匯通財(cái)經(jīng)訊——周二（12月23日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金延續(xù)漲勢(shì)，再度刷新歷史高點(diǎn)至4461.27美元/盎司，美國(guó)與委內(nèi)瑞拉的劍拔弩張、伊朗與以色列的潛在沖突、俄烏沖突的持續(xù)，以及美元疲軟和美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期等多重因素的合力，共同給金價(jià)提供上漲動(dòng)能。今年以來(lái)，黃金累計(jì)上漲逾69%，預(yù)計(jì)將創(chuàng)下自1979年以來(lái)的最大年度漲幅。本交易日將出爐美國(guó)三季度GDP數(shù)據(jù)和耐用品訂單數(shù)據(jù)，投資者需要重點(diǎn)關(guān)注。

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——在2025年歲末之際，全球金融市場(chǎng)迎來(lái)一場(chǎng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的狂歡。黃金價(jià)格節(jié)節(jié)攀高，現(xiàn)貨黃金周一（12月22日）刷新歷史新高至4449美元/盎司，漲幅超過(guò)2.4%，周二（12月23日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金延續(xù)漲勢(shì)，截止07:55，再度刷新歷史高點(diǎn)至4461.27美元/盎司，美國(guó)與委內(nèi)瑞拉的劍拔弩張、伊朗與以色列的潛在沖突、俄烏沖突的持續(xù)，以及美元疲軟和美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期等多重因素的合力，共同給金價(jià)提供上漲動(dòng)能。今年以來(lái)，黃金累計(jì)上漲逾69%，預(yù)計(jì)將創(chuàng)下自1979年以來(lái)的最大年度漲幅，而白銀的表現(xiàn)更是驚人，漲幅已達(dá)136%。作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)之王，黃金在當(dāng)前全球亂局中再度證明其價(jià)值，吸引大量資金涌入，推動(dòng)價(jià)格屢創(chuàng)新高。分析師們甚至大膽預(yù)測(cè)，2026年黃金的目標(biāo)直指5000美元大關(guān)。

地緣政治風(fēng)暴席卷全球，黃金成避險(xiǎn)首選
地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的急劇升溫，無(wú)疑是本次黃金價(jià)格暴漲的核心推手。

美國(guó)與委內(nèi)瑞拉的緊張局勢(shì)尤為突出，上周美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布封鎖所有進(jìn)出委內(nèi)瑞拉的受制裁油輪，周一特朗普表示將扣押委內(nèi)瑞拉附近船只的石油，甚至警告委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅這是其“最后機(jī)會(huì)”。這一舉動(dòng)被委內(nèi)瑞拉斥為“海盜行徑”，其外交部長(zhǎng)在新聞發(fā)布會(huì)上宣讀公報(bào)，譴責(zé)美國(guó)單邊制裁對(duì)地區(qū)和國(guó)際法的踐踏。委內(nèi)瑞拉方面指出，美國(guó)在加勒比地區(qū)發(fā)動(dòng)的28起武裝行動(dòng)已造成104人死亡，并導(dǎo)致400萬(wàn)桶原油無(wú)法正常運(yùn)輸。

更令人擔(dān)憂的是，美媒報(bào)道俄羅斯已開(kāi)始撤離駐委內(nèi)瑞拉外交官家屬，這暗示局勢(shì)可能進(jìn)一步惡化。委內(nèi)瑞拉石油專家分析稱，美國(guó)的封鎖行為將反噬自身，因?yàn)槊绹?guó)長(zhǎng)期依賴委內(nèi)瑞拉的重質(zhì)原油，形成高度嵌合的產(chǎn)業(yè)鏈，得克薩斯州等地?zé)捇S將面臨沖擊。

與此同時(shí)，中東地區(qū)的火藥味也愈發(fā)濃厚。以色列向美國(guó)通報(bào)，伊朗可能在籌備對(duì)以色列發(fā)動(dòng)襲擊，盡管伊朗的軍演目前僅限于境內(nèi)調(diào)動(dòng)，且美情報(bào)機(jī)構(gòu)未發(fā)現(xiàn)明確跡象，但以色列總理內(nèi)塔尼亞胡已公開(kāi)警告，如果伊朗攻擊以色列，將遭到“非常猛烈的回應(yīng)”。這一潛在沖突的風(fēng)險(xiǎn)雖低于50%，但在2023年10月巴以沖突爆發(fā)后，以色列的風(fēng)險(xiǎn)容忍度已大幅降低。這些不確定性讓投資者神經(jīng)緊繃，紛紛轉(zhuǎn)向黃金尋求庇護(hù)。

