作為手握多張金融牌照的港股上市助貸平臺(tái)，維信金科近期動(dòng)作頻頻引發(fā)行業(yè)關(guān)注。一邊是2025年上半年凈利潤(rùn)同比暴漲79.5%的亮眼業(yè)績(jī)，另一邊卻深陷小程序主體變更爭(zhēng)議、違規(guī)扣款投訴及監(jiān)管處罰等多重風(fēng)波，核心運(yùn)營(yíng)主體還突發(fā)億元減資。在助貸行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管常態(tài)化的背景下，維信金科的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與合規(guī)治理之間的失衡狀態(tài)，為這家老牌助貸機(jī)構(gòu)未來(lái)的發(fā)展路徑填充了不確定性。

業(yè)績(jī)逆勢(shì)飄紅：會(huì)員費(fèi)成增長(zhǎng)核心引擎

在助貸行業(yè)整體調(diào)整期，維信金科交出了一份“逆勢(shì)飄紅”的中期成績(jī)單。2025年上半年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)現(xiàn)總收入25億元，同比增長(zhǎng)43.8%；凈利潤(rùn)2.16億元，同比增幅高達(dá)79.5%。收入結(jié)構(gòu)的拆解揭示了增長(zhǎng)的核心動(dòng)力，其中核心收入來(lái)源的貸款撮合服務(wù)費(fèi)實(shí)現(xiàn)12.7億元，同比增長(zhǎng)35.1%，主要得益于信用增級(jí)及純撮合模式下的貸款規(guī)模擴(kuò)張。

更引人注目的是“其他收入”板塊的爆發(fā)式增長(zhǎng)，該板塊上半年收入2.94億元，較去年同期的-0.76億元實(shí)現(xiàn)3.7億元的大幅增長(zhǎng)，其中技術(shù)及平臺(tái)服務(wù)費(fèi)達(dá)2.15億元，同比激增181.54%。據(jù)維信金科過(guò)往財(cái)報(bào)披露，這類費(fèi)用實(shí)質(zhì)為“會(huì)員費(fèi)、導(dǎo)流費(fèi)及其他服務(wù)費(fèi)”，其中會(huì)員業(yè)務(wù)是旗下核心產(chǎn)品“豆豆錢”的重要盈利抓手。豆豆錢App推出半年118元、全年188元的會(huì)員服務(wù)，運(yùn)營(yíng)方為廣東維仕數(shù)據(jù)科技有限公司——與豆豆錢運(yùn)營(yíng)主體上海維信薈智金融科技有限公司同屬維信理財(cái)有限公司全資子公司的關(guān)聯(lián)企業(yè)，會(huì)員權(quán)益包含專屬提現(xiàn)通道、借款優(yōu)惠券等金融相關(guān)服務(wù)，“會(huì)員費(fèi)+信貸服務(wù)”的捆綁模式成為拉動(dòng)收入增長(zhǎng)的關(guān)鍵引擎。

主體變更爭(zhēng)議：切割關(guān)聯(lián)關(guān)系遭事實(shí)“打臉”

維信金科的業(yè)務(wù)調(diào)整不僅體現(xiàn)在盈利模式上，還涉及核心產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)主體的變更。作為手握兩張小貸牌照的助貸平臺(tái)，維信金科旗下成都維仕小額貸款有限公司曾長(zhǎng)期是豆豆錢的放款方之一，也是豆豆錢小程序最初的認(rèn)證主體。微信小程序信息顯示，2025年4月29日，豆豆錢小程序名稱從“豆豆錢借錢”變更為“豆豆錢借錢服務(wù)平臺(tái)”，認(rèn)證主體也從成都維仕小額貸款有限公司遷移至同屬維信金科旗下的上海靜安維信小額貸款有限公司。

據(jù)微信公眾號(hào)《獨(dú)角獸觀察》發(fā)布文章描述，其主體變更后，上海維信薈智金融科技有限公司（豆豆錢運(yùn)營(yíng)主體）多次投訴相關(guān)報(bào)道，稱“豆豆錢的產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)與成都維仕小貸無(wú)任何關(guān)聯(lián)”，指責(zé)相關(guān)文章“惡意造謠”。值得注意的是，2025年7月，《獨(dú)角獸觀察》發(fā)布的《豆豆錢36%的利率背后，違規(guī)收集信息被通報(bào)擔(dān)保公司為關(guān)聯(lián)方》一文已被該企業(yè)投訴，當(dāng)時(shí)爭(zhēng)議焦點(diǎn)為“校園貸”內(nèi)容定義；時(shí)隔5個(gè)月，該企業(yè)再次以“主體無(wú)關(guān)聯(lián)”為由投訴，且此次投訴被頭條號(hào)平臺(tái)駁回。

