老實(shí)說，對澳大利亞而言，這是令人震驚的一周。

澳大利亞證券交易所（ASX）的表現(xiàn)則相當(dāng)平淡。因此，本周的《領(lǐng)跑者》欄目不再像往常那樣閑聊，而是聚焦于本年度市場的亮點(diǎn)。

圣誕將至，我們推出 “年度領(lǐng)跑者” 特別報道，深入剖析那些股價飆升至峰值的 ASX 上市公司。在這個近年來最令人難忘的市場年份里，多家公司的股價表現(xiàn)為其投資者創(chuàng)造了世代相傳的財富。

2025 年 Bulls N’ Bears ASX 年度領(lǐng)跑者是 ——Kaili Resources Limited。

2025 年，小盤股強(qiáng)勢回歸，擺脫了與大盤股多年殘酷背離的低迷狀態(tài)。2023 至 2024 年，以鋰為首的電池金屬崩盤，價格暴跌疊加融資疲勞，讓澳大利亞資源密集型小型企業(yè)備受冷落，投資者信心遭受重創(chuàng)。

今年市場開局強(qiáng)勁，黃金創(chuàng)下貴金屬歷史上最迅猛的漲勢之一。隨著美國總統(tǒng)唐納德?特朗普（Donald Trump）回歸，以及他面臨的不可持續(xù)債務(wù)局面，這種避險金屬注定將大幅上漲。全年各類戰(zhàn)爭（無論是否為關(guān)稅戰(zhàn)）幾乎持續(xù)不斷，推動金價從每盎司 4000 澳元以下起步，截至 10 月漲幅超 65%，一度突破每盎司 6700 澳元的歷史紀(jì)錄。在經(jīng)歷一個月的調(diào)整后，金價再度向北攀升，目前報每盎司 6500 澳元。

今年表現(xiàn)最佳的藍(lán)籌股中，不少是黃金生產(chǎn)商。Evolution Mining、Newmont Mining 甚至 Regis Resources 等市值數(shù)十億美元的行業(yè)巨頭，股價漲幅均達(dá)到 150% 及以上。

特朗普上任后，關(guān)稅戰(zhàn)在全球市場掀起新的混亂。在這場動蕩中，美國將關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈武器化 —— 這一舉措意外為澳大利亞資源行業(yè)帶來橫財，任何美國本土相關(guān)、且 / 或與非中國關(guān)鍵礦產(chǎn)掛鉤的資產(chǎn)，突然成為市場熱捧的對象。

盡管人工智能（AI）主導(dǎo)了美國和中國股市，但支撐 AI 發(fā)展的發(fā)電廠、天然氣管道，以及用于相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的小眾金屬，在 ASX 也獲得了相當(dāng)高的關(guān)注度。

當(dāng)然，當(dāng)金屬和礦業(yè)板塊全面起飛時，ASX 其他板塊難免出現(xiàn)震蕩 —— 澳大利亞生物技術(shù)板塊此次遭受的打擊最為沉重。

自新財年以來，Telix Pharmaceuticals、Botanix 和 Argenica Therapeutics 等家喻戶曉的企業(yè)，估值已縮水一半甚至更多。

即便是曾經(jīng)的澳大利亞最大公司 CSL 也未能幸免：今年該公司宣布裁員 3000 人，并下調(diào)疫苗銷售預(yù)期后，市值蒸發(fā) 37%，從 ASX 總市值中抹去超 320 億澳元。

談及這些失寵的熱門股，投資者或許能得出一個重要教訓(xùn)：當(dāng)公司董事開始拋售股票時，就是該 “按下退出鍵” 的時候了。

國防科技寵兒 DroneShield 的股價一度飆升 800%，隨后卻風(fēng)光不再。在公司披露創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 Oleg Vornik 出售全部持股（價值約 7000 萬澳元）后，股價暴跌近 65%，震驚市場。

這一幕讓人聯(lián)想到去年 Boss Energy 前首席執(zhí)行官 Duncan Craib 及其部分董事的大規(guī)模減持行為。減持后不久，Boss Energy 正式投產(chǎn)，但此后再未達(dá)成任何積極里程碑。自前董事們開始撤離以來，該公司股價持續(xù)下跌，截至昨日已累計跌幅 80%，市值蒸發(fā)近 20 億澳元。

不過，負(fù)面案例就先說到這里，接下來讓我們聚焦年度領(lǐng)跑者。除了榜首的 Kaili Resources 外，關(guān)鍵礦產(chǎn)、黃金和人工智能是榜單的核心主題。

被冠以 “熱空氣之王”（King of Hot Air）的 Kaili Resources，僅憑高度集中的中資股權(quán)結(jié)構(gòu)和一場引發(fā)荒謬估值的 “荒誕交易炒作”（silly bugger trading），就上演了 ASX 歷史上最火爆的 48 小時交易狂潮。

