作者 | 郭一鳴，編輯 | 梁普西

來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用

今日，上午三大指數(shù)呈現(xiàn)分化走勢，滬指依托權(quán)重板塊的穩(wěn)健支撐震蕩拉升，創(chuàng)業(yè)板指則受部分高估值賽道股回調(diào)拖累沖高回落。進(jìn)入午后，市場做多情緒持續(xù)升溫，資金承接力度顯著增強(qiáng)，三大指數(shù)成功集體翻紅，短線賺錢效應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)散。在持續(xù)反彈的推動下，滬指短期斬獲七連陽，市場對跨年行情的預(yù)期隨之逐步升溫，但當(dāng)前市場是否已開啟實(shí)質(zhì)性跨年行情，仍需后續(xù)走勢進(jìn)一步驗(yàn)證與觀望。

從全天表現(xiàn)來看，指數(shù)在前期持續(xù)上漲基礎(chǔ)上繼續(xù)走高，核心得益于政策利好與匯率改善的雙重驅(qū)動。政策層面，央行重要會議明確釋放“維護(hù)資本市場穩(wěn)定”的信號，并提出將通過多元貨幣工具為市場提供流動性支持，這種清晰的政策基調(diào)有效穩(wěn)定了市場預(yù)期，顯著增強(qiáng)了投資者信心。匯率層面，近期人民幣兌美元呈現(xiàn)持續(xù)升值態(tài)勢，離岸人民幣兌美元成功升破7.0關(guān)鍵關(guān)口，大幅降低了外資流出壓力，為指數(shù)上行注入了增量資金預(yù)期。政策與匯率形成正向共振，疊加年底資金面相對寬松的市場環(huán)境，共同助推市場走出連續(xù)反彈行情。

從歷史走勢來看，七連陽在A股市場中較為罕見，往往預(yù)示著市場上行趨勢具備一定延續(xù)性。回顧過往市場表現(xiàn)，在指數(shù)上行趨勢中，多連陽行情通常伴隨成交量放大與賺錢效應(yīng)擴(kuò)散，而七連陽的出現(xiàn)，更意味著市場資金共識較強(qiáng)，后續(xù)整體仍存在上行空間。但需要警惕的是，歷史數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，七連陽之后市場容易出現(xiàn)分化或短期回落走勢：一方面，部分獲利資金存在了結(jié)需求，可能引發(fā)拋壓；另一方面，市場對后續(xù)利好預(yù)期存在分歧，資金觀望情緒可能升溫。這意味著短期市場波動大概率會有所加大，投資者需理性看待這一行情特征，避免盲目追高。

此外，在人民幣升值提振市場情緒的同時(shí)，仍需留意幾個(gè)問題。一方面，人民幣當(dāng)前的升值趨勢并非一帆風(fēng)順。人民幣升值既依托國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的韌性支撐，同時(shí)也受益于美元指數(shù)下行、年底企業(yè)結(jié)匯需求集中釋放等外部有利因素。但美聯(lián)儲降息空間已逐步收窄，美元指數(shù)不排除階段性反彈可能，疊加美國即將進(jìn)入中期選舉年，貿(mào)易政策的潛在波動將進(jìn)一步加劇人民幣匯率的不確定性；另一方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)新舊動能轉(zhuǎn)換尚未完成，消費(fèi)復(fù)蘇力度仍需鞏固，貿(mào)易順差擴(kuò)大與內(nèi)部需求不足的雙重力量，使得人民幣匯率始終處于動態(tài)均衡的調(diào)整過程中。

最后，關(guān)于跨年行情是否開啟，我們認(rèn)為當(dāng)前市場仍處于調(diào)整趨勢中的修復(fù)階段，而非新一輪趨勢性上漲的起點(diǎn)。盡管七連陽行情顯著提振了市場情緒，但市場結(jié)構(gòu)性特征依舊突出：指數(shù)整體反彈步伐相對溫和，缺乏明確的核心主線，熱點(diǎn)輪動過快的格局也反映出市場資金仍較為謹(jǐn)慎。當(dāng)前四季度經(jīng)濟(jì)壓力較大，市場仍需期待增量政策的進(jìn)一步提振，在此背景下，市場整體以震蕩為主的概率較大。對于跨年行情，不建議過度樂觀，若后續(xù)指數(shù)出現(xiàn)回落，可重點(diǎn)關(guān)注結(jié)構(gòu)性的反彈機(jī)會；操作上，建議以“把握輪動、謹(jǐn)慎觀望”為主，圍繞政策催化與產(chǎn)業(yè)景氣度主線，適度參與優(yōu)質(zhì)標(biāo)的博弈，同時(shí)嚴(yán)格控制倉位，規(guī)避追高風(fēng)險(xiǎn)。

作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002

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