丨滬指8連陽背后，誰在爆買A500？主流沒寫的八卦，基哥今天給你捋順。

上期講了中證A500，有粉絲表示有興趣。

關(guān)于爆買A500的資金，一是猜測險資調(diào)整風險系數(shù)釋放資金、二是A500ETF期權(quán)排位賽。

投資者擔心：

如果是后者，現(xiàn)在這些來“幫忙”沖規(guī)模的資金，會不會在一較高下后，逐步退出ETF導致凈值慢跌，讓散戶接盤呢？

期權(quán)排位賽后，資金會否撤出？

以滬深300ETF歷史史為鑒

這個我們可以直接回溯滬深300ETF在2019年12月23日納入期權(quán)標的前后3個月、6個月的變化。

截至目前，在交易所上市交易的滬深300ETF期權(quán)標的僅有兩只，上交所和深交所各一只：

華泰柏瑞滬深300ETF（510300.SH）：是2019年12月23日，上交所規(guī)模最大的一只滬深300ETF。（下圖標橙）

嘉實滬深300ETF（159919.SZ）：同期，深交所規(guī)模最大的一只滬深300ETF。（下圖標橙）

滬深300ETF于2019年12月23日納入期權(quán)當時

TOP 5規(guī)?；鸶?/p>

在當時（2019年12月23日），TOP 5中落選的其余成員在“一錘定音”后的3個月和6個月，除了平安外，并沒有發(fā)生明顯的份額退出，并且發(fā)展到5年后的現(xiàn)在，都成了千億級ETF。

所以，即便這次中證A500ETF也只納入兩個期權(quán)標的，投資者也不需要過度擔心“落選者”會撂挑子不玩。

因為，納入期權(quán)這件事情，本身已經(jīng)足以說明市場需求。

入選期權(quán)標的，

為何值得機構(gòu)打排位？

首先，來明確下入選期權(quán)標的有哪些條件？

不出意外的話，就是深交所上交所各選一只規(guī)模最大的。

競爭上崗的理由：

收入結(jié)構(gòu)升級：ETF管理費（通常0.15%–0.2%）貢獻有限，但期權(quán)做市、衍生品聯(lián)動、機構(gòu)客戶定制服務(wù)將帶來顯著增量收入。頭部公司可通過“ETF+期權(quán)”組合產(chǎn)品，提升客戶粘性與綜合費率。

市場地位鞏固：想想全國規(guī)模TOP10 非貨ETF基金,其中4個都是滬深300ETF，2個是期權(quán)標的?，F(xiàn)在的中證A500ETF排位賽，搶贏了也是更上一層樓。

12月以來，頭部產(chǎn)品持續(xù)獲得顯著資金凈流入，其中國泰、南方、華夏、華泰柏瑞、易方達五只ETF合計月內(nèi)凈流入超880億元，推動全市場中證A500ETF總規(guī)模突破2900億元。

政策與資金雙重驅(qū)動：中證A500指數(shù)被定位為“新質(zhì)生產(chǎn)力”核心載體，契合保險、養(yǎng)老金等長期資金配置需求。期權(quán)推出將進一步提升其作為機構(gòu)資產(chǎn)配置核心工具的地位，頭部公司已提前卡位。

感謝各位聽基哥biabia那么多前搖，接下來，基哥也稍微講講中證A500的定位和價值，為什么機構(gòu)選它？

中證A500的定位和價值

兼具新老動能

上期文章里面，基哥說過：中證A500的成分股，覆蓋233只滬深300成分股與211只中證500成分股，兼具行業(yè)均衡與新質(zhì)生產(chǎn)力特征。比如：

滬深300的第一大行業(yè)——銀行，在中證A500中排第三；

中證500的第一大行業(yè)——半導體，在中證A500中排第四；

中證A500前兩大行業(yè)分別是電力設(shè)備和電子。

成分股行業(yè)更加均衡

12月中旬，中證A500剛經(jīng)歷了半年一次的指數(shù)調(diào)整。中證指數(shù)公司表明，A500指數(shù)對新興行業(yè)的占比升高至約46.5%，并且，指數(shù)覆蓋的二級、三級行業(yè)數(shù)量分別為35個和91個，遠多于滬深300、中證2000等寬基指數(shù)，體現(xiàn)出了行業(yè)充分均衡的特點。

受益于全球化經(jīng)濟

A500成分股中，有近七成（68.40%）的公司系統(tǒng)性地開展并披露海外業(yè)務(wù)，有31% 的企業(yè)境外收入占比超過20%，意味著其海外業(yè)務(wù)已非點綴，更有11.8% 的公司實現(xiàn)了深度國際化（海外收入占比超50%）。

A500成分股收入結(jié)構(gòu)中，出海、科技與制造這三大主題，合計占比高達49.40%。

注：數(shù)據(jù)來源wind，截至 25/12/01 ，境外收入數(shù)據(jù)來源于企業(yè) 2025 年半年報；科技指中證一級行業(yè)中的信息技術(shù)、通信服務(wù)，制造指中信一級行業(yè)的工業(yè)，出海指其他行業(yè)的境外收入

論近五年的業(yè)績走勢，中證A500屬于寬基里面中中間間的，有2年比中證500好，有3年比滬深300好。

只不過，比中證500便宜。

感興趣的朋友，可以適當布局一點。年漲幅不算很大，今年漲20%出頭。只是拿著不費心。

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