Kaili Resources 一夜爆紅，全靠炒作熱度和荒誕的交易游戲。

KAILI RESOURCES LTD（ASX: KLR）

漲幅：39,650%（從 0.8 澳分漲至 3.18 澳元）

Bulls N’ Bears 的年度領(lǐng)跑者 —— 不，應(yīng)該說是 “世紀(jì)領(lǐng)跑者”—— 當(dāng)屬 Kaili Resources。這家公司從年初到 8 月峰值，股價暴漲 396 倍，直接載入 ASX 史冊。而這令人瞠目結(jié)舌的漲幅，幾乎全部濃縮在一場難以置信的 48 小時交易狂潮中。

故事始于一個慵懶的周五上午，這家長期處于沉寂狀態(tài)的小型礦產(chǎn)公司（junior）宣布了一則 “驚天動地” 的消息：已獲得南澳大利亞州礦業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)（South Australia’s mining regulator）批準(zhǔn)，將在該州南部的稀土項(xiàng)目開展鉆探作業(yè)。

當(dāng)日，Kaili 的股價收盤暴漲 500%，報 3.6 澳分，而全天成交量僅為 6000 澳元。

值得注意的是，該公司當(dāng)時甚至尚未聘請鉆探承包商 —— 考慮到其銀行賬戶僅有 1.5 萬澳元現(xiàn)金，這也不難理解。

到了周一，市場徹底陷入混亂。Kaili 以 4.1 澳分開盤，由于其 94% 的股份被前 20 大股東（以中資為主）鎖定，交易機(jī)器人瞬間失控，將股價一路推高至 3.18 澳元的峰值。

公司最大股東 Treasure Unicorn（持有 Kaili 控股公司 51% 的股份），在股價峰值時的紙面財富突破 2.5 億澳元。但隨后，股價在不到 20 分鐘內(nèi)暴跌至 1.08 澳元，當(dāng)天交易被迫提前收盤。

這場 “瘋狂周一” 注定被載入史冊 —— 它證明，在 ASX 市場，只要股權(quán)結(jié)構(gòu)高度集中、炒作熱度足夠，再加上 100 萬澳元的交易資金參與炒作，就能讓納斯達(dá)克（NASDAQ）的迷因股（meme stocks）看起來像小兒科。

戴特萊恩資源有限公司（DATELINE RESOURCES LTD, ASX: DTR）

漲幅：19,186%（從 0.35 澳分漲至 67.5 澳分）

真正無可爭議的 ASX 年度領(lǐng)跑者是 Dateline Resources，該公司完美融合黃金、稀土資源與美國注冊地三大優(yōu)勢，峰值漲幅輕松達(dá)到 19,186%。

今年早些時候，美國前總統(tǒng)唐納德?特朗普（Donald Trump）在其社交平臺 Truth Social 上為該公司造勢，這位 “自由世界領(lǐng)袖” 對其位于拉斯維加斯郊外的 Colosseum 項(xiàng)目表示認(rèn)可，公司股價隨即飆升。

特朗普稱這個在建黃金項(xiàng)目為 “美國第二座稀土礦”，并指出該項(xiàng)目在多年審批停滯后續(xù)獲批準(zhǔn)。

誠然，該項(xiàng)目的稀土勘探前景極為廣闊 —— 其地理位置距全球知名的 Mountain Pass 稀土礦僅 10 公里。不過，公司當(dāng)前的核心焦點(diǎn)仍是 Colosseum 項(xiàng)目儲量達(dá) 110 萬盎司的黃金資源。

盡管如此，Dateline 迅速響應(yīng)美國政府對稀土資源的需求，在這片迅速成為全球最熱門的資源產(chǎn)區(qū)積極推進(jìn)稀土勘探，推動公司市值峰值突破 20 億澳元。

洛克希資源有限公司（LOCKSLEY RESOURCES LTD, ASX: LKY）

漲幅：4213%（從 1.6 澳分漲至 69 澳分）

年度領(lǐng)跑者榜單的最后一席由新晉關(guān)鍵礦產(chǎn)企業(yè) Locksley Resources 斬獲。作為加州熱門關(guān)鍵礦產(chǎn)產(chǎn)區(qū)的又一受益者，這家美國勘探公司憑借其位于 Mountain Pass 周邊的 Mojave 項(xiàng)目，為股東帶來了史詩級的年度回報。

Mojave 項(xiàng)目的黃金地理位置使其躋身頂級資源項(xiàng)目行列：周邊兩大鄰居的估值均已突破數(shù)十億澳元，其中 Mountain Pass 稀土礦的所有者 MP Materials 市值更是飆升至數(shù)百億澳元級別。

