生意社12月24日訊

2025年國(guó)內(nèi)地?zé)挸善酚推袷袌?chǎng)價(jià)格走勢(shì)下滑，汽油年初價(jià)格為7996元/噸，年末價(jià)格為7185.2元/噸，全年價(jià)格下滑10.14%；柴油年初價(jià)格為6777元/噸，年末價(jià)格為6103.6元/噸，全年價(jià)格走低9.94%，2025年成品油市場(chǎng)整體表現(xiàn)情況一般，全年行情走勢(shì)下滑。

國(guó)內(nèi)92#汽油經(jīng)銷均價(jià)走勢(shì)圖

汽油：2025年國(guó)內(nèi)汽油市場(chǎng)走勢(shì)下滑，2025年全年汽油最低價(jià)格為7075.6元/噸，最低價(jià)格出現(xiàn)在11月8日；汽油最高價(jià)格為9175.2元/噸，最高價(jià)格出現(xiàn)在1月13日，全年最大振幅為29.68%。2025年汽油市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)下滑，全年走勢(shì)可以分為四個(gè)階段，第一階段年初至1月中旬，汽油市場(chǎng)行情走勢(shì)上漲；第二階段1月中旬至5月中旬，汽油市場(chǎng)價(jià)格不斷回落；第三階段5月中旬至6月下旬，汽油價(jià)格行情小幅回升階段；第四階段是6月底至年末，汽油行情持續(xù)走低階段。

汽油兩個(gè)上漲階段：年初至1月中旬和5月中旬至6月下旬。第一次上漲汽油價(jià)格由7996元/噸上漲至9175.2元/噸，階段漲幅為14.75%；第二次上漲汽油價(jià)格由7484元/噸上漲至8204.5元/噸，階段漲幅為9.63%。汽油市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)上漲利好因素主要是：一方面由于成本原油強(qiáng)勢(shì)支撐，中東地區(qū)地緣局勢(shì)緊張，加之產(chǎn)油國(guó)按計(jì)劃減產(chǎn)，對(duì)于原油形成強(qiáng)有力支撐。另一方面該階段汽油受到春節(jié)長(zhǎng)假、五一假期、端午假期等影響，居民出行增加，加之汽車空調(diào)使用力度加大，汽油消費(fèi)量有所上漲，對(duì)于汽油市場(chǎng)形成消費(fèi)量的支撐，該階段汽油行情走勢(shì)上漲。

汽油價(jià)格走低的兩個(gè)階段：1月中旬至5月中旬和6月底至年末。第一次行情下滑由最高價(jià)9175.2元/噸下滑至7484元/噸，階段跌幅18.43%；第二次汽油價(jià)格從8204.5元/噸下滑至7185.2元/噸，階段跌幅為12.42%。一方面全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳，原油需求前景不被看好，原油市場(chǎng)行情大幅走低，對(duì)于成品油方面形成利空，國(guó)內(nèi)汽油市場(chǎng)走勢(shì)回落。另一方面國(guó)內(nèi)新能源汽車不斷發(fā)展沖擊汽油需求市場(chǎng)，新能源汽車滲透率不斷提高，對(duì)于汽油市場(chǎng)沖擊較大，加之廠家供應(yīng)方面較為充足，汽油庫(kù)存方面處于高位，多方面因素影響，該階段汽油行情走低。

