在全球產業(yè)分工高度融合的今天，跨國并購本是補全產業(yè)鏈短板、實現(xiàn)技術迭代的常規(guī)商業(yè)操作。通過精準的海外資產收購，快速獲取核心技術、融入全球供應鏈，更是實現(xiàn)“彎道超車”的重要路徑，對于中國半導體而言，更是如此。智路資本與建廣資產這兩家中國投資機構，作為這條路上的踐行者，所主導的多起并購項目，為中國半導體產業(yè)的自主可控立下汗馬功勞。

可令人憤慨的是，這樣的正常商業(yè)行為，如今卻頻頻遭到西方國家以“國家安全”為由的粗暴打壓，F(xiàn)TDI（飛特）被英國以”國家安全“為由的強制出售事件，便是又一起典型的粗暴干預。

中國資本通過跨國并購推動全球技術資源優(yōu)化配置，已產生諸多成功案例。智路資本和建廣資產作為中國半導體投資領域的代表，已經在全球范圍內完成多項具有戰(zhàn)略意義的收購。

以瑞能半導體為例，這家由建廣資產牽頭收購恩智浦雙極業(yè)務資產設立的公司，已經實現(xiàn)跨越式發(fā)展。到2024年，該公司可控硅出貨量全球第一，碳化硅器件躍居全球第七、中國第一，服務全球8000余家客戶，2023年營收達8.33億元。

UTAC公司被智路資本收購后，卸下了6.65億美元債務包袱，實現(xiàn)了快速健康成長。公司2020年營收同比增長近20%，次年預計增幅高達50%，成為全球第七大半導體封測企業(yè)、第三大汽車電子器件封測廠商。

這些案例清晰地說明，中國資本的海外并購，本質是“資本+技術+市場”的深度融合。既幫助海外企業(yè)走出困境、擴大產能，也讓先進技術快速本土化，補全了中國半導體產業(yè)鏈的諸多短板�？删褪沁@樣雙贏的商業(yè)行為，卻成了西方國家打壓的目標。2024年12月，美國商務部將智路資本、建廣資產列入實體清單，理由竟是“系統(tǒng)性獲取半導體產業(yè)控制權”，這也是全球首個因產業(yè)并購能力遭制裁的投資財團。

而更離譜的，還有中資FTDI半導體或被英國強制出售！

2021年12月，建廣資產以4.14億美元收購全球USB橋接芯片龍頭FTDI 80.2%的股權。，這本是一次精準的補短板布局，F(xiàn)TDI在USB橋接芯片領域市占率近20%，核心的高性能模擬芯片技術正是中國半導體的薄弱環(huán)節(jié)，其產品深度嵌入汽車電子、醫(yī)療設備、新能源等關鍵領域的全球供應鏈。

可就在收購完成三年后，2024年11月，英國政府突然以模糊的“國家安全”為由，強制要求建廣資產出售全部股權。法律界推算2025年12月底，就是最后期限。更令人無奈的是，F(xiàn)TDI控股方隨后提出的臨時救濟申請，也被英國法院迅速駁回，理由竟是“收購對英國國家安全構成真實且重大風險，授予救濟會延長風險期限”。

實際上，所謂的“國家安全風險”，根本站不住腳。FTDI的核心業(yè)務是USB橋接芯片，這類產品廣泛應用于日常電子設備。建廣資產的收購全程合法合規(guī)，三年運營期間也未出現(xiàn)任何危害英國產業(yè)安全的行為。英國拿不出任何實質性證據，只能用模糊的表述搪塞，這不禁讓人想起此前的安世半導體事件。2017年由建廣、智路引入國內的安世半導體，后續(xù)收購英國NWF芯片廠后，同樣被以“國家安全”為由強制剝離股權，如今又在荷蘭遭遇雙重制裁，核心股權被第三方托管。

從安世到飛特，從美國實體清單到英國強制剝離，不難看出西方國家的打壓邏輯：只要中國資本試圖獲取半導體核心資產、補全產業(yè)鏈短板，就會被隨意扣上“國家安全”的帽子。這種將正常商業(yè)行為政治化的操作，本質是對中國半導體產業(yè)的精準圍堵。他們害怕中國通過合法合規(guī)的產業(yè)并購實現(xiàn)技術突破，害怕中國半導體產業(yè)鏈實現(xiàn)自主可控，于是不惜違背市場經濟原則，動用國家力量破壞全球產業(yè)生態(tài)。

可是，全球半導體產業(yè)的發(fā)展，依賴的是開放交流與合作共贏。西方國家將“國家安全”泛化、工具化，隨意干預跨國商業(yè)并購，不僅損害了中國企業(yè)的合法權益，更擾亂了全球供應鏈的穩(wěn)定。智路、建廣的并購實踐已經證明，中國資本是全球半導體產業(yè)的建設者，而非破壞者。可現(xiàn)實是，越是涉及產業(yè)鏈咽喉環(huán)節(jié)，中國企業(yè)的海外布局就越容易遭遇政治阻力。

飛特事件不是終點，而是西方打壓升級的又一個信號。但這也讓我們更加清醒：西方國家的圍堵，將倒逼中國半導體產業(yè)加快自主研發(fā)的步伐。那些被政治操弄的“國家安全”借口，終究擋不住中國產業(yè)升級的浪潮；而違背共贏邏輯的粗暴打壓，最終也只會讓他們自己錯失全球最大的半導體市場。