歐洲戰(zhàn)場(chǎng)的俄烏沖突同樣加劇了全球不安。俄羅斯國(guó)防部宣布已控制哈爾科夫地區(qū)的維利恰定居點(diǎn)，并對(duì)烏克蘭多個(gè)設(shè)施實(shí)施打擊，包括摧毀裝甲車和擊落76架無(wú)人機(jī)。烏克蘭方面則報(bào)告前線發(fā)生223次戰(zhàn)斗，并擊退俄軍多次進(jìn)攻。更嚴(yán)重的是，俄軍空襲導(dǎo)致烏克蘭能源設(shè)施受損，敖德薩州等地出現(xiàn)大范圍停電。烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基透露，美國(guó)正與俄羅斯進(jìn)行談判，初步草案已完成20個(gè)要點(diǎn)，但細(xì)節(jié)仍需完善。美國(guó)總統(tǒng)特朗普也證實(shí)談判進(jìn)展順利。這些戰(zhàn)事和談判的膠著狀態(tài)，進(jìn)一步放大市場(chǎng)對(duì)地緣風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，推動(dòng)避險(xiǎn)資金涌入黃金市場(chǎng)。

Nemo.Money分析師指出，這種緊張局勢(shì)在節(jié)假日成交量偏低的背景下，引發(fā)了一次典型的動(dòng)能突破，黃金價(jià)格從歷史高位下方迅速躍升。

經(jīng)濟(jì)不確定性疊加，美元疲軟與利率預(yù)期助燃金價(jià)
除了地緣政治因素，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的動(dòng)蕩也為黃金提供了強(qiáng)勁支撐。美元指數(shù)周一下滑0.46%至98.26，年內(nèi)迄今下跌約9.45%，有望創(chuàng)下2017年以來(lái)最大年度跌幅，主要受歐元和日元匯率上漲拖累。美元的疲軟直接提升了以美元計(jì)價(jià)的黃金吸引力，因?yàn)槌钟衅渌泿诺耐顿Y者能以更低成本買入黃金。

市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，芝商所對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)1月底政策會(huì)議降息的可能性評(píng)估不到20%，盡管11月美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)同比升幅達(dá)2.7%。

AllianceBernstein經(jīng)濟(jì)研究主管Eric Winograd認(rèn)為，如果下一份就業(yè)報(bào)告或CPI數(shù)據(jù)疲軟，市場(chǎng)將調(diào)整預(yù)期，但本周缺乏重大數(shù)據(jù)，觀點(diǎn)暫不會(huì)改變。

國(guó)債市場(chǎng)同樣反映出經(jīng)濟(jì)不確定性。美國(guó)10年期國(guó)債收益率上漲1.8個(gè)基點(diǎn)至4.168%，兩年期收益率上漲2.5個(gè)基點(diǎn)至3.510%，30年期收益率上漲2個(gè)基點(diǎn)至4.8415%。收益率曲線關(guān)鍵部分——兩年期與10年期收益率差擴(kuò)大至65.9個(gè)基點(diǎn)，這被視為經(jīng)濟(jì)預(yù)期指標(biāo)，暗示市場(chǎng)對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。周一進(jìn)行的兩年期國(guó)債標(biāo)售需求疲弱，投標(biāo)倍數(shù)僅2.54，低于平均水平，但BMO利率策略師認(rèn)為，隨著波動(dòng)性降低和缺乏短期事件風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)投標(biāo)信心是好兆頭。美國(guó)財(cái)政部本周還將標(biāo)售五年期和七年期公債，市場(chǎng)關(guān)注這些操作對(duì)流動(dòng)性的影響。

