避險(xiǎn)需求與貨幣寬松預(yù)期交織，貴金屬市場(chǎng)正迎來(lái)新一輪狂歡。

北京時(shí)間12月22日，亞洲交易時(shí)段貴金屬市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)?，F(xiàn)貨白銀價(jià)格盤(pán)中一舉突破每盎司69美元整數(shù)關(guān)口，刷新歷史高點(diǎn)。

與此同時(shí)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁，突破4400大關(guān)。

白銀的表現(xiàn)尤為搶眼，盤(pán)中曾短線(xiàn)拉升，升至每盎司69美元上方，創(chuàng)下歷史新高。銀價(jià)在近期的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)已經(jīng)引起了市場(chǎng)廣泛關(guān)注，成為今年表現(xiàn)最亮眼的大宗商品之一。

市場(chǎng)表現(xiàn)

今日亞洲交易時(shí)段，貴金屬市場(chǎng)延續(xù)近期強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。現(xiàn)貨白銀盤(pán)中一舉突破每盎司69美元整數(shù)關(guān)口，刷新歷史高點(diǎn)。這是白銀價(jià)格連續(xù)第三個(gè)交易日創(chuàng)下歷史新高。

白銀的強(qiáng)勢(shì)并非一日之功。早在12月10日，現(xiàn)貨白銀價(jià)格就已首次突破每盎司60美元關(guān)口。

自今年年初以來(lái)，白銀價(jià)格漲幅已超過(guò)100%，這一表現(xiàn)遠(yuǎn)超黃金近60%的漲幅。

黃金市場(chǎng)同樣表現(xiàn)不俗?，F(xiàn)貨黃金價(jià)格今日站上每盎司4370美元，日內(nèi)上漲0.74%。這一價(jià)格距離10月創(chuàng)下的4381美元?dú)v史高點(diǎn)僅一步之遙。

從更長(zhǎng)期來(lái)看，黃金價(jià)格已連續(xù)上漲兩周，顯示出強(qiáng)勁的上升勢(shì)頭。

驅(qū)動(dòng)因素

白銀和黃金本輪上漲受到多重因素驅(qū)動(dòng)，既有共同的宏觀背景，也有各自獨(dú)特的市場(chǎng)邏輯。以下是兩者驅(qū)動(dòng)因素的對(duì)比分析：

驅(qū)動(dòng)因素

白銀市場(chǎng)表現(xiàn)

黃金市場(chǎng)表現(xiàn)

貨幣政策

對(duì)利率變化更為敏感，降息預(yù)期推高投機(jī)需求

作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，受益于實(shí)際利率下降

工業(yè)需求

電動(dòng)汽車(chē)和人工智能數(shù)據(jù)中心投資激增，工業(yè)需求占50%

工業(yè)需求占比較小，傳統(tǒng)珠寶和投資需求為主

供應(yīng)情況

礦山產(chǎn)量有限，建立新礦周期長(zhǎng)，供應(yīng)增長(zhǎng)受限

央行持續(xù)購(gòu)金提供結(jié)構(gòu)性支撐

市場(chǎng)資金

投機(jī)性資金大量涌入，成交量顯著放大

機(jī)構(gòu)配置需求和避險(xiǎn)資金流入

對(duì)于白銀而言，其雙重屬性——貨幣屬性與工業(yè)屬性——在此輪上漲中得到了充分體現(xiàn)。

工業(yè)領(lǐng)域需求在過(guò)去4年增加了約18%，主要推動(dòng)因素之一是全球?qū)﹄妱?dòng)汽車(chē)和人工智能數(shù)據(jù)中心的投資激增。

與此同時(shí)，印度投資者的需求也不容忽視。印度現(xiàn)在是全球第二大白銀投資市場(chǎng)，其央行近期決定允許發(fā)放以白銀作為抵押品的貸款，進(jìn)一步刺激了市場(chǎng)需求。

黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，主要受到全球貨幣政策轉(zhuǎn)向和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的驅(qū)動(dòng)。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)再次降息的可能性較大。降息預(yù)期導(dǎo)致美元走軟，而美元匯率自今年年初以來(lái)已下跌大約8.5%，這對(duì)以美元計(jì)價(jià)的黃金形成有力支撐。

市場(chǎng)展望

展望未來(lái)，貴金屬市場(chǎng)走勢(shì)將取決于多重因素的演變。美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策路徑仍然是關(guān)鍵變量。

如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)實(shí)施降息政策，美元可能進(jìn)一步走弱，這將為金銀價(jià)格提供持續(xù)支撐。

地緣政治緊張局勢(shì)的變化也將影響市場(chǎng)。當(dāng)前美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉實(shí)施更嚴(yán)厲的石油封鎖，烏克蘭襲擊俄羅斯油輪等事件都增加了避險(xiǎn)需求。

如果地緣政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步升級(jí)，貴金屬的避險(xiǎn)吸引力將會(huì)增強(qiáng)。

供需基本面也不容忽視。世界白銀協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，今年全球礦山僅能生產(chǎn)約8.13億盎司的白銀，較2021年產(chǎn)量略低。

礦山每年產(chǎn)量有限，且建立一座新礦并投入運(yùn)營(yíng)需要多年時(shí)間，白銀供應(yīng)量因此持續(xù)受限。

白銀在工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用不斷擴(kuò)展，特別是在光伏、電子和新能源等領(lǐng)域的需求增長(zhǎng)迅猛，這為其價(jià)格提供了長(zhǎng)期支撐。

全球?qū)﹄妱?dòng)汽車(chē)和人工智能數(shù)據(jù)中心的投資激增，顯著推動(dòng)了白銀工業(yè)需求的增長(zhǎng)。

對(duì)于投資者而言，需要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，特別是美聯(lián)儲(chǔ)政策走向、美元匯率變化以及全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。雖然貴金屬市場(chǎng)短期可能面臨調(diào)整壓力，但中長(zhǎng)期向好的基本面并未改變。

白銀在創(chuàng)下68.08美元新高后小幅回落至67.5美元附近，但技術(shù)面仍維持強(qiáng)勢(shì)格局。

多國(guó)央行正在穩(wěn)步增持黃金儲(chǔ)備，這一趨勢(shì)在全球“去美元化”背景下尤為明顯。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)客持有的白銀凈多頭頭寸已升至近五年高位，反映出市場(chǎng)強(qiáng)烈的看漲情緒。