來源：市場資訊

（來源：極光JIGUANG）

2025年第三季度，小鵬汽車的交付量呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長，達(dá)到116007臺，同比增長149.3%，環(huán)比增長12.4%，創(chuàng)造了單季度交付量的歷史新高。

但小鵬MONAM03、P7+兩款車型貢獻(xiàn)了超過70%的銷量，成為支撐公司業(yè)績增長的核心力量。然而，這種高度依賴也帶來了潛在風(fēng)險，

一、三季度表現(xiàn)亮眼，銷量暴漲

2025年第三季度，小鵬汽車實現(xiàn)營收203.8億元，同比增長101.8%。虧損額3.8億元，相比二季度虧損4.8億元，上一年同期的18.1億元，虧損持續(xù)收窄。

銷量的大幅增長是小鵬汽車業(yè)績改善的重要原因，小鵬汽車在今年三季度的汽車銷售收入為180.5億元，同比增長105.3%，占公司總營收88.6%。

從銷量上來看，三季度小鵬汽車?yán)塾嫿桓缎萝?1.6萬輛，同比增長149.3%，具體來看：

7月份，小鵬汽車的銷量為36717輛，同比增長229%；

8月份，小鵬汽車的銷量為37709輛，同比增長169%；

9月份，小鵬汽車的銷量為41581輛，同比增長95%。

截至10月末，小鵬汽車今年內(nèi)累計銷量已經(jīng)達(dá)到35.5萬輛，提前完成了年初制定35萬輛銷量目標(biāo)。

二、用戶安裝量水漲船高，為二次購車奠定基礎(chǔ)

在銷量刺激下，小鵬汽車app也在快速增長，安裝量迅速攀升。用戶粘性持續(xù)增長。

三、積極產(chǎn)品矩陣優(yōu)化增強(qiáng)競爭力

小鵬汽車積極致力于產(chǎn)品矩陣的優(yōu)化，通過精簡庫存保有單位（SKU）、聚焦核心車型，構(gòu)建起“入門級-主流級-高端”層次明晰的產(chǎn)品布局，以契合不同消費(fèi)者群體的需求。

小鵬MONAM03作為入門級車型，全系標(biāo)準(zhǔn)配置20+智能感知硬件，將城市高階智能駕駛下探至15萬元價格區(qū)間，使更多消費(fèi)者得以以較低成本享有先進(jìn)的智能駕駛技術(shù)，進(jìn)一步拓展了小鵬汽車的用戶群體。

P7+在20萬元級市場進(jìn)一步強(qiáng)化智能座艙與續(xù)航優(yōu)勢。其搭載全場景智能泊車系統(tǒng)，可實現(xiàn)自動泊車、遙控泊車等多元功能，有效簡化停車流程；智能座艙采用最新人機(jī)交互技術(shù)，配備更大尺寸高清顯示屏、更流暢的系統(tǒng)響應(yīng)速度以及豐富的應(yīng)用生態(tài)，為用戶帶來更為智能、舒適的駕乘體驗；長續(xù)航能力有效化解消費(fèi)者的里程焦慮，使其在同級別車型中獨(dú)具優(yōu)勢，進(jìn)一步夯實小鵬汽車在“智能化第一梯隊”的品牌認(rèn)知。

四、持續(xù)高強(qiáng)度投入研發(fā)，夯實技術(shù)壁壘

2024年第三季度，小鵬汽車研發(fā)費(fèi)用達(dá)10億元，占營業(yè)收入的10%。

至2025年第三季度，小鵬汽車進(jìn)一步加大研發(fā)投入力度，研發(fā)費(fèi)用增至24.3億元，同比增長48.7%。

目前公司累計申請智能駕駛相關(guān)專利數(shù)量超過3000項，專利廣泛覆蓋智能駕駛的各個維度，包含傳感器技術(shù)、算法優(yōu)化、自動駕駛決策等，充分體現(xiàn)了小鵬汽車在智能駕駛技術(shù)研發(fā)方面的深厚沉淀與創(chuàng)新能力。

小鵬汽車自主研發(fā)的XNGP全場景智能輔助駕駛系統(tǒng)，已實現(xiàn)高速、城市道路的全面覆蓋，為用戶提供更為便捷、安全的駕駛體驗。截至2025年第三季度，XNGP系統(tǒng)的搭載率達(dá)到60%，小鵬汽車的技術(shù)優(yōu)勢正逐步轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品的差異化競爭優(yōu)勢，助力小鵬汽車在激烈的市場競爭中嶄露頭角。

五、核心風(fēng)險值得關(guān)注：主力車型單一

盡管小鵬汽車在產(chǎn)品多元化方面取得了進(jìn)展，但目前仍存在一定程度的單一車型依賴問題。

小鵬MONAM03、P7+兩款車型貢獻(xiàn)了超過70%的銷量，成為支撐公司業(yè)績增長的核心力量。

然而，這種高度依賴也帶來了潛在風(fēng)險，一旦市場需求發(fā)生變化，或者競品推出更具競爭力的產(chǎn)品，這兩款車型的銷量可能會受到?jīng)_擊，進(jìn)而對公司整體業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

為了降低這種風(fēng)險，小鵬汽車在2025年需要加快新車型的推出節(jié)奏，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品矩陣，滿足不同消費(fèi)者群體的需求，降低對單一車型的依賴程度，提高公司的抗風(fēng)險能力。

六、2025年四季度小鵬汽車財務(wù)預(yù)測：預(yù)計營收220億

小鵬汽車預(yù)計2025年第四季度新車交付量為12.5萬至13.2萬輛，結(jié)合極光月狐用戶數(shù)據(jù)和金融模型，預(yù)計2025年四季度，小鵬汽車營收同比增長36.6%，達(dá)到220億水平。

同時，極光月狐預(yù)計，今年四季度小鵬汽車會實現(xiàn)盈虧平衡。