磷酸鐵鋰行業(yè)風(fēng)云（參數(shù)丨圖片）突變。12月25日，湖南裕能（301358.SZ）發(fā)布公告稱，預(yù)計將檢修設(shè)備一個月。同一天，天齊鋰業(yè)（002466.SZ）發(fā)布公告稱，自2026年1月1日起，所有產(chǎn)品現(xiàn)貨交易結(jié)算價將不再參考SMM（上海有色網(wǎng)），改為參考Mysteel（上海鋼聯(lián)）和廣州期貨交易所（廣期所）的價格。12月26日，萬潤新能（688275.SH）、德方納米（300769.SZ）、安達科技（920809.BJ）均發(fā)布公告，宣布檢修設(shè)備一個月。

隨即市場上傳出，天齊鋰業(yè)質(zhì)疑上海有色網(wǎng)的報價公允性，因此與其“脫鉤”的信息。對此，上海有色網(wǎng)發(fā)布澄清公告稱，市場流傳的關(guān)于SMM報價公允性的相關(guān)信息不實。

碳酸鋰期現(xiàn)貨價格懸殊

鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈大致涵蓋鋰礦開采、碳酸鋰加工、正極材料生產(chǎn)及電池制造四大核心環(huán)節(jié)。天齊鋰業(yè)作為碳酸鋰加工商，是產(chǎn)業(yè)鏈上游的關(guān)鍵企業(yè)；湖南裕能、萬潤新能作為處于中游的正極材料商，是碳酸鋰的核心采購方；比亞迪和寧德時代則是下游電芯、電池制造企業(yè)。它們之間交易碳酸鋰時所參考的價格，分為現(xiàn)貨和期貨兩個市場。

上海有色網(wǎng)作為第三方價格評估機構(gòu)，在鋰電池產(chǎn)業(yè)中扮演著定價標(biāo)桿的角色，其與上海鋼聯(lián)一樣都是按照現(xiàn)貨價格交易。廣期所則按期貨價格交易。

天齊鋰業(yè)與上海有色網(wǎng)的矛盾導(dǎo)火索發(fā)生在12月24日，當(dāng)日廣期所碳酸鋰期貨LC2601合約結(jié)算價穩(wěn)站12.1萬元/噸，上海鋼聯(lián)優(yōu)質(zhì)電池級碳酸鋰報價也達到11.6萬元/噸，但上海有色網(wǎng)報出的價格僅為10.15萬元/噸，與前兩者的報價差懸殊最高約2萬元。

“現(xiàn)在是中游正極材料廠和下游電池企業(yè)想用低價買鋰鹽，上游的天齊鋰業(yè)作為賣家卻要按高的價格賣?！蹦戏侥畴姵貜S市場調(diào)研員陳龍向經(jīng)濟觀察報表示，“所以主要原因是有色網(wǎng)與廣期所的價格相差大了，其實他們之間并沒有根本矛盾?！?/p>

“有色網(wǎng)與廣期所沒有多大競爭關(guān)系，有色網(wǎng)的價格是每日現(xiàn)貨價格，也是產(chǎn)業(yè)真實價格，鋰電企業(yè)絕大部分都是用有色網(wǎng)的碳酸鋰價格來采購和銷售的?！鄙虾Ｓ猩W(wǎng)CEO盧嘉龍對經(jīng)濟觀察報說，舉個例子，寧德時代買正極材料或賣電池，都是用有色網(wǎng)月度均價乘以某個系數(shù)，以此簽長單定價。中游正極材料廠買碳酸鋰、硫酸鎳、硫酸鈷、硫酸錳等原材料，也是按有色網(wǎng)價格計價，上游碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)碳酸鋰銷售長單同樣是按照有色網(wǎng)價格計價，如此整個產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈會相對穩(wěn)定。

有行業(yè)知情人士向經(jīng)濟觀察報透露，天齊鋰業(yè)公告稱不采用上海有色網(wǎng)的價格，但這不代表與上海有色網(wǎng)“脫鉤”了，其長單協(xié)議中還在用上海有色網(wǎng)價格簽長單，包括2026年的長單。

上海有色網(wǎng)方面表示，碳酸鋰期現(xiàn)貨市場價格波動大，與市場中存在的短期投機炒作不無關(guān)系。當(dāng)前，一些期現(xiàn)貨貿(mào)易商，一方面為上游原材料企業(yè)提供供應(yīng)鏈服務(wù)，例如通過資金墊付、渠道對接等方式幫助盤活庫存、穩(wěn)定出貨節(jié)奏，另一方面批量收購其碳酸鋰現(xiàn)貨。雙方交易的作價機制以碳酸鋰期貨合約價格為核心基準(zhǔn)，疊加對應(yīng)升貼水（碳酸鋰期貨價格低于現(xiàn)貨價格的差額）進行核算。貿(mào)易商購入現(xiàn)貨后，部分會選擇囤貨惜售，通過捕捉期現(xiàn)價差波動獲利。

