12月26日（周四），A股市場鋰電池板塊表現(xiàn)搶眼，比亞迪漲幅超過6%，多只相關(guān)概念股漲停。消息面上，碳酸鋰期貨價格強(qiáng)勢突破13萬元/噸關(guān)口，創(chuàng)下近兩年新高，同時政策層面也傳來對“新三樣”產(chǎn)業(yè)（新能源汽車、鋰電池、光伏）規(guī)范與創(chuàng)新的支持聲音。

每當(dāng)看到某個板塊集體爆發(fā)，很多朋友的第一反應(yīng)是：是不是又有新機(jī)會了？要不要趕緊跟上？但冷靜下來又會想，這種上漲能持續(xù)嗎？會不會又是“一日游”行情？這種焦慮感非常普遍，因?yàn)榇蠹铱吹降耐菬狒[的表象，卻看不清背后資金真正的態(tài)度和意圖。新聞只是誘因，真正決定市場走向的，是資金的態(tài)度和交易行為。今天，我們就結(jié)合一些數(shù)據(jù)和觀察，來聊聊如何更清晰地看待市場波動，文章最后會談?wù)剬@類新聞事件的看法。

一、牛市里的“三大錯覺”

很多人認(rèn)為，牛市來了，就應(yīng)該躺著賺錢。但現(xiàn)實(shí)往往比想象復(fù)雜。就拿最近一年多的一輪行情來說，指數(shù)整體上漲，但依然有像白酒、地產(chǎn)這樣的板塊逆勢下跌，連被稱為“牛市旗手”的券商股表現(xiàn)也并非一帆風(fēng)順。這說明，即便在牛市里，選錯方向也可能“躲過”牛市。

這里有幾個常見的誤區(qū)： 第一，認(rèn)為牛市靠“等”。實(shí)際上，牛市最大的優(yōu)勢是試錯成本相對較低。市場不會持續(xù)單邊下跌，調(diào)整往往比較短暫，這給了我們快速調(diào)整策略的機(jī)會。如果一味不動，反而可能浪費(fèi)了市場提供的窗口期。 第二，盲目追逐熱點(diǎn)。熱點(diǎn)板塊固然吸引眼球，但并非板塊內(nèi)所有股票都能上漲。例如，在某個季度的行情中，表現(xiàn)最好的板塊里，依然有三成個股是下跌的。相反，一些看似冷門的個股，卻走出了獨(dú)立行情。 第三，過度關(guān)注表面的漲跌、高低和強(qiáng)弱。連續(xù)下跌會讓人恐慌，漲到前期高點(diǎn)會讓人猶豫，自己的股票不漲更會讓人焦躁。但這些感官判斷，很多時候是無效的，否則就不會有新的紀(jì)錄不斷誕生。

股市的本質(zhì)是博弈，不存在共贏。我們平時接觸到的消息面、基本面分析，很多時候是市場希望我們看到的一面。要想提高判斷的勝率，或許需要拋開這些表象，去洞察更深層次的交易意圖。

二、趨勢的背后，是資金的“態(tài)度”

究竟是什么在真正主導(dǎo)股價的趨勢？政策、業(yè)績、甚至資金流入流出的數(shù)據(jù)，都像是舞臺上的提線木偶，而幕后那雙操控的手，是體量龐大的資金的真實(shí)交易意圖。它們“血厚”，對趨勢的影響也更長遠(yuǎn)。

問題的關(guān)鍵在于，我們平時看到的，很可能不是真相。那些公開的信息和數(shù)據(jù)，背后都隱藏著資金的意愿，甚至是它們故意展示給我們看的。如果看不到真實(shí)的意圖，做出正確判斷就無從談起。

舉個例子，看下面這只股票的走勢，看圖1：

面對這樣的走勢，大多數(shù)人的反應(yīng)可能有兩種：一是在某次反彈時進(jìn)場，結(jié)果可能被套一段時間；二是鑒于前幾次反彈都失敗了，對第四次反彈持懷疑態(tài)度而錯過。事實(shí)上，第四次反彈更具突然性，是跳空上漲后很快又調(diào)整，這種走勢很難讓人相信后續(xù)會有好表現(xiàn)。

