長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

從鐵路職工逆襲成河南首富，低調(diào)多年的萬永興陷入了困境。

近期風波不斷的瑞茂通（600180.SH）風險進一步暴露。12月24日晚，公司公告，新增訴訟10.21億元，被告均為公司及旗下全資子公司。截至目前，累計發(fā)生尚未結(jié)案的訴訟涉案金額22.26億元。

12月23日晚，瑞茂通披露了新增逾期債務(wù)4.64億元。截至公告日，公司累計金融機構(gòu)借款逾期與商業(yè)承兌匯票逾期合計逾20億元。

截至2025年9月末，瑞茂通資產(chǎn)負債率達74.29%，前三季度財務(wù)費用2.92億元。

作為瑞茂通的實際控制人，萬永興及其一致行動人累計被輪候凍結(jié)股份41.02億股，占其所持股份數(shù)的595.92%，占瑞茂通總股本的377.51%。

瑞茂通的前身是九發(fā)股份，2011年，萬永興攜瑞茂通借殼上市。2012年至2017年，瑞茂通持續(xù)盈利，且經(jīng)營業(yè)績呈增長趨勢。2018年開始，公司實現(xiàn)的歸母凈利潤大幅波動，2022年以來，則持續(xù)下降。

瑞茂通內(nèi)部機制存在明顯缺陷。公司自2015年起借用控股股東賬戶進行跨境資金結(jié)算長達7年未披露。

備受關(guān)注的是，12月4日以來，瑞茂通連收兩份監(jiān)管函，暴露出公司在信息披露等方面存在缺陷。

訴訟與債務(wù)雙雙纏身

瑞茂通深陷訴訟與債務(wù)纏身困境。

12月24日晚，瑞茂通發(fā)布公司及子公司新增訴訟的公告，截至公告披露日，公司及子公司連續(xù)12個月內(nèi)累計發(fā)生尚未披露的訴訟事項涉案金額合計約為10.21億元，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的12.95%。

本次新增的訴訟，主要涉及四宗訴訟案，原告分別為河南農(nóng)商行鄭州中心支行、中原銀行周口分行、鄭州銀行股金水支行、鄭州新發(fā)展商業(yè)保理，訴訟涉及金額分別約為3.34億元、2.53億元、4.24億元、977.69萬元。

這四宗訴訟案中，被告均為瑞茂通或其旗下全資子公司，訴訟類型為金融借款合同糾紛、保理合同糾紛。

截至公告之日，瑞茂通累計發(fā)生尚未結(jié)案的訴訟事項涉案金額合計約為22.26億元，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的28.21%。

瑞茂通披露稱，截至公告披露日，上述訴訟尚未開庭審理，后續(xù)判決結(jié)果尚存在不確定性，對公司本期利潤或期后利潤的影響存在不確定性，最終影響以法院判決或執(zhí)行結(jié)果為準。后續(xù)，公司可能還會發(fā)生訴訟、銀行賬戶被凍結(jié)、資產(chǎn)被凍結(jié)、因公司提供擔保而可能被要求履行擔保責任等風險。

與訴訟存在一定關(guān)聯(lián)的是債務(wù)逾期。12月23日晚，瑞茂通發(fā)布部分債務(wù)逾期的進展公告，截至公告披露日，公司及旗下子公司新增金融機構(gòu)借款（流動資金貸款、銀行承兌匯票、信用證等）逾期約4.64億元，涉及華夏銀行、工商銀行等6家銀行的分支機構(gòu)。

同時，公司及旗下子公司商業(yè)承兌匯票兌付也存在逾期情況，累計逾期金額約為 4.58億元。以上逾期合計金額約為9.22億元，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的11.69%。

瑞茂通披露稱，截至公告披露日，公司旗下子公司已歸還逾期借款1420 萬元，目前累計金融機構(gòu)借款逾期與商業(yè)承兌匯票逾期合計約為20.01億元，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的比例為25.37%。

