上海的普通家庭到底有沒(méi)有錢(qián)？中國(guó)家庭資產(chǎn)負(fù)債調(diào)查的數(shù)據(jù)表明，上海家庭戶均資產(chǎn)已經(jīng)突破800萬(wàn)。然而，身邊月月攢錢(qián)、房貸壓身的朋友仍然比比皆是。數(shù)據(jù)很美好，但現(xiàn)實(shí)也很復(fù)雜。今天我們就把上海家庭的凈資產(chǎn)結(jié)構(gòu)完整拆開(kāi)來(lái)，看清這座城市財(cái)富的真相，也看清我們自己未來(lái)的財(cái)富機(jī)會(huì)到底在哪兒。

首先需要把概念說(shuō)明白了。我們今天要說(shuō)的家庭凈資產(chǎn)，并不是你覺(jué)得自己值多少錢(qián)，而是你所有能換成錢(qián)的東西加起來(lái)，再減掉你欠的錢(qián)。它主要由三部分組成：

第一塊兒，房產(chǎn)，在上海，房子永遠(yuǎn)是家庭資產(chǎn)里最大的一項(xiàng)，自住也好，投資也好，只要能按市場(chǎng)價(jià)估出來(lái)，都要算進(jìn)總資產(chǎn)。

第二塊兒金融資產(chǎn)，存款、股票、基金、債券，這些是最靈活的部分，因?yàn)樗麄兡茉谑袌?chǎng)上快速變現(xiàn)，是家庭真正能調(diào)動(dòng)的現(xiàn)金力量。

第三塊兒，實(shí)物資產(chǎn)和權(quán)益資產(chǎn)，比如汽車(chē)、珠寶、藝術(shù)品，還有公司股權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)，甚至保險(xiǎn)里的現(xiàn)金價(jià)值，這些也都屬于資產(chǎn)，只是變現(xiàn)速度不如前兩類快。

說(shuō)完資產(chǎn)再看負(fù)債貸就很簡(jiǎn)單了，房貸、車(chē)貸、信用卡、各種消費(fèi)貸，這些就是家庭財(cái)務(wù)的另一面，所有欠出去的錢(qián)最終都要從凈資產(chǎn)里扣除。

好，那明確了家庭凈資產(chǎn)的定義，那么上海家庭的財(cái)富現(xiàn)在屬于什么水平？最新數(shù)據(jù)顯示，上海城鎮(zhèn)家庭的戶均總資產(chǎn)達(dá)到了806.7萬(wàn)元，僅次于北京。但這個(gè)數(shù)字并不是平均人的真實(shí)情況，真正能反映普通家庭有多少錢(qián)的是中位數(shù)。上海家庭凈資產(chǎn)中位數(shù)在300萬(wàn)到400萬(wàn)之間，也就是說(shuō)一半家庭的凈資產(chǎn)都在這個(gè)區(qū)間以下。

為什么差距會(huì)這么大？因?yàn)樗麄兊馁Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出的是一個(gè)典型的金字塔模型，最頂端0.5%的家庭凈資產(chǎn)超過(guò)了6500萬(wàn)，再往下1.5%在3000萬(wàn)到6500萬(wàn)，接著是3%的家庭在1500萬(wàn)到3000萬(wàn)，而結(jié)構(gòu)的另一端是50%的家庭凈資產(chǎn)不到200萬(wàn)。數(shù)字面前，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，上海這座城市的財(cái)富確實(shí)處于全國(guó)前列，但也高度集中。

那問(wèn)題來(lái)了，上海家庭的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有什么特別之處呢？答案很簡(jiǎn)單，那就是房產(chǎn)的占比高得嚇人。在上海，家庭里，房產(chǎn)幾乎可以占到70%~85%，這就形成了看起來(lái)資產(chǎn)不低，但真正能用于投資的流動(dòng)資金卻極少的局面。再把自住房剔除后，能拿出600萬(wàn)可投資資產(chǎn)的家庭就只有3.89%了，能拿出1000萬(wàn)的只有2.57%，而可投資資產(chǎn)過(guò)億的家庭更是不到0.2%，這就是為什么大家常說(shuō)上海人有錢(qián)，但錢(qián)都在房子里的主要原因。