那么，前三次反彈和第四次成功的反彈，本質(zhì)區(qū)別在哪里？答案就在于資金真實(shí)的交易行為。普通投資者看到的交易行為只有簡單的“買”和“賣”，但真實(shí)的交易世界要復(fù)雜得多。只有看清了這些復(fù)雜的行為，判斷趨勢才不再困難。

三、用數(shù)據(jù)“透視”交易行為

如何才能看到這些真實(shí)的交易意圖呢？這就需要借助能夠量化分析交易行為的數(shù)據(jù)工具。我自己長期使用的一套量化大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，就能提供更深入的視角。看圖2：

這張圖和普通的走勢圖不同，它增加了兩組關(guān)鍵數(shù)據(jù)： 第一組是「主導(dǎo)動能」數(shù)據(jù)，由紅、黃、藍(lán)、綠四種顏色的柱體構(gòu)成，分別反映了“做多”、“回吐”、“做空”和“回補(bǔ)”這四種不同的交易行為。這讓我們能看到比單純買賣更豐富的市場動作。 第二組是「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)，由橙色柱體表示。它反映的是機(jī)構(gòu)大資金的活躍程度。橙色柱體持續(xù)出現(xiàn)，說明機(jī)構(gòu)資金參與交易的積極性很高。如果機(jī)構(gòu)不看好，是不可能持續(xù)活躍參與的。

最關(guān)鍵的一點(diǎn)來了。當(dāng)交易行為顯示為藍(lán)色的“回補(bǔ)”行為，同時伴隨著橙色“機(jī)構(gòu)庫存”的活躍，這往往意味著機(jī)構(gòu)資金在“補(bǔ)倉”。這種現(xiàn)象，通常對應(yīng)著大家所說的“震倉洗盤”——機(jī)構(gòu)通過反復(fù)打壓股價，洗掉不堅(jiān)定的跟風(fēng)盤，為后續(xù)上漲減輕壓力。這是趨勢可能發(fā)生轉(zhuǎn)變的重要信號。

相反，如果只有“回補(bǔ)”行為，卻沒有“機(jī)構(gòu)庫存”活躍的跡象，那很可能只是散戶在股價跌多了之后博反彈，這種力量很難改變股價原有的趨勢。

回頭看圖1和圖2，只有第四次反彈時，出現(xiàn)了“機(jī)構(gòu)震倉”的現(xiàn)象（藍(lán)色回補(bǔ)+橙色庫存活躍），而前三次都只是普通的回補(bǔ)，缺乏機(jī)構(gòu)積極參與的跡象。這解釋了為什么會出現(xiàn)“事不過三”的詭異走勢。

四、找到適合自己的“導(dǎo)航儀”

當(dāng)我們能夠透過數(shù)據(jù)看到這些真實(shí)的交易行為后，面對個股的反復(fù)震蕩就不會再那么迷茫。雖然市場行為千變?nèi)f化，但真正能引領(lǐng)趨勢轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵行為模式其實(shí)就那么幾種。掌握了識別它們的方法，就如同在復(fù)雜的路況中有了導(dǎo)航儀。

回到開篇的新聞，鋰電池板塊的大漲，有產(chǎn)品價格上漲和政策預(yù)期的雙重推動。但這究竟是新一輪行情的起點(diǎn)，還是短期情緒的宣泄？作為普通投資者，我們很難從新聞本身得出確切的結(jié)論。重要的不是新聞本身，而是市場中的大資金如何看待和交易這條新聞。如果后續(xù)有機(jī)構(gòu)資金持續(xù)、積極地參與這個方向的交易，那么其趨勢的可靠性就會高很多；如果只是游資短炒，行情就可能比較短暫。

投資路上，信息紛繁復(fù)雜，各種觀點(diǎn)層出不窮。與其盲目追逐熱點(diǎn)或糾結(jié)于每日的漲跌，不如沉下心來，找到一種能夠幫助自己客觀觀察市場資金態(tài)度的工具或方法。用數(shù)據(jù)還原真相，不是為了預(yù)測明天是漲是跌，而是為了讓自己在決策時多一份依據(jù)，少一點(diǎn)迷茫。市場永遠(yuǎn)有機(jī)會，關(guān)鍵在于我們是否準(zhǔn)備好了識別機(jī)會的“眼睛”。

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