瑞茂通提示風險，由于部分債務(wù)逾期，公司及旗下子公司可能面臨支付相關(guān)逾期利息等情況，進而導致財務(wù)費用增加，同時債務(wù)逾期事項可能導致相關(guān)主體融資能力下降。由于公司為旗下部分子公司融資授信業(yè)務(wù)提供擔保，可能存在因債務(wù)逾期面臨訴訟等風險，可能對日常生產(chǎn)經(jīng)營造成一定影響。

大股東方股權(quán)大面積凍結(jié)

瑞茂通深陷財務(wù)困境，大股東方面的日子也不好過。

12月17日晚，瑞茂通發(fā)布控股股東股份被輪候凍結(jié)的公告顯示，12月16日，17日，控股股東鄭州瑞茂通供應(yīng)鏈有限公司（簡稱“鄭州瑞茂通”）所持公司被凍結(jié)/標記股份數(shù)量分別為3050萬股、5.54億股、1.52億股，占所持公司股份數(shù)的5.50%、100%、27.35%，凍結(jié)申請人分別為寧波市北侖區(qū)人民法院、山西省太原市中級人民法院、山西省長治市潞城區(qū)人民法院，凍結(jié)原因為輪候凍結(jié)。鄭州瑞茂通本次被輪候凍結(jié)股份7.37億股，占其所持股份數(shù)的132.85%，占瑞茂通總股本的67.79%。

本次股份被輪候凍結(jié)后，鄭州瑞茂通及其一致行動人上海豫輝、萬永興、劉軼累計被輪候凍結(jié)股份41.02億股，占其所持股份數(shù)的595.92%，占公司總股本的377.51%。

所持瑞茂通股份被輪候凍結(jié)，說明大股東方面財務(wù)壓力山大。

瑞茂通公告稱，公司與控股股東在資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、財務(wù)等方面均保持獨立。控股股東不存在非經(jīng)營性資金占用、違規(guī)擔保等侵害公司利益情況。本次控股股東股份被輪候凍結(jié)不會對公司的控制權(quán)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理等情況產(chǎn)生重大影響，但控股股東股份累計被司法標記、凍結(jié)及輪候凍結(jié)的比例較高，如上述股份后續(xù)涉及司法處置，可能存在影響公司控制權(quán)穩(wěn)定性風險。

瑞茂通的前身是九發(fā)股份。2011年，九發(fā)股份購買鄭州瑞茂通持有的江蘇晉和電力燃料有限公司、徐州市怡豐貿(mào)易有限公司、邳州市豐源電力燃料有限公司各88.955%的股權(quán)，交易對價26.57億元。同時，鄭州瑞茂通將所持江蘇晉和、徐州怡豐、邳州豐源各11.045%的股權(quán)無償注入九發(fā)股份，代煙臺市牟平區(qū)正大物貿(mào)中心向九發(fā)股份償還3.3億元債務(wù)。

就這樣，瑞茂通完成借殼上市，萬永興成為公司實際控制人。公司主營業(yè)務(wù)變更為大宗商品（煤、油品等）供應(yīng)鏈管理，應(yīng)收賬款保理，融資租賃，貸款和資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)。

從披露的經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)看，從2018年開始，瑞茂通就走上了下坡路。2018年至2024年，除了2021年，其余年度歸母凈利潤同比均在下降。2024年，公司歸母凈利潤為0.67億元，而在2021年，歸母凈利潤為8.19億元。

2025年前三季度，公司實現(xiàn)的歸母凈利潤為0.75億元，同比下降40.34%。

值得一提的是，瑞茂通還存在信息披露、內(nèi)控等方面問題。僅在12月份，公司收到了兩份監(jiān)管函，涉及上市公司、董監(jiān)高、控股股東及實際控制人，事由為信披等問題。

經(jīng)營業(yè)績持續(xù)下滑，訴訟纏身、債務(wù)逾期，大股東自身難保，瑞茂通將如何走出困境？

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