再來(lái)看負(fù)債端，從負(fù)債率看，反而是處在收入中下層的家庭承擔(dān)著更高的相對(duì)杠桿，普通工薪家庭的負(fù)債率最高，達(dá)到了60%~70%，核心中層略低，有50%~60%，而上層中產(chǎn)則相對(duì)輕松，只有30%~40%。這說(shuō)明負(fù)債負(fù)擔(dān)在收入分布上是倒掛的，財(cái)富和財(cái)務(wù)彈性越高的家庭往往相對(duì)輕裝，而中低層家庭則靠更高的杠桿維持生活與投資。

但最值得關(guān)注的還是這兩年上海千萬(wàn)資產(chǎn)家庭的變化，上?，F(xiàn)在有26.3萬(wàn)戶家庭總資產(chǎn)過(guò)千萬(wàn)，這個(gè)數(shù)比上一年減少了1900戶，出現(xiàn)這種回落是過(guò)去15年里的第二次。當(dāng)然，如果只看總量，你會(huì)覺(jué)得變化并不大，但真正劇烈改變的是財(cái)富的來(lái)源。

過(guò)去房產(chǎn)背景的高凈值家庭占比高達(dá)22%，但現(xiàn)在這個(gè)比例降到了15%。與之相對(duì)的，科技領(lǐng)域的新富人群從12%跳到了21%。這意味著上海的財(cái)富結(jié)構(gòu)正在換血，靠房地產(chǎn)起家的那一批人不再占據(jù)主導(dǎo)，科技產(chǎn)業(yè)的新貴占到了舞臺(tái)中央。

那這些高凈值家庭的財(cái)富質(zhì)量有沒(méi)有變化？答案是有，而且變化的還很明顯。財(cái)富的可投資比例在提高。招商銀行最新數(shù)據(jù)，他們的可投資資產(chǎn)從2020年的48%已經(jīng)提升到57%，這說(shuō)明高凈值家庭正在變得更加金融化，資金也更靈活，不過(guò)風(fēng)險(xiǎn)也在這里，雖然有26.3萬(wàn)戶家庭總資產(chǎn)過(guò)千萬(wàn)，但真正可投資資產(chǎn)超過(guò)千萬(wàn)的家庭只有14.6萬(wàn)戶。這意味著45%的財(cái)富依然被鎖在房產(chǎn)里，這就是為什么很多家庭明明看起來(lái)有錢(qián)，但遇到市場(chǎng)波動(dòng)的時(shí)候，流動(dòng)性仍然非常緊張。

那么未來(lái)呢？上海的家庭凈資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會(huì)往哪里走？或者說(shuō)，我們每一個(gè)人能從上海的案例中獲得哪些啟發(fā)？其實(shí)一個(gè)趨勢(shì)已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，上海正在慢慢告別房產(chǎn)主導(dǎo)型家庭，轉(zhuǎn)向多元資產(chǎn)型家庭。你會(huì)看到更多家庭把財(cái)富從單一的房產(chǎn)中抽出來(lái)，投入到科技創(chuàng)新、股權(quán)投資、全球資產(chǎn)、長(zhǎng)期金融配置。這其中的原因很簡(jiǎn)單，房產(chǎn)增速在放緩，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在放大，科技產(chǎn)業(yè)崛起帶來(lái)了新的財(cái)富機(jī)會(huì)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。

過(guò)去十幾年，買(mǎi)房幾乎是上海家庭資產(chǎn)擴(kuò)張的唯一邏輯，而未來(lái)10年，多元配置才是穿越周期的底層能力，這背后不是什么潮流，而是時(shí)代邏輯。如果你想在接下來(lái)的10年里穩(wěn)住家庭財(cái)富，只靠房子一定不夠了，你需要的是一套能穿越周期的資產(chǎn)組合。