)的布局，早已不是零散下單，而是逐步形成了一個(gè)跨多個(gè)船型的完整閉環(huán)。

在Eyal這邊，Zodiac 多年來(lái)持續(xù)在中國(guó)船廠下單：從 LNG 雙燃料 PCTC，到 6000TEU 級(jí)集裝箱船，再到如今的大批量 VLCC 與 9000TEU 箱船，構(gòu)成了“滾裝+集運(yùn)+油輪”的多元組合。尤其是在 PCTC 板塊，兄弟倆是這一輪周期中最早、也是最堅(jiān)決的“先行者”之一——Eyal 旗下的 Zodiac 與中集來(lái)福士、廈船重工等簽署超巴拿馬型 LNG 雙燃料 PCTC 訂單，Idan 旗下的 EPS 則在南京金陵、威海金陵密集訂造 7000CEU LNG 雙燃料汽車船。

事實(shí)已經(jīng)證明，他們?cè)?PCTC 上的決策是非常正確的。過(guò)去幾年，PCTC 市場(chǎng)曾經(jīng)一路火爆，1 年期租金一度沖到 10 萬(wàn)美元/天的歷史高位，單船一年租金收入折算成人民幣可輕松達(dá)到“數(shù)億級(jí)”。即便在當(dāng)前階段，PCTC 市場(chǎng)較峰值有所回落，但整體運(yùn)價(jià)與資產(chǎn)回報(bào)水平依然處于歷史上非常可觀的區(qū)間。也正是這波滾裝船超級(jí)行情，幫助 Ofer 兄弟通過(guò) Zodiac、EPS 等平臺(tái)積累了極為充沛的現(xiàn)金流和盈利基礎(chǔ)。

在Idan這邊，布局則更廣：他通過(guò) EPS 在中國(guó)訂造 LNG 雙燃料 PCTC、箱船、油輪，通過(guò)控股CoolCo在高景氣的 LNG 船市場(chǎng)上，以 10 萬(wàn)美元/天以上的高價(jià)鎖定長(zhǎng)期租約，在遠(yuǎn)超盈虧平衡點(diǎn)的租金水平上“躺賺”；同時(shí)作為ZIM的重要股東，在集運(yùn)市場(chǎng)高景氣周期中同樣收獲頗豐。如今，他又通過(guò) EPS 重返 VLCC，形成 LNG 船、PCTC、油輪、箱船的全鏈條組合。

從家族資產(chǎn)配置角度看，這已經(jīng)不再是簡(jiǎn)單的“哪一種船型更賺錢”的問(wèn)題，而是如何在全球能源、制造與貿(mào)易格局重構(gòu)中，用不同船型構(gòu)成一個(gè)既抗風(fēng)險(xiǎn)又具進(jìn)攻性的海運(yùn)資產(chǎn)組合。PCTC 周期的成功，等于用幾年的時(shí)間給了 Ofer 兄弟一輪“實(shí)戰(zhàn)證明”：他們敢于在主流資金尚未完全反應(yīng)過(guò)來(lái)之前提前布局，也有能力用耐心和現(xiàn)金流等到市場(chǎng)給出答案。今天他們?cè)?VLCC 上的同步出手，很難不讓人聯(lián)想到當(dāng)年在 PCTC 上的那一波“超前下注”。

他們?yōu)槭裁创藭r(shí)重倉(cāng) VLCC？——三重邏輯疊加

在航運(yùn)市場(chǎng)，單個(gè)船東的選擇未必會(huì)左右趨勢(shì)，但當(dāng)像 Ofer 兄弟這樣經(jīng)歷多輪周期、手中已經(jīng)握有大量?jī)?yōu)質(zhì)非航運(yùn)資產(chǎn)的超級(jí)玩家同時(shí)入場(chǎng)時(shí)，往往意味著他們看到了更深層的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

首先，是超強(qiáng)現(xiàn)金流窗口的驅(qū)動(dòng)。過(guò)去一段時(shí)間，VLCC 現(xiàn)貨市場(chǎng)屢次出現(xiàn)日租金突破 13–15 萬(wàn)美元/天的行情，為船東提供了極其罕見的利潤(rùn)兌現(xiàn)周期。

此外，集裝箱船舶近年來(lái)的高租金市場(chǎng)水平也為兩家公司帶來(lái)了不俗的業(yè)績(jī)。

當(dāng)現(xiàn)金流寬裕時(shí)，把一部分超額收益轉(zhuǎn)化為新一代高能效運(yùn)力，是很多老牌船東在“周期高位”常用的打法——既鎖定了一部分未來(lái)市場(chǎng)的準(zhǔn)入門票，也在一定程度上對(duì)沖了現(xiàn)有資產(chǎn)潛在貶值風(fēng)險(xiǎn)。PCTC 以及集裝箱船周期的成功，更讓 Ofer 兄弟對(duì)“用前一輪高景氣喂養(yǎng)下一代資產(chǎn)”的打法駕輕就熟。

其次，是老齡船與制裁貿(mào)易疊加下的合規(guī)運(yùn)力缺口。目前全球約千余艘 VLCC 中，超過(guò)四成船齡已進(jìn)入 15–20 年區(qū)間，大規(guī)模技術(shù)性退役壓力在逐步累積。同時(shí)，有 160 多艘 VLCC 活躍于制裁或“灰色貿(mào)易”領(lǐng)域，這些船只即便仍在營(yíng)運(yùn)，也難以參與歐美石油公司、金融機(jī)構(gòu)及主流交易商的主流貨物運(yùn)輸。合規(guī)高能效 VLCC 的相對(duì)稀缺性，正在被放大。

