12月26日，國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金正式啟動。這場發(fā)布會傳遞出的信息很明確：國家要拿出真金白銀，投向那些最早期、最需要耐心、風(fēng)險(xiǎn)也最高的科技創(chuàng)新企業(yè)?；鸲ㄎ粸椤霸缙诨稹?、“耐心基金”、“市場化基金”和“標(biāo)桿基金”，其中對種子期、初創(chuàng)期企業(yè)的投資將不低于總規(guī)模的70%，單筆投資不超過5000萬元，且設(shè)置了長達(dá)20年的存續(xù)期。

這無疑是一個重磅信號，意味著未來將有更多長期資本涌入硬科技領(lǐng)域。對于普通投資者來說，這既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。機(jī)遇在于，政策東風(fēng)下，相關(guān)板塊可能迎來長期關(guān)注；挑戰(zhàn)在于，如何從紛繁復(fù)雜的市場中，識別出哪些是真正有潛力、有資金持續(xù)關(guān)注的方向，而不是曇花一現(xiàn)的概念炒作。文章最后，我們會結(jié)合這個新聞，談?wù)勅绾斡酶陀^的視角去觀察市場。

一、趨勢背后的真相：資金意圖決定一切

很多朋友在投資時，總喜歡研究政策、分析業(yè)績、追蹤資金流向。這些當(dāng)然重要，但它們更像是舞臺上的演員，而真正在幕后操控劇本的，是資金的交易意圖。尤其是那些體量龐大的資金，它們的想法和動作，往往決定了股價的長期趨勢。我們平時看到的公開信息，很多時候是資金想讓我們看到的，而它們真實(shí)的交易意圖，往往隱藏在復(fù)雜的交易行為背后。

這就好比看魔術(shù)表演，我們看到的都是魔術(shù)師精心設(shè)計(jì)的障眼法，而真相藏在手法里。如果看不到真相，僅憑表象做判斷，就容易陷入被動。比如，當(dāng)一只股票高位調(diào)整后出現(xiàn)反彈，是趨勢反轉(zhuǎn)的信號，還是下跌途中的一次“回光返照”？單看股價走勢圖，兩者可能極其相似，讓人左右為難，生怕走早了踏空，留久了又被套牢。

二、從“看熱鬧”到“看門道”：交易行為的六種面孔

大多數(shù)人眼中的交易，無非就是“買”和“賣”兩種。但實(shí)際上，真實(shí)的交易行為要復(fù)雜得多。就我接觸到的量化數(shù)據(jù)來看，主流的交易行為至少有六種。如果能看清這些行為，很多看似復(fù)雜的市場現(xiàn)象就能迎刃而解。

看圖1：

上面這張圖，就是我用了很多年的一套量化大數(shù)據(jù)工具提供的視角。它和普通的K線圖最大的不同，在于多了兩組核心數(shù)據(jù)：

第一組，是紅、黃、藍(lán)、綠四種顏色的柱狀圖，這叫「主導(dǎo)動能」數(shù)據(jù)。它分別反映了“做多”、“獲利回吐”、“做空”和“空頭回補(bǔ)”這四種交易行為。紅色代表積極做多，綠色代表積極做空，而藍(lán)色則代表“空頭回補(bǔ)”，即前期看空的人在低位嘗試性買入。

第二組，是橙色的柱狀圖，這叫「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)。它反映的是機(jī)構(gòu)大資金的活躍程度。橙色柱子持續(xù)出現(xiàn)，說明機(jī)構(gòu)資金在這只股票的交易中參與積極；如果消失了，則意味著機(jī)構(gòu)暫時“熄火”，沒有積極參與。機(jī)構(gòu)資金如果不看好，是不會持續(xù)活躍交易的。

三、識別“震倉洗盤”：機(jī)構(gòu)與散戶的補(bǔ)倉天壤之別

理解了這些數(shù)據(jù)，我們就能分辨出市場調(diào)整時，哪些是機(jī)會，哪些是陷阱。一個關(guān)鍵的應(yīng)用場景，就是識別“震倉洗盤”。

當(dāng)股價調(diào)整時，如果交易行為顯示為藍(lán)色的“空頭回補(bǔ)”，同時橙色的“機(jī)構(gòu)庫存”數(shù)據(jù)依然活躍甚至增加，這就意味著機(jī)構(gòu)資金在趁機(jī)“補(bǔ)倉”。這種“機(jī)構(gòu)震倉”行為，目的往往是為了清洗掉不堅(jiān)定的跟風(fēng)盤，為后續(xù)的上漲減輕壓力。相反，如果只有藍(lán)色的“回補(bǔ)”行為，但“機(jī)構(gòu)庫存”消失了，那大概率只是散戶覺得“跌多了抄個底”，這種力量很難扭轉(zhuǎn)趨勢。

看圖2：

通過對比看圖1和看圖2，我們可以清晰地看到，左側(cè)股票的調(diào)整伴隨著機(jī)構(gòu)資金的“回補(bǔ)”和活躍的“庫存”，屬于“機(jī)構(gòu)震倉”；而右側(cè)股票的反彈，則缺乏機(jī)構(gòu)資金的參與，更像是“散戶補(bǔ)倉”?？吹搅诵袨楸澈蟮恼嫦?，選擇起來就不再是憑感覺猜大小了。

四、數(shù)據(jù)驗(yàn)證：真相如何指引方向

那么，這兩種不同的“補(bǔ)倉”行為，后續(xù)的結(jié)果有何不同呢？讓我們看看市場給出的答案。

看圖3：

結(jié)果一目了然。左側(cè)經(jīng)歷了“機(jī)構(gòu)震倉”的股票，在機(jī)構(gòu)資金完成誘空和回補(bǔ)后，股價重拾升勢。而右側(cè)僅有“散戶補(bǔ)倉”的股票，反彈只是曇花一現(xiàn)，很快便繼續(xù)陷入調(diào)整。這再次證明，看清資金真實(shí)的交易意圖，遠(yuǎn)比猜測股價漲跌更重要。掌握了關(guān)鍵的一兩種行為模式，就能在復(fù)雜的市場震蕩中，多一份淡定和從容。

回到開篇的新聞，國家創(chuàng)投引導(dǎo)基金強(qiáng)調(diào)“投早、投小、投硬科技”，這本身就是一種長期的、戰(zhàn)略性的“交易意圖”。它預(yù)示著未來會有更多耐心資本，按照這個意圖去布局。對于普通投資者而言，與其盲目追逐熱點(diǎn)，不如借助類似的大數(shù)據(jù)工具，去觀察哪些領(lǐng)域、哪些公司，正在獲得類似“機(jī)構(gòu)庫存”持續(xù)活躍這樣的、真實(shí)的資金關(guān)注。用數(shù)據(jù)還原市場真相，找到適合自己的觀察方法，或許是在這個信息紛雜的市場中，保持清醒、增強(qiáng)信心的有效途徑。

聲明： 以上內(nèi)容僅為個人對公開信息的梳理與思考，所涉及的數(shù)據(jù)及案例來源于網(wǎng)絡(luò)公開資料，僅供交流探討。本人不推薦任何具體股票，不提供任何投資操作建議，更不存在任何形式的收費(fèi)服務(wù)或薦股行為。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。