廣東
近期MDI、碳酸鋰等化工品輪番漲價，漲價潮驅(qū)動化工板塊表現(xiàn)活躍。其中，在能源成本、運輸成本與環(huán)保壓力的多重困境下，全球化工巨頭密集上調(diào)MDI價格，漲價反映了供給端收縮的影響；而碳酸鋰期貨價格近期再度迎來強勢上漲行情，主力合約成功站上10萬元/噸重要關口。
在需求端，隨著全球進入降息周期，經(jīng)濟有望重回上行。在供給端，化工行業(yè)投產(chǎn)臨近尾聲，海外龍頭業(yè)績普遍承壓，且近兩年不間斷有產(chǎn)能退出，“反內(nèi)卷”持續(xù)深化或加速落后產(chǎn)能出清及高端產(chǎn)能有序擴張，推動供需格局不斷改善。
化工板塊盈利已連續(xù)11個季度在底部盤整，多數(shù)子行業(yè)處于盈虧線甚至虧損狀態(tài)。當前行業(yè)產(chǎn)能擴張臨近尾聲，且2026年無新增產(chǎn)能，同時MDI等行業(yè)產(chǎn)能不斷退出。在此背景下，“反內(nèi)卷”引領新一輪供給側(cè)改革的預期，對板塊走向的影響更大?；ぁ胺磧?nèi)卷”通過政策指導和行業(yè)自律來加強供給端收縮或形成價格引導機制，有機硅、己內(nèi)酰胺、PTA等行業(yè)減產(chǎn)挺價已落地。
底部有成本優(yōu)勢的細分行業(yè)龍頭備受關注。供需關系自然改善，格局良好、開工率高的品種，如MDI、鉀肥、有機硅、滌綸長絲、氨綸。
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