2025年12月24日，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)板塊延續(xù)強(qiáng)勁走勢(shì)。盤中數(shù)據(jù)顯示，中國衛(wèi)星上漲4.43%，作為市場(chǎng)為數(shù)不多專注于衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)的ETF——招商中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)ETF（159218）放量上行，收漲2.28%，年內(nèi)持續(xù)刷新歷史高點(diǎn)，強(qiáng)勢(shì)格局凸顯，市場(chǎng)關(guān)注度與活躍度正顯著提升。

　?。〝?shù)據(jù)來源：Wind 25.5.14-25.12.23，業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)為區(qū)間凈值增長率，同類區(qū)間排名為Wind投資類型二級(jí)分類）

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，自2025年5月14日成立至2025年12月23日，該ETF凈值增長率高達(dá)40.64%，同期滬深300指數(shù)僅上漲18.59%，同期被動(dòng)指數(shù)基金漲幅為24.73%。（基金過往業(yè)績(jī)不代表未來表現(xiàn)，凈值增長率不代表投資者實(shí)際持有基金收益率。）

　　更關(guān)鍵的是“量?jī)r(jià)匹配”。該基金年內(nèi)份額快速增加，最近20個(gè)交易日的日均成交額高達(dá)1.48億元，流動(dòng)性已可比肩主流寬基ETF。資金正以“真金白銀”表明態(tài)度：太空賽道，已超越初期構(gòu)想，依托堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，向產(chǎn)業(yè)化穩(wěn)步推進(jìn)。

　　這只“太空鏟”的出色表現(xiàn)，離不開其掌舵人許榮漫的專業(yè)管理。許榮漫擁有深厚的被動(dòng)投資管理經(jīng)驗(yàn)，其投資履歷顯示，她同時(shí)管理著招商國證生物醫(yī)藥指數(shù)、招商中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)等多只主題產(chǎn)品，涉足醫(yī)藥、新能源等多元科技賽道，對(duì)成長行業(yè)的投資節(jié)奏有深刻理解。

　　三大底層邏輯：重塑衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)估值體系

　　第一，發(fā)射頻次進(jìn)入“周更”時(shí)代，成本下降引爆需求。2025年全球航天發(fā)射次數(shù)預(yù)計(jì)突破320次。根據(jù)《中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告》，截至2025年12月24日，全球已進(jìn)行325次發(fā)射，平均每1.1天就有一枚火箭升空。中國星網(wǎng)公司在7-9月更是實(shí)現(xiàn)“兩月七發(fā)”，將“一箭多星”從突破性成就變?yōu)槌B(tài)化操作。發(fā)射密度的急劇提升顯著攤薄了單次發(fā)射成本，使得衛(wèi)星部署的整體經(jīng)濟(jì)性大幅改善。

　　第二，政策進(jìn)入系統(tǒng)化、實(shí)質(zhì)化支持新階段。2025年被市場(chǎng)普遍視為中國商業(yè)航天爆發(fā)元年。國家“十五五”規(guī)劃首次將商業(yè)航天納入頂層設(shè)計(jì)，并設(shè)立商業(yè)航天司進(jìn)行專項(xiàng)管理。北京、廣東等產(chǎn)業(yè)重鎮(zhèn)也相繼出臺(tái)配套政策與基金支持。這標(biāo)志著政策支持從方向性鼓勵(lì)進(jìn)入了系統(tǒng)化、實(shí)質(zhì)化落地的全新階段。在政策支持與市場(chǎng)催化的雙重作用下，“國家隊(duì)+民營企業(yè)”的協(xié)同創(chuàng)新格局日益清晰。航天科技、航天科工等大型央企開放供應(yīng)鏈體系，而民營企業(yè)在火箭回收復(fù)用、低成本衛(wèi)星制造等關(guān)鍵環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破。資本熱度同步高漲，2025年商業(yè)航天領(lǐng)域投融資規(guī)模超400億元，同比增長67%。產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值正從制造端向運(yùn)營服務(wù)端延伸，天基數(shù)據(jù)服務(wù)、在軌交付等新業(yè)態(tài)加速涌現(xiàn)，行業(yè)進(jìn)入“發(fā)射－應(yīng)用－反饋－再升級(jí)”的正向循環(huán)。

