這是一個從街頭巷尾走向資本市場的逆襲故事。2025年三季度財報顯示，巴比饅頭今年前三季度營收達13.56億元，同比增長12.05%，歸母凈利潤為2.01億元。而這家“中國第一包子股”的創(chuàng)始人劉會平，正是來自安徽懷寧縣江鎮(zhèn)的輟學(xué)少年。

江鎮(zhèn)作為“中國面點師之鄉(xiāng)”，當(dāng)?shù)厝嗽缒觊g便成群外出“做饃饃”。17歲的劉會平就是其中一員，他先做油漆工，后跟著親戚學(xué)做面點，在江蘇、貴州、廣西、云南等地多次開店卻均以失敗告終。1998年他懷揣著借來的4000元到上海打拼，依然沒能逃脫失敗的命運。

但劉會平?jīng)]有就此放棄。他吃遍江浙滬的包子，拜訪名師，最終在2001年開了家“劉師傅大包”，主打皮薄餡大、價格實惠，生意迅速火爆，一個月就能賺好幾萬。2003年，受肯德基、麥當(dāng)勞的啟發(fā)，他將品牌改名為“巴比饅頭”，并意識到連鎖加盟才是規(guī)模化的關(guān)鍵。

如今，全國已有5685家巴比饅頭加盟店，它們更像是中央廚房的“分銷點”。加盟商每天凌晨三點半起床，從中央廚房進面皮和餡料，手工包制后蒸制售賣。廣州增城的加盟商朱十透露，開一家巴比饅頭總投入約十二三萬，平時毛利率約65%，凈利率30%，每月凈收入可達一萬八左右，但確實是個體力活。

不過，巴比饅頭的發(fā)展并非一帆風(fēng)順。盡管營收持續(xù)增長，但第三季度凈利潤卻下降了16%，門店閉店數(shù)量也在上升。一方面是早餐行業(yè)競爭激烈、利潤薄、人工重；另一方面是巴比在華東地區(qū)以外的知名度不高，價格優(yōu)勢不明顯。

為了突破發(fā)展瓶頸，巴比饅頭開始嘗試轉(zhuǎn)型，如開設(shè)帶有堂食區(qū)的門店，售賣餛飩、拌面等產(chǎn)品，試圖提升客單價。從負債累累到身家數(shù)十億，劉會平的故事證明，再小的生意，只要能標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；?、堅持下去，也能變成一門大生意。

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