濟(jì)南日?qǐng)?bào)旗下《新黃河》的報(bào)道曾明確標(biāo)注豆豆錢小程序所屬公司為成都維仕小額貸款有限公司；成都維仕小額貸款有限公司2023年3月27日發(fā)布的《關(guān)于不法分子冒用“成都維仕小貸”名義進(jìn)行詐騙的嚴(yán)正聲明》中，亦明確提及“我司作為放款方之一的貸款產(chǎn)品‘豆豆錢’”，該聲明至今仍以彈框形式掛在其官網(wǎng)上；股權(quán)穿透信息顯示，成都維仕小貸與上海靜安維信小貸的大股東均為維信金科控股100%持股的維信理財(cái)有限公司，兩家公司法人與上海維信薈智金融科技有限公司法人均為廖世宏，同屬維信金科體系內(nèi)的關(guān)聯(lián)企業(yè)。

多重合規(guī)隱患：投訴與罰單接踵而至

業(yè)績(jī)高增和主體變更的背后，是維信金科不容忽視的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，集中體現(xiàn)在消費(fèi)者投訴和監(jiān)管處罰兩方面。會(huì)員費(fèi)帶來(lái)高額收入的同時(shí)，違規(guī)扣款問(wèn)題浮出水面。消費(fèi)保投訴平臺(tái)顯示，有消費(fèi)者反映10月30日在豆豆錢借款14400元時(shí)，訂單明確標(biāo)注無(wú)額外費(fèi)用，但11月11日被“中環(huán)云鑫”公司扣取822元會(huì)員費(fèi)，該事件最終以退款完結(jié)，但暴露了平臺(tái)會(huì)員費(fèi)收取環(huán)節(jié)的合規(guī)漏洞。金融消費(fèi)維權(quán)律師指出，此類未明確提示便私自扣款的行為涉嫌侵犯消費(fèi)者知情權(quán)和選擇權(quán)，違反《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》相關(guān)規(guī)定。

監(jiān)管層面的警示同樣密集。2025年5月，國(guó)家網(wǎng)絡(luò)與信息安全信息通報(bào)中心通報(bào)顯示，維信金科旗下“維信卡卡貸”“豆豆錢”存在違法違規(guī)收集使用個(gè)人信息的問(wèn)題；同月，上海靜安維信小額貸款有限公司因違反征信業(yè)務(wù)管理規(guī)定，被監(jiān)管部門(mén)罰款12.5萬(wàn)元，時(shí)任內(nèi)控合規(guī)部總監(jiān)陸偉被處以2.5萬(wàn)元個(gè)人罰款。此外，維信卡卡貸、豆豆錢均與北京人品科技、北京君航微金等多家第三方平臺(tái)合作導(dǎo)流，多位行業(yè)分析師指出，第三方合作模式下，用戶信息流轉(zhuǎn)、資金鏈路監(jiān)控等環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管控難度顯著增加，是監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域。

核心主體減資：業(yè)績(jī)高增下的戰(zhàn)略調(diào)整迷霧

在業(yè)績(jī)高增與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)并存的背景下，維信金科核心運(yùn)營(yíng)主體的減資動(dòng)作引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其戰(zhàn)略動(dòng)向的猜測(cè)。國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，11月20日，上海維信薈智金融科技有限公司注冊(cè)資本金從6.8931億元減少1億元至5.8931億元。作為維信金科開(kāi)展助貸業(yè)務(wù)的核心載體，其注冊(cè)資本變動(dòng)往往反映企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整方向。

業(yè)內(nèi)人士分析，助貸新規(guī)落地后，行業(yè)對(duì)資本充足率、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等要求趨嚴(yán)，部分企業(yè)可能通過(guò)減資優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，也不排除是為應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)提前回籠資金。維信金科在半年報(bào)中提及“持續(xù)加強(qiáng)合規(guī)管理，提升風(fēng)險(xiǎn)管控能力”，但從后續(xù)監(jiān)管罰單及消費(fèi)者投訴來(lái)看，相關(guān)整改效果仍需時(shí)間檢驗(yàn)。市場(chǎng)將持續(xù)關(guān)注，此次核心主體減資是否會(huì)影響其助貸業(yè)務(wù)開(kāi)展，以及公司在合規(guī)整改上的具體動(dòng)作。

作者：大志

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