　　第三，資本布局從“單點(diǎn)突破”轉(zhuǎn)向“全產(chǎn)業(yè)鏈”深耕。市場(chǎng)的估值邏輯正在發(fā)生深刻變革。早期資本高度聚焦于火箭制造這一單一高光環(huán)節(jié)；當(dāng)前，資金正沿著產(chǎn)業(yè)鏈條進(jìn)行系統(tǒng)性、下沉式布局，深入至衛(wèi)星平臺(tái)、關(guān)鍵零部件、地面設(shè)備及運(yùn)營服務(wù)等每一個(gè)核心節(jié)點(diǎn)。這種全鏈條的深度綁定，意味著資本不再僅僅追逐“從0到1”的故事，而是更全面地分享產(chǎn)業(yè)“從1到N”規(guī)?；l(fā)展的全過程紅利。

　　指數(shù)基因優(yōu)勢(shì)，覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的權(quán)威投資標(biāo)尺

　　招商中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)ETF跟蹤中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)（931594.CSI）。該指數(shù)是衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)投資的核心工具，全景覆蓋從制造發(fā)射、運(yùn)營服務(wù)到終端應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈，幫助投資者實(shí)現(xiàn)對(duì)這一高成長賽道的一鍵布局。

　　隨著商業(yè)航天從藍(lán)圖規(guī)劃邁入大規(guī)模建設(shè)與應(yīng)用階段，產(chǎn)業(yè)的成長性與確定性愈發(fā)清晰。市場(chǎng)的估值錨也隨之進(jìn)化，從早期側(cè)重營收規(guī)模的市銷率（PS），轉(zhuǎn)向更關(guān)注盈利增長質(zhì)量與估值匹配度的市盈增長比率（PEG）。這標(biāo)志著產(chǎn)業(yè)投資正從主題驅(qū)動(dòng)的“市夢(mèng)率”階段，步入業(yè)績(jī)驗(yàn)證的“市增率”時(shí)代。

　　該指數(shù)的核心優(yōu)勢(shì)源于其獨(dú)特的編制規(guī)則。它并非簡(jiǎn)單的市值加權(quán)，而是采用“營業(yè)收入占比調(diào)整后自由流通市值加權(quán)”。這意味著，一家公司在衛(wèi)星相關(guān)業(yè)務(wù)上的收入占比越高，其在指數(shù)中的權(quán)重就越大。這套機(jī)制天然地篩選并聚焦于真正受益于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心公司，顯著提升了指數(shù)的“商業(yè)航天純度”，使其能更真實(shí)、敏銳地反映產(chǎn)業(yè)的增長動(dòng)能。

　　不僅如此，指數(shù)匯聚了50家上市公司，形成了較為均衡的產(chǎn)業(yè)布局。其結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出兩大特點(diǎn)：一方面，龍頭地位穩(wěn)固，前十大權(quán)重股合計(jì)占比超過50%，涵蓋了產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的領(lǐng)軍企業(yè)，確保了指數(shù)的市場(chǎng)代表性和基本盤穩(wěn)定。另一方面，成長潛力豐富。成分股中包含了眾多在衛(wèi)星平臺(tái)、關(guān)鍵零部件、地面設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域具備核心技術(shù)的“隱形冠軍”。這些公司通常處于“從0到1”探索或“從1到N”擴(kuò)張的關(guān)鍵階段，與穩(wěn)健的產(chǎn)業(yè)巨頭相結(jié)合，共同構(gòu)建了一個(gè)攻守兼?zhèn)?、風(fēng)險(xiǎn)收益特征互補(bǔ)的投資組合，為捕捉產(chǎn)業(yè)增長提供了多層次的收益來源。

　　衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)正處于“星辰大?！钡恼魍酒瘘c(diǎn)，其投資兼具鮮明的時(shí)代主題屬性與較高的專業(yè)認(rèn)知壁壘。對(duì)于普通投資者而言，試圖精準(zhǔn)捕捉產(chǎn)業(yè)鏈上每個(gè)細(xì)分環(huán)節(jié)的龍頭公司并動(dòng)態(tài)調(diào)整，難度極高、風(fēng)險(xiǎn)不小。

　　因此，聚焦全產(chǎn)業(yè)鏈的指數(shù)化投資工具成為更務(wù)實(shí)的選擇。以招商中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)ETF（159218）為例，通過一只產(chǎn)品即可一籃子覆蓋衛(wèi)星制造、發(fā)射服務(wù)、導(dǎo)航通信及下游應(yīng)用等上中下游核心企業(yè)。這種方式能有效分散單一公司的技術(shù)路線、經(jīng)營波動(dòng)等非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，幫助投資者以更低的門檻、更高的效率，把握衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇并分享系統(tǒng)性增長紅利。