近期，廊坊地區(qū)多地出現(xiàn)定融產(chǎn)品，11月30日，我們發(fā)布過《河北再現(xiàn)政信類定融產(chǎn)品 廣陽建發(fā)債權(quán)產(chǎn)品高息融資》，不到半個(gè)月，霸州財(cái)信津港污水處理有限公司（以下簡稱“霸州財(cái)信”）也開始對外發(fā)布新的政信類定融產(chǎn)品。

據(jù)投資人反映，霸州財(cái)信發(fā)布的產(chǎn)品名為“霸州財(cái)信津港污水處理有限公司2025年債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓”，發(fā)行規(guī)模1億，期限12個(gè)月，預(yù)期收益8%，10萬起投，用于項(xiàng)目建設(shè)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

根據(jù)產(chǎn)品介紹，該款產(chǎn)品的發(fā)行人是霸州財(cái)信，擔(dān)保人是霸州城市投資集團(tuán)有限公司（以下簡稱“霸州城投”）。底層資產(chǎn)為霸州財(cái)信應(yīng)收的1.05億應(yīng)收賬款。

該產(chǎn)品雖然為國企發(fā)行，但暗藏多處法律風(fēng)險(xiǎn)，投資人需謹(jǐn)慎。

第一，該產(chǎn)品雖為國企背書，股權(quán)穿透是政府控股，但注冊資金僅有2500萬，總資產(chǎn)僅為2176萬元，而融資金額卻高達(dá)1億元。擔(dān)保公司是霸州城投，霸州財(cái)信是其全資控股三級(jí)公司，作為全資控股的上下級(jí)關(guān)系的公司，互相擔(dān)保，并以此對外融資，能否在融資出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)抵御存疑。

第二，傳統(tǒng)的債權(quán)拍賣，通常是針對特定、單一或非標(biāo)資產(chǎn)的處置，投資者是購買不良債權(quán)、需自行追償并承擔(dān)回收風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)買受人。而該產(chǎn)品計(jì)劃融資1億元，分成10萬起步的眾多份額，明確承諾年化收益率8%的固定收益，發(fā)行人還承諾保本回購，更像是保本付息的金融產(chǎn)品，而不是債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。

第三，發(fā)行方的經(jīng)營范圍沒有金融相關(guān)的業(yè)務(wù)，發(fā)行的金融產(chǎn)品也未查到經(jīng)過國家發(fā)展改革委、證監(jiān)會(huì)、交易商協(xié)會(huì)等部門的審核和公示，以及當(dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管局備案，合規(guī)性存疑。

第四，該類產(chǎn)品的用途一般是項(xiàng)目建設(shè)及補(bǔ)充流動(dòng)資金，而還款來源未必可靠，很多地方是快到期了借新還舊，如果明年該支付投資人的本息，但未能成功發(fā)行新的定融產(chǎn)品，則有違約的風(fēng)險(xiǎn)。