股市方面，美國(guó)三大股指全面上漲，道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲0.47%至48,362.68點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲0.64%至6,878.49點(diǎn)，納斯達(dá)克指數(shù)漲0.52%至23,428.83點(diǎn)?？萍脊沙掷m(xù)反彈，Nvidia和美光等芯片股領(lǐng)漲，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲1.1%。盡管市場(chǎng)進(jìn)入假期周，交易清淡，但人工智能樂(lè)觀情緒、經(jīng)濟(jì)韌性和貨幣寬松預(yù)期抵消了關(guān)稅擔(dān)憂，推動(dòng)標(biāo)普500年內(nèi)上漲17%。華爾街“恐慌指數(shù)”VIX降至14.08，為近期最低，顯示短期波動(dòng)減弱，但本周即將公布的第三季度GDP（周二）、消費(fèi)者信心和初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)，將提供更多經(jīng)濟(jì)線索。Slatestone Wealth首席市場(chǎng)策略師Ken Polcari預(yù)計(jì)市場(chǎng)將震蕩，但不會(huì)大幅上漲。

另一個(gè)利好消息是，特朗普可能在明年1月初提名新美聯(lián)儲(chǔ)主席，接替預(yù)計(jì)2026年年中退休的杰羅姆·鮑威爾。新主席或與特朗普的降息立場(chǎng)一致，進(jìn)一步寬松貨幣政策將降低持有黃金的機(jī)會(huì)成本，推動(dòng)價(jià)格上行。

白銀與貴金屬齊飛，ETF持倉(cāng)激增彰顯市場(chǎng)信心
黃金的強(qiáng)勢(shì)并非孤立，白銀、鉑金和鈀金也同步創(chuàng)下新高?，F(xiàn)貨白銀周一上漲1.9%至68.40美元，此前觸及69.44美元?dú)v史峰值，今年漲幅超過(guò)136%。

麥格理策略師分析，白銀走高的驅(qū)動(dòng)因素包括持續(xù)供需短缺和印度節(jié)日進(jìn)口需求增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2026年平均價(jià)格達(dá)57美元/盎司。

全球最大白銀ETF——iShares Silver Trust單日增持超533噸，創(chuàng)近兩年最大增幅，總持倉(cāng)達(dá)16,599.25噸，顯示強(qiáng)勁買入意愿。

鉑金創(chuàng)逾17年新高，鈀金創(chuàng)近三年新高，這些貴金屬的集體上漲，反映出工業(yè)需求和避險(xiǎn)屬性的雙重支撐。

全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉(cāng)增加12.02噸，至1064.56噸，為2022年6月以來(lái)新高，這不僅是10月17日以來(lái)最大單日增幅，也印證了央行購(gòu)金需求和避險(xiǎn)資金流入的強(qiáng)勁勢(shì)頭。

展望2026：黃金牛市能否延續(xù)？
綜上所述，黃金價(jià)格的暴漲是多重因素共振的結(jié)果：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)如美委對(duì)抗、中東緊張和俄烏戰(zhàn)事，提供即時(shí)避險(xiǎn)需求；美元下滑、利率預(yù)期和股市震蕩，則營(yíng)造出有利于黃金的宏觀環(huán)境；白銀等貴金屬的聯(lián)動(dòng)，以及ETF持倉(cāng)激增，進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)信心。強(qiáng)勁的央行購(gòu)金和較低利率環(huán)境，將繼續(xù)支撐黃金的表現(xiàn)。

展望未來(lái)，分析師對(duì)黃金持樂(lè)觀態(tài)度，2026年年目標(biāo)直指5000美元。但需警惕潛在風(fēng)險(xiǎn)，如談判進(jìn)展順利緩解地緣緊張，或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁降低降息預(yù)期，可能導(dǎo)致短期回調(diào)?？傮w而言，在全球不確定性高企的背景下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位將愈發(fā)穩(wěn)固，投資者可密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)態(tài)和地緣事件，抓住這一超級(jí)牛市的機(jī)遇。

本交易日將出爐美國(guó)三季度GDP數(shù)據(jù)、美國(guó)10月工業(yè)產(chǎn)出月率和10月耐用品訂單數(shù)據(jù)，投資者需要重點(diǎn)關(guān)注。

（現(xiàn)貨黃金日線圖，來(lái)源：易匯通）

北京時(shí)間07:55，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)4460.09美元/盎司。

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