金融投資報(bào)記者 林珂

上市即巔峰。觀想科技(301213)在上市當(dāng)年凈利潤(rùn)微增后，業(yè)績(jī)已連續(xù)下滑三年，其中連續(xù)兩年虧損，公司2025年第四季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)將決定全年是否能扭轉(zhuǎn)下滑趨勢(shì)。

金融投資報(bào)記者注意到，在內(nèi)生動(dòng)力不足的情況下，觀想科技試圖通過(guò)外延式收購(gòu)來(lái)尋找業(yè)績(jī)突破口。近日，公司披露了最新收購(gòu)方案，并開(kāi)始停牌。在不超過(guò)10個(gè)交易日后，公司收購(gòu)標(biāo)的質(zhì)地如何將詳盡披露。屆時(shí)，本次收購(gòu)能否助力觀想科技扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，也將得到答案。

觀想科技公告截圖

收購(gòu)將拓寬產(chǎn)線

12月21日晚間，觀想科技發(fā)布公告稱(chēng)，公司正在籌劃發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)，其股票將于12月22日開(kāi)市起停牌，預(yù)計(jì)在不超過(guò)10個(gè)交易日的時(shí)間內(nèi)披露本次交易方案。

公告顯示，觀想科技本次交易的標(biāo)的為錦州遼晶電子科技股份有限公司(下稱(chēng)"遼晶電子")。遼晶電子的注冊(cè)資本為5700萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)范圍包括集成電路、電力、電子元器件的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售；微電子產(chǎn)品的塑料封裝、機(jī)械零部件設(shè)計(jì)、制造、銷(xiāo)售；計(jì)算機(jī)技術(shù)咨詢(xún)服務(wù)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓及外輔設(shè)備銷(xiāo)售；微電子產(chǎn)品的研發(fā)和技術(shù)服務(wù)、信息技術(shù)服務(wù)。

據(jù)報(bào)道，2023年，遼晶電子完成了投資總規(guī)模超過(guò)億元的戰(zhàn)略融資。該輪融資完成后，遼晶電子進(jìn)一步加快了產(chǎn)線迭代及新品研發(fā)的步伐。同年，遼寧省地方金融監(jiān)督管理局公布265家上市后備企業(yè)庫(kù)名單，遼晶電子榜上有名。

就本次收購(gòu)來(lái)看，觀想科技擬以發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)遼晶電子不低于60%的股權(quán)，同時(shí)募集配套資金。觀想科技與主要交易對(duì)方已簽署了《股權(quán)收購(gòu)框架協(xié)議》，初步達(dá)成購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的意向。但最終的股份轉(zhuǎn)讓數(shù)量、比例、交易價(jià)格、支付方式、業(yè)績(jī)補(bǔ)償安排等內(nèi)容，將由交易各方另行簽署正式股份收購(gòu)協(xié)議確定。

"此次收購(gòu)如果能順利推進(jìn)，觀想科技將切入集成電路等相關(guān)領(lǐng)域，拓寬自身業(yè)務(wù)范圍，在豐富產(chǎn)品線的同時(shí)，也將提振業(yè)績(jī)規(guī)模?？傮w來(lái)看，此次收購(gòu)遼晶電子契合公司發(fā)展戰(zhàn)略。"接受金融投資報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)分析師李曉磊表示。

業(yè)績(jī)拐點(diǎn)尚不明確

"上市即巔峰"這句話在觀想科技身上體現(xiàn)得淋漓盡致。

公開(kāi)信息顯示，觀想科技身處國(guó)防科技信息化領(lǐng)域，在"軍民兩用、雙輪驅(qū)動(dòng)"戰(zhàn)略指引下，通過(guò)長(zhǎng)期的技術(shù)深耕與市場(chǎng)積淀，圍繞"全壽命周期管理系統(tǒng)、數(shù)字孿生、智能裝備、人工智能"等四大生態(tài)，已構(gòu)建起以自主可控信息化技術(shù)、AI賦能體系、數(shù)字孿生技術(shù)和柔性化智能裝備為核心的四大技術(shù)支柱，并著重打造一系列拳頭產(chǎn)品。然而，公司的四大技術(shù)支柱，以及一系列拳頭產(chǎn)品，并未在業(yè)績(jī)層面給市場(chǎng)一個(gè)亮眼的表現(xiàn)。

2021年12月，觀想科技登陸創(chuàng)業(yè)板，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5823萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)不足3%。此后數(shù)年，公司業(yè)績(jī)始終處在下坡路上。

2022年，觀想科技實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1761萬(wàn)元，同比驟降近七成。2023年、2024年，公司則分別虧損208萬(wàn)元、871萬(wàn)元，虧損額持續(xù)加大。截至2025年前三季度，公司雖然實(shí)現(xiàn)盈利，但凈利潤(rùn)同比下滑幅度高達(dá)86.14%。從年度角度來(lái)看，今年四季度公司的凈利潤(rùn)釋放情況將直接決定全年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

"從近幾年觀想科技的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，每年的四季度公司的壓力都較大。目前單季已出現(xiàn)虧損，今年全年能否實(shí)現(xiàn)盈利還是未知數(shù)。"李曉磊告訴金融投資報(bào)記者："2025年前三季度，觀想科技業(yè)績(jī)出現(xiàn)斷崖式下滑，僅第三季度公司便虧損66萬(wàn)元。值得一提的是，2023年、2024年，公司均是在第四季度出現(xiàn)大額虧損，導(dǎo)致全年虧損。如果2025年第四季度公司繼續(xù)虧損，則全年難以扭虧。"

在自身經(jīng)營(yíng)困難背后，通過(guò)外延式收購(gòu)能否改善觀想科技基本面？目前仍是未知數(shù)。李曉磊表示："此次觀想科技收購(gòu)資產(chǎn)，目前只簽訂了框架協(xié)議，具體細(xì)節(jié)仍在溝通當(dāng)中，在確定正式收購(gòu)協(xié)議后，會(huì)進(jìn)一步披露被收購(gòu)方的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但能否成為公司業(yè)績(jī)的突破口，答案也將隨之揭曉。"