國(guó)內(nèi)0#柴油經(jīng)銷均價(jià)走勢(shì)圖

柴油：2025年國(guó)內(nèi)柴油走勢(shì)整體下滑，2025年柴油最低價(jià)格是6084.8元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在12月22日；柴油最高價(jià)格為7581.4元/噸，最高價(jià)出現(xiàn)在1月13日，最大振幅為24.6%。柴油上漲兩個(gè)階段，一個(gè)階段是年初至1月中旬，另一個(gè)階段是5月初至6月底。第一個(gè)上漲階段主要受原油支撐影響較大，加之春運(yùn)期間部分商家補(bǔ)庫(kù)，致使柴油市場(chǎng)走高；第二階段中下游積極備貨，期間氣溫回暖，戶外開(kāi)工不斷提升，農(nóng)業(yè)用油方面增加，加之出口方面利好支撐，柴油市場(chǎng)行情走勢(shì)有所回暖。柴油市場(chǎng)下滑兩個(gè)階段，一個(gè)階段是1月中旬至4月底，另一個(gè)階段是7月初至年底，柴油市場(chǎng)行情不斷走低。第一個(gè)下滑階段一方面原油市場(chǎng)價(jià)格走低，成本方面支撐力度不足，致使國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)下滑，另一方面該階段隨著氣溫逐步升高，柴油需求有所下滑，戶外開(kāi)工受到限制，而物流方面由于運(yùn)費(fèi)較低表現(xiàn)不佳，柴油市場(chǎng)走勢(shì)下滑。第二個(gè)下滑階段，成本面原油價(jià)格走低成為一大利空影響，另一方面柴油供應(yīng)居高不下，下游需求一直不見(jiàn)好轉(zhuǎn)，柴油市場(chǎng)行情不斷走低。綜合看來(lái)2025年柴油市場(chǎng)供大于求矛盾顯現(xiàn)，柴油市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)下滑。

2025年全年國(guó)內(nèi)成品油零售價(jià)調(diào)整情況：

2025年國(guó)內(nèi)成品油零售價(jià)經(jīng)過(guò)二十五次調(diào)價(jià)，分別是七漲十二跌六擱淺，綜合下來(lái)2025年汽油整體下調(diào)915元/噸，柴油整體下調(diào)880元/噸。

2025年成品油行情走勢(shì)下滑，2026年成品油市場(chǎng)能否迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，具體從以下幾個(gè)方面來(lái)看：

成本面：原油市場(chǎng)直接影響國(guó)內(nèi)成品油行情，成品油行情波動(dòng)跟原油市場(chǎng)息息相關(guān)，2025年國(guó)際形勢(shì)波譎云詭，整體來(lái)看原油市場(chǎng) “過(guò)剩元年”，OPEC + 調(diào)控失效、非 OPEC + 增產(chǎn)、需求弱增三重因素疊加，推動(dòng)原油價(jià)格震蕩下行，年末過(guò)剩格局確認(rèn)。國(guó)際原油同樣經(jīng)歷了來(lái)自宏觀經(jīng)濟(jì)的壓力，供應(yīng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)和需求下降預(yù)期的制約，2025年國(guó)際原油市場(chǎng)一波三折，具體原油市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)如下：

2026年原油所處的外部環(huán)境仍相當(dāng)復(fù)雜，地緣局勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，矛盾沖*突不斷，這會(huì)對(duì)油價(jià)形成不定時(shí)的直接影響，原油市場(chǎng)會(huì)引起波動(dòng)。長(zhǎng)期看來(lái)，供需博弈仍占主導(dǎo)，供應(yīng)面來(lái)看，過(guò)剩將延續(xù)至 2026 年上半年，OPEC + 或重啟減產(chǎn)但效果有限，價(jià)格中樞大概率繼續(xù)下移?？偟膩?lái)看，由于2025年油價(jià)變量較多，導(dǎo)致油價(jià)很長(zhǎng)一段時(shí)間走勢(shì)下滑，預(yù)計(jì)2026年平均油價(jià)可能會(huì)仍略低于2025年，但受需求制約，油價(jià)也不會(huì)有太大波動(dòng)空間。國(guó)內(nèi)成品油行情受國(guó)際原油成本影響較大，2026年成品油價(jià)格整體或?qū)⑾乱啤?/p>