與之不同，Locksley 聚焦純關(guān)鍵礦產(chǎn)領(lǐng)域，在該項(xiàng)目中發(fā)現(xiàn)了銻（antimony）和稀土等新興資源，全力搶占關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈席位。早期巖芯樣本檢測結(jié)果令人矚目：其 Desert 礦段的銻含量最高達(dá) 46%，銀含量達(dá) 1022 克 / 噸。

更令人驚喜的是，相鄰的 El Campo 礦段呈現(xiàn) “稀土雙礦種” 優(yōu)勢，稀土氧化物總含量達(dá) 12.1%，其中磁性稀土含量為 3.19%。

今年早些時候，該公司股價峰值較年初上漲 42 倍，為堅定持股的投資者帶來豐厚回報。若明年鉆探能取得突破性發(fā)現(xiàn)，Mojave 項(xiàng)目有望為投資者帶來巨額收益，甚至有望復(fù)制周邊巨頭企業(yè)的飆升神話。

日出能源金屬有限公司（SUNRISE ENERGY METALS LTD, ASX: SRL）

漲幅：3390%（從 23.5 澳分漲至 8.20 澳元）

緊隨其后的是關(guān)鍵礦產(chǎn)開發(fā)商 Sunrise Energy Metals。在礦業(yè)巨頭、聯(lián)合董事長羅伯特?弗里德蘭（Robert Friedland）旗下的 Ivanhoe Capital Holdings 注資支持后，該公司在快速擴(kuò)張的鈧（scandium）市場掀起投資熱潮。Ivanhoe 向這家新南威爾士州關(guān)鍵礦產(chǎn)企業(yè)承諾投資 300 萬澳元。

融資完成后，公司立即啟動 Syerston 項(xiàng)目的強(qiáng)化可行性研究與勘探計劃，檢測結(jié)果顯示多個礦段存在高品位鈧礦化，其中淺表層紅土礦中發(fā)現(xiàn) 6 米厚、鈧含量 553 百萬分比濃度（ppm）的礦段，以及 18 米厚、鈧含量 528ppm 的礦段 —— 此類淺部資源具備低成本開采潛力。

這些礦段的鈧品位顯著高于項(xiàng)目 390ppm 的平均水平。目前該項(xiàng)目的資源總量達(dá) 6030 萬噸，已探明鈧金屬含量約 23,554 噸。

當(dāng)前 99.999% 純度的氧化鈧（scandium oxide）價格高達(dá)每公斤 50 萬美元（即每噸 5 億美元），且航空航天合金和 5G 半導(dǎo)體領(lǐng)域?qū)︹偟男枨笳眲★j升。這家關(guān)鍵礦產(chǎn)企業(yè)的市值已突破 10 億澳元，弗里德蘭當(dāng)初 300 萬澳元的投資，如今賬面價值已接近 6000 萬澳元。

雷德利山礦業(yè)有限公司（MOUNT RIDLEY MINES LTD, ASX: MRD）

漲幅：2400%（從 0.35 澳分漲至 8.8 澳分）

10 月，這家稀土勘探公司公布其位于西澳大利亞的同名礦床存在此前被忽視的關(guān)鍵礦產(chǎn)鎵（gallium）資源，與稀土資源形成協(xié)同優(yōu)勢，股價隨即暴漲。

稀土和鎵是今年市場最熱門的資源品種之一，受美國和澳大利亞政府巨額投資推動 —— 兩國旨在保障供應(yīng)鏈安全，從中國手中奪回約 95% 的鎵生產(chǎn)控制權(quán)。

該公司在其 Esperance 稀土項(xiàng)目公布首個資源量后股價飆升，目前該項(xiàng)目已成為澳大利亞最大的鎵資源產(chǎn)地。

鎵是另一種價值驚人的關(guān)鍵礦產(chǎn)，當(dāng)前價格高達(dá)每噸 100 萬美元。

市場反應(yīng)迅速，雷德利山的股價從年初的 0.35 澳分飆升近 24 倍，大部分漲幅在短短一周多時間內(nèi)完成。

金屬粉末工程有限公司（METAL POWDER WORKS LTD, ASX: MPW）

漲幅：2385%（從 20 澳分漲至 4.97 澳元）

令人印象深刻的新股 Metal Powder Works（名稱恰如其分，總部位于美國賓夕法尼亞州）堪稱 “年度最佳 IPO”。該公司通過券商 Morgans 以每股 20 澳分的價格籌集 1000 萬澳元后，在 ASX 上市并引發(fā)熱烈追捧。