第三，是減排法規(guī)與融資門檻抬升所帶來(lái)的資產(chǎn)分化。IMO 的 CII、EEXI 規(guī)則以及歐盟 ETS 等碳制度，正在把航運(yùn)資產(chǎn)分成兩類：一類是“勉強(qiáng)合規(guī)、隨時(shí)可能被邊緣化”的舊船；另一類則是“具備長(zhǎng)期合規(guī)能力、能持續(xù)獲得主流貨主與資金青睞”的新一代高能效船舶。Ofer 兄弟選擇的新船——無(wú)論是 Zodiac 在江蘇新韓通訂造的“常規(guī)燃料+高節(jié)能配置” VLCC，還是 EPS 在恒力訂造的“VLCC+雙燃料蘇伊士型油輪+箱船”組合——本質(zhì)上都是在押注后者。

在他們的視角里，這些新船不僅是運(yùn)力工具，更是未來(lái)數(shù)年可以不斷進(jìn)行再融資、再抵押、再交易的“金融化資產(chǎn)”，既服務(wù)于運(yùn)價(jià)周期，也服務(wù)于資本市場(chǎng)周期。PCTC 的那一輪成功，也已經(jīng)證明：當(dāng)你手里拿的是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性短缺、又高度合規(guī)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，資本市場(chǎng)會(huì)主動(dòng)來(lái)找你。

從大連到江蘇，中國(guó)船廠成了 OFER 兄弟的首選

這輪集中的 VLCC 下單潮，還有一個(gè)清晰的空間指向：中國(guó)船廠正在成為全球 VLCC 新一輪版圖重繪的主戰(zhàn)場(chǎng)之一。

在北方，大連恒力重工憑借“三型 12 船”等批量高端訂單，手持訂單已經(jīng)排至 2029 年，全年簽約接近百艘，各類 VLCC、蘇伊士型、箱船在同一船臺(tái)上并行推進(jìn)，成為全球頂級(jí)船東的“必訪地點(diǎn)”。

在長(zhǎng)江口及沿海，江蘇新韓通則通過(guò)為 Trafigura 建造 10 艘 VLCC 系列、再疊加此次 Zodiac 的 VLCC+箱船大單，逐步確立了自己在“資源巨頭+金融交易商+傳統(tǒng)船王”共同青睞的 VLCC 平臺(tái)地位。

與此同時(shí)，大連船廠等央企體系船廠也在為中遠(yuǎn)海運(yùn)發(fā)展及中遠(yuǎn)海能建造 30.7 萬(wàn)載重噸、預(yù)留甲醇+LNG 雙燃料選項(xiàng)的新一代 VLCC，將中國(guó)國(guó)企的綠色 VLCC 能力推向前臺(tái)。

在這種格局下，Ofer 兄弟選擇把 VLCC 回歸的主戰(zhàn)場(chǎng)放在中國(guó)，其實(shí)是三重邏輯的疊加：一是中國(guó)船廠在交付確定性與成本控制上的優(yōu)勢(shì)；二是其在綠色技術(shù)與智能建造方面的快速追趕甚至局部領(lǐng)跑；三是大量全球頭部船東、資源巨頭集體下單所形成的“集聚效應(yīng)”——當(dāng)越來(lái)越多訂單、越來(lái)越多船王、越來(lái)越多金融租賃與資源企業(yè)都來(lái)這里下單，中國(guó)船廠自然成為全球 VLCC 新周期的主舞臺(tái)。

當(dāng) OFER 兄弟再出手，這塊市場(chǎng)真的“前途無(wú)量”嗎？

從福布斯榜單上的名次，到大連、江蘇船臺(tái)上的一艘艘新船，Ofer 兄弟用實(shí)際行動(dòng)給出了他們對(duì) VLCC 市場(chǎng)未來(lái)的判斷。

他們?cè)缫巡皇侵豢繂我淮汀把盒星椤钡馁€徒，而是坐在全球資產(chǎn)配置視角上的組合玩家——一邊通過(guò) LNG 船、PCTC、箱船在多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)里賺取穩(wěn)健甚至超額收益，一邊在認(rèn)為“時(shí)機(jī)成熟”的時(shí)候，重新把籌碼壓回 VLCC 這個(gè)周期杠桿最大的賽道之一。尤其是，過(guò)去幾年 PCTC和集裝箱船市場(chǎng)的火爆，已經(jīng)為他們的“超前下注”給出了最直觀的回報(bào)，也為這一次押注 VLCC 增添了更多底氣。

這塊市場(chǎng)是不是“前途無(wú)量”，最終要交給時(shí)間和周期去回答。

但至少可以確定的是：當(dāng)兩位在全球航運(yùn)與資本圈都久經(jīng)風(fēng)浪、且擁有極高信息敏感度的超級(jí)玩家，在同一個(gè)年份里、不約而同地選擇重返 VLCC，并且將主戰(zhàn)場(chǎng)放在中國(guó)船廠時(shí)，這個(gè)信號(hào)，值得整個(gè)行業(yè)高度重視。

接下來(lái)，VLCC 不僅會(huì)繼續(xù)是油輪運(yùn)價(jià)的晴雨表，更很可能成為觀察“減碳約束、地緣能源重構(gòu)與資本回流航運(yùn)”這三大力量如何交織演化的最佳窗口。

而在這個(gè)窗口背后，一條從特拉維夫、倫敦、摩納哥一路延伸到大連、江蘇乃至更廣闊中國(guó)造船產(chǎn)業(yè)帶的鏈條，正在被 OFER 兄弟悄然拉緊。

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