引子

今天早上打開(kāi)行情軟件，算力產(chǎn)業(yè)鏈又雙叒叕爆了。光模塊、光通信這些拗口的名詞集體飆漲，看得人眼花繚亂。我盯著屏幕上那些漲停的股票代碼，突然想起上周五美股AI概念股的狂歡。這場(chǎng)景似曾相識(shí)——每次都是海外先動(dòng)，A股跟著嗨，然后…就沒(méi)有然后了。

熱鬧背后的冷思考

九章云極拿了政府投資，摩爾線程發(fā)了新芯片，騰訊都重組架構(gòu)搞AI了。新聞里說(shuō)這是“AI基礎(chǔ)設(shè)施布局”，券商報(bào)告寫(xiě)著“算力需求將持續(xù)旺盛”。但你知道嗎？去年這個(gè)時(shí)候，他們也是這么說(shuō)的。

我翻出手機(jī)里保存的一張老圖：2024年維生素D3價(jià)格暴漲360%，當(dāng)時(shí)券商研報(bào)鋪天蓋地，說(shuō)這是“十年一遇的行業(yè)機(jī)遇”。結(jié)果呢？73只概念股里23只下跌，有的票腰斬的時(shí)候龍頭股都快翻倍了。

預(yù)期差的游戲規(guī)則

這個(gè)市場(chǎng)從來(lái)不講“應(yīng)該怎樣”，只玩“你以為怎樣”。我記得特別清楚，2024年二季度就有資金開(kāi)始潛伏天新藥業(yè)，那時(shí)候維生素價(jià)格還在低谷。等新聞開(kāi)始報(bào)道漲價(jià)時(shí)，人家早賺得盆滿缽滿了。

反觀華恒生物，等熱點(diǎn)來(lái)了才有點(diǎn)資金進(jìn)場(chǎng)，熱度一過(guò)立馬打回原形。同樣的行業(yè)利好，截然不同的結(jié)局。你說(shuō)氣人不氣人？

數(shù)據(jù)不會(huì)騙人

這些年我越來(lái)越確信一件事：新聞是用來(lái)佐證的，不是用來(lái)決策的。就像現(xiàn)在算力股這么火，但你知道哪些是機(jī)構(gòu)真金白銀在買(mǎi)，哪些是游資在炒概念嗎？

我用的那套量化系統(tǒng)有個(gè)很直白的功能——把機(jī)構(gòu)交易行為可視化。橙色柱子高低代表機(jī)構(gòu)參與程度，連續(xù)出現(xiàn)說(shuō)明是持續(xù)布局。當(dāng)年我就是靠這個(gè)躲過(guò)了無(wú)數(shù)“見(jiàn)光死”的陷阱。

回到今天的算力狂歡

看著屏幕上跳動(dòng)的數(shù)字，我突然笑了。歷史總是驚人地相似：摩爾線程發(fā)布新芯片像極了去年的維生素漲價(jià)；券商集體唱多算力的場(chǎng)景和當(dāng)初如出一轍。但這次不一樣的是——我能看到資金到底在玩真的還是虛的。

那些光模塊漲停的股票里，肯定有真龍也有跟風(fēng)狗。區(qū)別就在于：誰(shuí)家背后站著持續(xù)進(jìn)場(chǎng)的機(jī)構(gòu)資金？這個(gè)問(wèn)題，數(shù)據(jù)早就有答案了。

尾聲

收盤(pán)后我泡了杯茶，想起十年前剛?cè)胄袝r(shí)前輩說(shuō)的話：“這個(gè)市場(chǎng)最值錢(qián)的信息，永遠(yuǎn)不在新聞里。”現(xiàn)在終于懂了——真正的金礦藏在交易數(shù)據(jù)里，等著會(huì)用工具的人去挖掘。

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