目前，碳酸鋰報價還在攀升。12月26日，碳酸鋰主力合約盤中突破13萬元/噸關(guān)口，日內(nèi)一度漲超8%，創(chuàng)2023年11月以來新高。在現(xiàn)貨市場，上海有色網(wǎng)電池級碳酸鋰現(xiàn)貨均價漲了7000 元，是近幾個月以來單日漲幅最大的一次。

鐵鋰材料商施壓下游電池廠

湖南裕能、萬潤新能、德方納米、安達科技四家鐵鋰上市龍頭企業(yè)，之所以同時以設(shè)備檢修的理由停產(chǎn)，主要是為了與下游電池廠談價。

早在一個多月前的11月18日，湖南裕能、萬潤新能、德方納米、安達科技、豐元鋰能、浙江友山、協(xié)鑫鋰電7家磷酸鐵鋰企業(yè)的代表，應(yīng)中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會邀請在北京開會，會上研究了如何打破電池企業(yè)定價“霸權(quán)”的事情。

多位業(yè)內(nèi)人士向經(jīng)濟觀察報表示，自上次會議后，正極材料商跟寧德時代、比亞迪的價格談判還不順利，推進材料漲價的事情依然很困難。

“B（比亞迪）和C（寧德時代）這兩家頭部不漲，其他電池廠也不會大規(guī)模去漲，二線電池廠都盯著頭部?！标慅堈f，“所以大家就急了，正好28號寧德時代要召開供應(yīng)商大會，最后這兩天得給下游施點壓，再不施壓，談價就沒主動權(quán)了?！?/p>

事實上，近期磷酸鐵鋰正極材料企業(yè)對電芯企業(yè)的價格已經(jīng)上漲了1000元左右，但離目標(biāo)價相差還遠。并且由于原材料也在上漲，將來的整體加工成本也有可能往上抬升，壓力最終還是由鐵鋰企業(yè)承擔(dān)。

“鐵鋰企業(yè)跟電池廠簽了長協(xié)后，明年全年的加工費都是固定的。所以說他們?nèi)匀粨?dān)心加工費里的一些硫酸亞鐵、氨水等原料繼續(xù)上漲。”陳龍說，例如，在1.6萬元/噸的整體加工成本里，水電費、人工費、設(shè)備折舊、財務(wù)支出等費用大概只有五六千元，原材料成本占了1萬元左右，比重還是太大了?！?/p>

從停產(chǎn)公告來看，湖南裕能從2026年1月1日起，預(yù)計停產(chǎn)一個月，預(yù)估減少磷酸鹽正極材料產(chǎn)品產(chǎn)量1.5萬—3.5萬噸。萬潤新能則是從12月28日起，檢修停產(chǎn)一個月，預(yù)計減少公司磷酸鐵鋰產(chǎn)量5000噸至2萬噸。德方納米從2026年1月1日起停產(chǎn)一個月。

“萬潤新能的月產(chǎn)量峰值接近4萬噸，如果減2萬噸，相當(dāng)于就直接減產(chǎn)一半，減5000噸的話，也有八分之一。”陳龍說。根據(jù)公開資料，湖南裕能截至上半年的設(shè)計年產(chǎn)能為85萬噸，月度產(chǎn)能約為7萬噸，如果裕能減產(chǎn)3.5萬噸，也相當(dāng)于減產(chǎn)一半，減產(chǎn)1.5噸則相當(dāng)于減少了21%。

陳龍同時表示，下半年湖南裕能一直是超產(chǎn)狀態(tài)，月產(chǎn)量達到十多噸，即便這樣也是供不應(yīng)求的狀態(tài)。

上海有色網(wǎng)分析師陳泊霖向經(jīng)濟觀察報說，預(yù)計到2025年，磷酸鐵鋰產(chǎn)量或達到370萬噸左右。湖南裕能、萬潤新能、德方納米、安達科技的年產(chǎn)能分別為85萬噸、46.8萬噸、30萬噸、15萬噸，這三家企業(yè)的產(chǎn)能加起來，占據(jù)行業(yè)合計產(chǎn)能約48%。

“三家龍頭企業(yè)這么做了，其他的企業(yè)也都會跟進?！蹦宠F鋰企業(yè)相關(guān)負責(zé)人王翱說，“下游的比亞迪和寧德時代將會面臨產(chǎn)能缺口，供不上貨就會違約，得賠錢給主機廠、儲能集成廠商，畢竟短時間內(nèi)找不到這么大規(guī)模的替代產(chǎn)能。”

（應(yīng)受訪者要求，王翱、陳龍均為化名）