供應(yīng)面：中國(guó)煉能已成為世界第一大煉油國(guó)家，原油總加工能力約10億噸/年。2025年成品油產(chǎn)量同比均有所下滑，截止11月，汽油產(chǎn)量為14201.6萬(wàn)噸，同比減少3.9%；柴油產(chǎn)量為18184.4萬(wàn)噸，同比減少2.0%；近幾年中國(guó)汽、柴油產(chǎn)量比較如下：

從圖中可以看出2025年汽油產(chǎn)量及柴油產(chǎn)量均有下滑，2025年中國(guó)煉油產(chǎn)能繼續(xù)維持高位，但是在十四五減油增化戰(zhàn)略實(shí)施的背景下，部分落后煉油裝置將被整合，在較大程度上控制了煉油供應(yīng)的增長(zhǎng)；但是預(yù)計(jì)2026年汽柴產(chǎn)量仍處于高產(chǎn)階段，成品油產(chǎn)量高位將在一定程度上抑制產(chǎn)品行情。

需求面：2025年汽油消費(fèi)量大約為15300萬(wàn)噸左右，同比下滑4.3%左右；柴油消費(fèi)量大約在20400萬(wàn)噸左右，同比下滑3.95%左右。隨著中國(guó)對(duì)碳排放的控制，汽油將面臨越來(lái)越嚴(yán)格的環(huán)保限制，加之新能源替代產(chǎn)品快速發(fā)展，汽油需求進(jìn)一步遭到擠壓。隨著新能源汽車滲透率不斷提高，汽油消費(fèi)將進(jìn)一步被削弱，預(yù)計(jì)2026年新能源汽車滲透率將達(dá)到57%左右，2026年汽油消費(fèi)量或小幅下滑。柴油需求來(lái)看，2026年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策或?qū)⒃黾?，?duì)于農(nóng)畜牧業(yè)、工礦等行業(yè)柴油需求尚可，但是在全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境復(fù)蘇緩慢制約下，中國(guó)未來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)或步入去庫(kù)存化階段，基建行業(yè)或?qū)⒁种撇裼托枨髷U(kuò)張，加之LNG重卡，新能源重卡及新能源輕卡等替代作用，柴油需求受到抑制，預(yù)計(jì)2026年柴油消費(fèi)量將持續(xù)走低。

綜合來(lái)看：2026年國(guó)際原油價(jià)格在一定程度上對(duì)于成品油市場(chǎng)形成一定的指導(dǎo)作用，2026年國(guó)際原油仍會(huì)受到地緣緊張因素的利好支撐，但是受供應(yīng)寬松，庫(kù)存壓力，以及需求弱勢(shì)，結(jié)構(gòu)分化等利空因素共同影響，預(yù)計(jì)2026年成本面原油全年中樞或?qū)⑿》乱?。?guó)內(nèi)成品油供需或?qū)⒂幸欢ǖ膲毫Γ瑖?guó)內(nèi)煉廠煉能充裕，競(jìng)爭(zhēng)加?。患又善酚拖M(fèi)降速高于供應(yīng)，出口政策愈加靈活，但是煉廠利潤(rùn)受到擠壓將促進(jìn)煉油產(chǎn)能瘦身，促進(jìn)行業(yè)良性發(fā)展。多空因素共同影響，2026年國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)行情整體層面變化不大，汽柴油市場(chǎng)供需壓力仍存，預(yù)計(jì)2026年汽、柴油價(jià)格整體低于2025年價(jià)格水平。

【大宗商品公式定價(jià)原理】

生意社基準(zhǔn)價(jià)是基于價(jià)格大數(shù)據(jù)與生意社價(jià)格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價(jià)，又稱生意社價(jià)格?？捎糜诖_定以下兩種需求的交易結(jié)算價(jià)：
1、指定日期的結(jié)算價(jià)
2、指定周期的平均結(jié)算價(jià)
定價(jià)公式：結(jié)算價(jià) = 生意社基準(zhǔn)價(jià)×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價(jià)差、區(qū)域價(jià)差等因素。