其專有直接粉末生產(chǎn)技術(shù)避開了低效的傳統(tǒng)霧化工藝，能為鈦、鋁及超級合金等材料提供更優(yōu)的球形度、流動性和純度 —— 這些特性是高精度 3D 打印的核心要求。

這家科技公司上市后股價一路飆升，從未回頭，最終觸及每股 4.97 澳元的高點(diǎn)，市值達(dá) 5 億澳元。

福雷斯特尼亞資源有限公司（FORRESTANIA RESOURCES LTD, ASX: FRS）

漲幅：2186%（從 1.4 澳分漲至 32 澳分）

在黃金價格創(chuàng)紀(jì)錄的年份，F(xiàn)orrestania 提供了純粹的黃金投資杠桿。2025 年，該公司有條不紊地整合西澳大利亞南十字星（Southern Cross）周邊長期被忽視、此前不具經(jīng)濟(jì)價值的黃金項(xiàng)目，有望成為 2026 年最引人注目的資源開發(fā)故事。

關(guān)鍵舉措包括：收購 Mt Dimer 和 Mt Jackson 礦權(quán)、獲得 Lake Johnston 的加工基礎(chǔ)設(shè)施以構(gòu)建物流優(yōu)勢、對 Kula Gold 旗下高品位 Mount Palmer 金礦發(fā)起有條件股票收購 —— 該礦歷史上的勘探亮點(diǎn)亟待現(xiàn)代技術(shù)跟進(jìn)驗(yàn)證。

經(jīng)濟(jì)動蕩背景下，黃金作為避險資產(chǎn)價格大幅飆升，放大了每盎司黃金的價值，推動這家資產(chǎn)整合商成為擁有多項(xiàng)目、近期具備現(xiàn)金流潛力且長期具備規(guī)模擴(kuò)張能力的行業(yè)強(qiáng)者。

焦點(diǎn)礦產(chǎn)有限公司（FOCUS MINERALS LTD, ASX: FML）

漲幅：1888%（從 17 澳分漲至 3.38 澳元）

Focus Minerals 是今年表現(xiàn)最佳的 “開發(fā)商轉(zhuǎn)型生產(chǎn)商” 案例之一。

該公司利用全球頂級黃金產(chǎn)區(qū)的優(yōu)勢，重啟了其位于西澳大利亞旗艦項(xiàng)目 Coolgardie 內(nèi) Bonnie Vale 礦的地下開采業(yè)務(wù)。

采礦和加工效率的提升，加之新的勘探發(fā)現(xiàn)，延長了礦山壽命，使公司股價自重啟開采以來呈現(xiàn)教科書式的拋物線上漲。Three Mile Hill 加工廠無縫提升產(chǎn)能，在金價飆升期間達(dá)到設(shè)計產(chǎn)能，確保公司在 2026 年繼續(xù)保持強(qiáng)勁上漲勢頭，利潤率和資源量持續(xù)增長。

Focus 的股價走勢圖令人賞心悅目 —— 自重啟以來呈現(xiàn)拋物線式上漲，Three Mile Hill 加工廠的運(yùn)營勢頭愈發(fā)強(qiáng)勁，新年有望延續(xù)良好增長軌跡。

發(fā)現(xiàn)者能源有限公司（FINDER ENERGY LTD, ASX: FDR）

漲幅：1592%（從 3.9 澳分漲至 66 澳分）

榜單中唯一的油氣企業(yè)是新興東帝汶油氣開發(fā)商 Finder Energy。該公司證明，要從油氣行業(yè)獲利，最佳地點(diǎn)或許并非那些畏懼二氧化碳排放、堅持高電價的國家。

相反，F(xiàn)inder 與新上任的資源導(dǎo)向型東帝汶政府達(dá)成合作，推進(jìn)其帝汶海油田開發(fā)項(xiàng)目 —— 該項(xiàng)目最早可能于 2027 年投產(chǎn)，公司股價隨即啟動上漲行情。

東帝汶政府將其在該項(xiàng)目中的持股比例從 24% 提升至 34%，作為交換，將承擔(dān)該項(xiàng)目高達(dá) 1.7 億美元（約合 2.6 億澳元）資本支出的 50%。

這一合作大幅降低了 Finder 的現(xiàn)金消耗，同時鎖定了東帝汶對該項(xiàng)目的主權(quán)支持 —— 該項(xiàng)目自公司收購以來一直處于醞釀階段。更值得一提的是，公司已敲定石油開采船只。

隨著主權(quán)資金注入和高品位油藏的確認(rèn)，這家小型企業(yè)向 “首次產(chǎn)油” 的沖刺已不再是 “是否” 或 “何時” 的問題，而是 “能賺多少” 的問題 —— 與東帝汶政府的合作無疑為市場點(diǎn)燃了導(dǎo)火索。

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